宝信软件：研发投入决定着公司的未来

证券之星消息，宝信软件(600845)06月09日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：连续 5 个季度营收、净利双降，主业萎缩、新业务亏钱、AI 变成吞金兽，研发投了十几个亿，利润没见着，股价先跌没了，这不是画大饼割菜是什么？
宝信软件董秘：研发投入决定着公司的未来，也需要一定周期才能转化为效益，公司将尽力在即期效益和长期发展之间取得平衡。

投资者：年年喊 “提质增效、重回报”，结果利润腰斩、毛利雪崩、ROE 跌到个位数，股价从 40 多干到 19，这就是你们的 “提质”？提的是股民的血压吗？
宝信软件董秘：总体毛利率下滑主要受收入结构性差异、近几年行业形势变化导致新签订单本身毛利率下滑影响。公司将持续优化市场结构，深耕钢铁市场，做大非钢市场，稳妥开拓海外市场；推进业务结构和商业模式转型，均衡发展“工程-产品-服务”；深化“一总部多基地”管理变革、职能管理变革、算账经营，努力改善经营业绩。

投资者：应收账款 40 多亿，占收入近 40%，现金流稀烂、利润全是白条，看着赚了十几亿，实际兜里没现金，这不是纸面富贵、财务注水是什么？
宝信软件董秘：公司应收账款大多为短期账款，形成坏账的可能性较低。公司将加大收款力度，力争最大限度降低应收账款坏账率。

投资者：毛利率从 37% 干到 25%，成本飞涨、盈利崩塌，拿着传统业务的利润补贴 AI 无底洞，到底是战略转型，还是拿股民钱赌未来？
宝信软件董秘：总体毛利率下滑主要受收入结构性差异、近几年行业形势变化导致新签订单本身毛利率下滑影响。

投资者：总股本 5 年扩到 2.5 倍，疯狂送转稀释股权，把股价越摊越薄，把股民越套越深，这不是明目张胆摊薄散户权益是什么？
宝信软件董秘：转增股份时都是同比例转增、同股同权，不存在稀释任何人股权比例的情形。

投资者：投资者提问常年以 “查阅年报” 敷衍，关键细分业务不拆分披露（IDC/PLC/ 机器人分拆营收利润），是否刻意隐藏细分亏损？何时单独披露四大业务分项财报？
宝信软件董秘：公司根据实际经营情况，在定期报告中按照“软件开发及工程服务”“服务外包”“系统集成”分三类。

投资者：三期股权激励到期，新一轮股权激励落地时间表，解锁考核业绩目标（营收 / 净利润增速）具体数值？
宝信软件董秘：后续如有新一轮股权激励计划，公司将在履行决策程序后及时披露。

投资者：公司多次口头承诺转型增长，但业绩连续下滑，管理层薪酬是否和营收、净利润指标绑定？业绩大幅下滑有无高管薪酬扣减制度？
宝信软件董秘：公司制定了《经理层成员绩效考评办法》《经理层成员薪酬管理办法》并严格执行，公司董事会每年都会与经理层成员签订年度经营责任协议及经营业绩责任书，以此为依据对经理层成员进行绩效考核并与其薪酬挂钩。

投资者：天行 T3/T4 中大型 PLC 宣称完成钢铁 60% 场景验证，2025 年 PLC 产品营收、毛利率，对标西门子三菱，国内非钢行业落地订单总额？
宝信软件董秘：公司PLC产品已实现批量制造，随着市场拓展、产能释放与成本优化，收入和利润将持续增加。

投资者：PLC 研发投入三年数十亿，何时实现板块扭亏为盈？
宝信软件董秘：公司PLC产品已实现批量制造，随着市场拓展、产能释放与成本优化，收入和利润将持续增加。

投资者：算力业务一直大额投入不见大额盈利，公司规划算力业务盈利兑现具体年份、季度？
宝信软件董秘：算力中心业务在公司利润中保持一定比例，具体数据涉及商业秘密不适合披露。这块业务归在“服务外包”中。

投资者：研发投入常年十几亿，但爆款自主软件稀缺，每年转化落地产品数量，研发投入投产转化率？
宝信软件董秘：研发投入是抢占未来的“弹药”，是一个厚积薄发的过程，宝信软件作为高科技企业，只有坚持不懈的加大研发投入，才能在未来的市场竞争中保持竞争力。

