每周股票复盘：华恒生物（688639）2025年增收不增利，净利降30.13%

截至2026年6月18日收盘，华恒生物（688639）报收于20.87元，较上周的21.2元下跌1.56%。本周，华恒生物6月15日盘中最高价报21.68元。6月18日盘中最低价报20.36元。华恒生物当前最新总市值52.2亿元，在化学制品板块市值排名84/171，在两市A股市值排名3165/5206。

本周关注点

• 来自公司公告汇总：2025年营收28.62亿元，归母净利润1.32亿元，同比下降30.13%
• 来自公司公告汇总：毛利率下降主因产品售价下滑，期间费用上升
• 来自公司公告汇总：多项在建工程转固，固定资产增长，部分资产暂时闲置但无减值
• 来自公司公告汇总：存货、预付账款、应收票据增长与经营匹配
• 来自公司公告汇总：递延所得税资产增加源于可抵扣亏损增长

公司公告汇总

容诚会计师事务所对华恒生物2025年年报相关事项出具专项说明，公司2025年实现营收28.62亿元，同比增长31.40%；归母净利润1.32亿元，同比下降30.13%。毛利率下滑主要受产品售价下降影响。固定资产增长系在建工程转固及部分资产处置所致，闲置资产经评估未计提减值。存货规模增长与业务发展相匹配。递延所得税资产上升原因系可抵扣亏损增加。预付账款及应收票据变动具备商业合理性。

华恒生物就上交所问询函作出回复，确认2025年营收28.62亿元，净利1.32亿元，增收不增利主要由于产品价格下跌及期间费用上升。多个在建工程项目完成转固，导致固定资产增加，个别资产暂时闲置但不存在减值迹象。存货、预付账款和应收票据的增长与实际经营情况一致。递延所得税资产确认基于未来可抵扣亏损。公司通过融资租赁方式拓展融资渠道。新增产能具备市场消化能力，扩产项目聚焦研发与智能化升级。关联交易定价遵循公允原则。

兴业证券发布核查意见指出，华恒生物2025年营业收入为28.62亿元，同比增长31.40%；归母净利润为1.32亿元，同比减少30.13%。2026年第一季度实现营收7.71亿元，同比增长12.26%；归母净利润4209.73万元，同比下降17.61%。利润下滑主要因产品价格下行、期间费用上升以及毛利率收窄。公司已就产能利用率、毛利率变动、存货增长、递延所得税资产增加等问题作出合理解释，并披露了融资租赁和技术授权等相关安排。

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