每周股票复盘：海油发展（600968）Q2利润增长主因主业优化

截至2026年6月5日收盘，海油发展（600968）报收于3.96元，较上周的3.92元上涨1.02%。本周，海油发展6月1日盘中最高价报4.08元。6月1日盘中最低价报3.91元。海油发展当前最新总市值402.54亿元，在油服工程板块市值排名3/13，在两市A股市值排名515/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：能源技术服务产业利润增长因资源向优势主业倾斜
• 来自机构调研要点：公司“十四五”期间归母净利润复合增速达31.90%
• 来自机构调研要点：中东地缘冲突带来公司产品服务进入区域市场的窗口期
• 来自机构调研要点：公司持续推进海洋石油116保险理赔，赔款将对损益产生正向影响

机构调研要点

近期股价走弱主要是市场风格切换，资金流出传统稳健板块及油价预期波动所致。公司基本面平稳，当前业绩确定性较强，经营保持稳健。

Q2 2025年度，能源技术服务产业收入下降、利润增长的原因？公司推动资源投入到优势主业，提高成本投入产出效率。能源技术服务产业收入下降3.1%，主要是受低盈利水平的非常规油气业务作业量同比下降影响。海上油气业务作业量总体保持平稳。

Q3 近期地缘政治风险及国际油价波动对公司海外项目执行的影响有哪些？近期中东地缘政治冲突对区域内供应链的影响具有普遍性。从风险与机遇并行的视角看，客户在价格容忍度和交付时效方面的预期有所调整，这也为公司优质产品和服务进入中东区域市场创造了窗口期。

Q4 公司的分红政策及账面现金管理情况？公司高度重视股东回报，始终坚持稳定和可持续的现金分红政策。公司将持续保持稳健的股息政策，积极传递市场信心，力争在分红比例、每股股利等方面实现稳定增长。公司始终将资金安全性和流动性置于首位，在确保日常经营资金需求和风险可控的前提下，通过配置低风险理财产品提高闲置资金使用效率。

Q5 2024年，海洋石油116受台风影响，保险理赔进展及对未来保费的影响？公司正在全力推动保险理赔工作，结合以往结案的大额保险理赔案例，理赔周期在1至3年不等，具体赔款时间尚不确定。公司将积极推进理赔事项，力争尽早回款，取得相关保险赔款将对当期的损益产生正向影响。

Q6 公司业绩增长特征与驱动因素是什么？2025年，公司实现营收503.63亿元，归母净利润38.8亿元；“十四五”期间归母净利润复合增速达31.90%，且利润增幅持续高于收入增幅。公司业绩主要受益于国家能源安全战略及“增储上产”政策驱动，来源于新增海上油气开发及存量油气田稳产、增产技术支持，油价波动对公司业务影响有限。

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