投资者：机构调研多次提问细分数据，公开回复模糊化，上交所信息披露规则是否允许隐瞒细分经营数据？
宝信软件董秘：公司根据实际经营情况，在定期报告中按照“软件开发及工程服务”“服务外包”“系统集成”分三类。

投资者：B 股长期大幅折价，公司明确暂无改革计划，不回购、不转 A 的理由，如何维护 B 股中小股东权益？
宝信软件董秘：公司严格执行《2026年度“提质增效重回报”行动方案》《未来三年股东回报规划（2025-2027）》的规定，坚持现金分红，持续多年大比例分红或转增，回报投资者。

投资者：海外业务规划喊了多年，目前海外落地营收多少？海外团队规模、在手订单明细，何时能贡献规模化利润？
宝信软件董秘：公司积极响应国家“一带一路”倡议，紧跟宝武国际化战略，构建海外营销与服务体系，以现有海外项目为支点打造标杆，开拓海外市场，力争早日形成规模。

投资者：罗泾、宣化两大 IDC 基地机柜总数、上架率、单机柜年化净利润，此前回复利用率高位，但 IDC 板块单独营收、利润不在财报拆分，为什么不单独披露？
宝信软件董秘：公司IDC业务的相关数据涉及客户商业机密。IDC业务的开展情况在定期报告服务外包板块中体现。

投资者：从 IDC 转向 AIDC 智算中心，2025、2026 累计采购 AI 算力卡数量、投入资金，目前算力出租签约客户名单、单价？
宝信软件董秘：公司IDC业务的相关数据涉及客户商业机密。IDC业务的开展情况在定期报告服务外包板块中体现。

投资者：马鞍山、南京、武汉存量机房改造升级投入金额，改造后预计营收增量？
宝信软件董秘：算力中心业务在公司利润中保持一定比例，具体数据涉及商业秘密。这块业务归在“服务外包”中。

投资者：各项减值逐年抬升，未来 1-2 年计提减值的上限预估，是否会进一步侵蚀全年利润？
宝信软件董秘：2025年度各项减值合计较2024年度在下降。

投资者：公司营收多少比例来自宝武系关联客户？近三年关联订单均价显著低于市场化报价，低价关联订单每年侵蚀利润多少？量化数据。
宝信软件董秘：公司与关联方交易的定价政策和定价依据严格执行公司《关联交易管理制度》的规定。关联交易价格的制定首先依据政府定价，在没有政府定价时，依据市场价，没有政府定价和市场价的，按照协议价定价。具体关联交易的执行情况请查阅定期报告。

投资者：近三年销售、研发、管理费率同步下行，但盈利持续走弱，研发费用投向明细：PLC、工业大模型、机器人各自花费多少，对应落地订单金额？
宝信软件董秘：总体利润率下滑主要受收入结构性差异、近几年行业形势变化导致新签订单本身毛利率下滑影响。

投资者：非经常性损益 2025 年占利润比重提升，剔除补贴、理财收益后主业真实净利率是多少？
宝信软件董秘：非经常性损益、补贴等数据在年报中均有披露。公司没有购买理财产品。

投资者：存货 42.77 亿持续走高，存货结构：在施项目、备货硬件占比，有没有滞销减值隐患？
宝信软件董秘：存货增加主要系公司在执行项目增加所致，按客户需求、项目进度进行采购备货。

投资者：加权 ROE 从 2024 年 19.88% 腰斩至 2025 年 11.82%，2026Q1 仅 3.34%，净资产收益率持续崩塌，优化 ROE 的落地举措？
宝信软件董秘：公司将持续优化市场结构，深耕钢铁市场，做大非钢市场，稳妥开拓海外市场；推进业务结构和商业模式转型，均衡发展“工程-产品-服务”；深化“一总部多基地”管理变革、职能管理变革、算账经营，努力改善经营业绩。

投资者：经营现金流 2025 年 21.47 亿，但投资现金流大额净流出 12.88 亿，持续大额投建 IDC，项目回本周期测算？
宝信软件董秘：相关测算符合行业惯例，公司严格遵守相关规定，持续做好内部控制风险管控，优化财务指标，保障经营业务健康有序发展。

