每周股票复盘：茂莱光学（688502）茂莱转债被减持10.02%

截至2026年6月5日收盘，茂莱光学（688502）报收于453.9元，较上周的452.0元上涨0.42%。本周，茂莱光学6月5日盘中最高价报485.0元。6月2日盘中最低价报418.01元。茂莱光学当前最新总市值239.66亿元，在光学光电子板块市值排名15/93，在两市A股市值排名887/5206。

本周关注点

• 来自公司公告汇总：茂莱转债被一致行动人减持10.02%，占发行总量比例。
• 来自机构调研要点：公司尚未触发“茂莱转债”有条件赎回条款，无强赎安排。
• 来自机构调研要点：一季度毛利率下行主因海外客户合作初期外购成本偏高。
• 来自机构调研要点：10亿元扩产项目为通用型量产基地，建设周期不超过24个月。
• 来自机构调研要点：现有产能优先保障半导体及核心客户量产订单需求。

机构调研要点

问：公司可转债近期有强赎安排吗？
答：目前公司尚未触发“茂莱转债”有条件赎回条款，不存在强赎的情况。

问：公司去年和今年一季度的毛利率波动比较大，毛利率的波动是和产品结构有关吗？
答：公司的光学产品均为定制化产品，受客户需求差异、产品差异影响较大。今年一季度阶段性毛利率下行，除产品结构变动外，主要系与海外某客户的合作初期外购核心元器件成本偏高；后续随着供应链本土化落地、国产化替代推进，相关产品成本下行，整体毛利率后续有望逐步修复。同时定制产品分研发、量产两个阶段，在研试制订单占比提升会阶段性压低毛利。公司长期聚焦高端精密光学订单，持续优化产品结构，不断提升产品集成度，中长期综合毛利率有望维持稳健。

问：公司前期公告的10个亿的项目投资，是计划在南京建生产基地还是建研发中心？建设周期需要多长时间？
答：该投资项目是为了建设通用型的规模化量产基地，面向所有下游应用领域的产能扩张安排。整体建设周期预计不超过24个月，目前处于协商拿地阶段，公司会根据项目的建设进展及时履行信息披露义务。

问：在现有产能紧张的情况下，扩产基地建设周期长会影响产品交付吗？在产能规划上公司有什么安排吗？
答：公司围绕业务中长期发展制定了分阶段产能落地规划。短期通过厂房租赁、现有产线改造扩充产能，同步推进土地购置和新基地规划，南京地区的扩产项目建设周期预计会在24个月内。在产能分配方面，公司现有厂区的产能会优先保障半导体等技术突破类产品以及核心客户量产订单需求，同步布局R/VR检测、光通信等新兴业务的产能安排。随着各项目陆续投产，公司产能将持续释放，逐步匹配各板块订单增长需求。

公司公告汇总

南京茂莱光学科技股份有限公司于2025年11月21日发行56,250.00万元可转换公司债券，债券简称“茂莱转债”，代码118061，2025年12月10日起上市交易。公司控股股东茂莱控股、实际控制人范一、范浩作为一致行动人合计配售3,728,800张，占发行总量的66.29%。2026年6月1日，上述持有人通过大宗交易方式合计减持茂莱转债563,620张，占发行总量的10.02%，减持后合计持有3,165,180张，占发行总量的56.27%。

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