投资者：宝信软件近14个交易日股价累计跌幅超20%，缩量持续单边下行，①经营基本面是否存在未披露利空；②前期机构密集唱多30元目标价依据；③有无维稳、回购、市值管理相关计划。
宝信软件董秘：公司经营情况一切正常，二级市场对股价的预测系投资者自主行为，后续公司如有相关市值管理的措施，将在履行决策程序后及时披露。

投资者：公司毛利率从 2023 年 36.92%→2024 年 34.77%→2025 年 31.69%、2026Q1 继续走低，连续三年下滑，逐项拆解：原材料涨价、项目低价接单、人力成本、关联低价订单各自拖累毛利率占比多少？明确量化数据，不要让查阅年报敷衍回复。
宝信软件董秘：总体毛利率下滑主要受收入结构性差异、近几年行业形势变化导致新签订单本身毛利率下滑影响。

投资者：2025 年末应收账款 + 合同资产合计 73.25 亿，减值计提 12.36 亿，会计师把资产减值列为关键审计事项，回款周转率同比大跌 23.85%，宝武系关联应收账款逾期金额多少？后续坏账暴雷风险如何管控？
宝信软件董秘：公司应收账款大多为短期账款，形成坏账的可能性较低。公司将加大收款力度，力争最大限度降低应收账款坏账率。

投资者：2025 年营收同比 - 19.59%，归母净利润同比 - 42.4%，利润跌幅是营收两倍多，核心软件开发板块收入大跌 27.71%，是否核心产品竞争力衰退？管理层有没有量化整改时间表？
宝信软件董秘：公司核心产品一直保持充足的竞争力，利润率下滑主要受收入结构性差异、近几年行业形势变化导致新签订单本身毛利率下滑影响。

投资者：公司此前发布《提质增效重回报行动方案》，2025 年业绩创近五年新低，方案落地具体成效在哪？降本增效落地明细、费用压降金额公示。
宝信软件董秘：公司严格遵守信息披露相关规定，具体经营情况请查阅定期报告。

投资者：2026 年一季度营收小幅增 4.17%，净利润依旧同比下滑 14.25%，毛利率继续下行，全年净利率企稳回升的季度节点预判？无法兑现的考核追责机制？
宝信软件董秘：公司积极开拓市场，力争取得优异的业绩，公司董事会每年都会与经理层成员签订年度经营责任协议及经营业绩责任书，以此为依据对经理层成员进行绩效考核并与其薪酬挂钩。

投资者：替广大宝信股民问一下：这个公司有没有董秘一职？在没有涨幅的情况下半个月跌二十多个点，难道公司不应该出来解释一下？
宝信软件董秘：公司股价波动受到宏观经济、行业政策、市场情绪及资金供求等多重复杂因素的综合影响。公司始终秉持规范运作原则，严格履行信息披露义务。我们将始终坚持聚焦主业，通过扎实做好生产经营、持续提升核心竞争力和内在价值来积极应对，力争实现稳健发展，以切实的经营业绩回报广大投资者的信任。

投资者：2025 年净利润大幅下滑超 4 成，2026 一季度盈利继续走低，毛利率连续多年下行。常年高额研发投入十几亿，PLC、机器人、工业 AI、IDC 多线布局，常年只烧钱难兑现利润，能否公示各新业务近三年营收、盈利明细？巨额研发投入投产回报率远低于行业，管理层立项论证是否流于形式？
宝信软件董秘：您所说的这些业务都是公司的主责主业，研发投入决定着公司的未来，也需要一定周期才能转化为效益，公司将尽力在即期效益和长期发展之间取得平衡。

投资者：全市场普涨走牛，唯独贵股持续阴跌逆势下挫，股民戏称 “来宝信躲牛市”。公司白纸黑字出台提质增效重回报、市值管理制度，落地近一年股价、业绩双下滑，请董秘逐条列明制度落地的具体落地动作、量化成效，不要用经营正常、请看年报敷衍回复，市值持续缩水管理层是否需要承担绩效考核责任？
宝信软件董秘：公司股价波动受到宏观经济、行业政策、市场情绪及资金供求等多重复杂因素的综合影响。公司始终秉持规范运作原则，严格履行信息披露义务。我们将始终坚持聚焦主业，通过扎实做好生产经营、持续提升核心竞争力和内在价值来积极应对，力争实现稳健发展，以切实的经营业绩回报广大投资者的信任。

投资者：公司手握充沛经营性现金流，股价深度破位低位，迟迟不推出股份回购、高管增持等维稳举措。同样是央企软件同行，多家公司落地回购回馈股东，宝信死守现金不作为，请说明放弃回购的真实考量？
宝信软件董秘：股票回购和现金分红都是很好的回报投资者的方式，目前公司以现金分红和转增股本为主要方式回报投资者，后续如有股票回购计划，将在履行决策程序后及时披露。

投资者：贵公司对业绩不达标只有激励没有惩罚？只是简单不发激励性股份了，没达标业绩没有人对此负责？只奖励不处罚？
宝信软件董秘：公司坚持“强绩效”经营理念，管理人员薪酬和经营绩效强挂钩、强兑现。

投资者：此前交流会上公司承诺 IDC 机柜上架率、毛利率目标全部落空，业绩大幅偏离前期指引，是否存在夸大业务前景、误导二级市场投资者的情况？目标落空后有无对相关负责人考核追责？
宝信软件董秘：公司一向实事求是分析、描述所处行业和公司实际情况，不存在夸大、误导的情形。

投资者：2025 年末存货超 40 亿、存货周转天数大幅走高，订单躺在存货里迟迟无法转化营收，合同负债高企却兑现乏力，是项目落地管控失效，还是前期盲目接单埋下隐患？
宝信软件董秘：存货增加主要系公司在执行项目增加所致，按客户需求、项目进度进行采购备货。

投资者：年年砸巨额研发不见盈利，管理层有没有投入产出考核约束？
宝信软件董秘：公司董事会每年都会与经理层成员签订年度经营责任协议及经营业绩责任书，以此为依据对经理层成员进行考核并与其绩效挂钩。

投资者：全市场普涨行情里公司逆势持续走熊，白纸黑字落地的提质增效重回报方案全程落空，业绩、市值双双恶化，请问这份管理制度是不是专门用来糊弄中小投资者的一纸空文？管理层绩效考核是否和市值、业绩脱钩，亏赚都不影响薪酬？
宝信软件董秘：公司制定了《经理层成员绩效考评办法》《经理层成员薪酬管理办法》并严格执行，董事会每年都会与经理层成员签订年度经营责任协议及经营业绩责任书，以此为依据对经理层成员进行绩效考核并与其薪酬挂钩。

投资者：头部公募、社保大批量清仓离场，券商研报反复鼓吹估值低位，机构却持续用脚投票出逃，背靠央企资源坐拥热门赛道，究竟是机构集体看错，还是公司暗藏未披露的经营隐患？
宝信软件董秘：公司经营情况一切正常，不存在应披露未披露事项。公司严格按照《市值管理制度》《2026年度“提质增效重回报”行动方案》等规定，做好信息披露和投资者关系管理工作，努力提升经营业绩，回报投资者。

投资者：对宝信的评价：AI 投入慢、落地少、偏钢铁内部应用，没有爆款产品，没有市场故事，机构觉得 “没想象力”，直接抛弃。董秘怎么看？
宝信软件董秘：公司经营情况一切正常，不存在应披露未披露事项。公司严格按照《市值管理制度》《2026年度“提质增效重回报”行动方案》等规定，做好信息披露和投资者关系管理工作，努力提升经营业绩，回报投资者。

投资者：常年年投十几亿研发砸向 PLC、工业机器人、工业大模型、IDC 多条赛道，多年只见投入不见规模化盈利，巨额研发资金消耗效率远低于同行，能否公示各板块投入产出明细，立项决策是否存在盲目铺摊子？
宝信软件董秘：您所说的这些业务都是公司的主责主业，研发投入决定着公司的未来，也需要一定周期才能转化为效益，公司将尽力在即期效益和长期发展之间取得平衡。

投资者：B 股股价长期大幅折价于 A 股，多年没有任何优化方案落地，损害全体股东权益，管理层常年漠视 B 股投资者诉求，是否压根没有统筹解决 B 股历史遗留问题的打算？
宝信软件董秘：A、B股存在折价是B股市场的普遍现象。公司一直关注B股情况，紧密跟踪政策导向。

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