每周股票复盘：英科再生（688087）再生塑料业务毛利率提升显著

截至2026年5月29日收盘，英科再生（688087）报收于36.64元，较上周的42.0元下跌12.76%。本周，英科再生5月25日盘中最高价报44.0元。5月28日盘中最低价报35.96元。英科再生当前最新总市值71.1亿元，在塑料板块市值排名31/73，在两市A股市值排名2594/5207。

本周关注点

• 来自机构调研要点：占营收20%的再生塑料粒子业务毛利率提升显著，对2026年经营业绩提供盈利增量
• 来自机构调研要点：装饰建材下一阶段将开拓美国市场，依托成品框产品已有渠道打开第二大增长市场
• 来自机构调研要点：公司构建全球化回收网络，全球拥有1300多个回收网点保障废料来源稳定
• 来自机构调研要点：成品框+装饰建材占营收80%，相关再生塑料粒子成本占比较低，毛利率较为稳定

机构调研要点

问：如果未来原油价格处于下行趋势，是否对公司经营以及业绩增加不确定性？
答：占营收80%的成品框+装饰建材，两大主营产品成本构成中与原油走势相关的再生塑料粒子占比有限，整体采用成本加成定价，毛利率较为稳定；占营收20%的再生塑料粒子业务通过提升营销策略、加大海外市场开拓，毛利率提升显著，对2026年经营业绩提供盈利增量。公司将持续跟踪原油及大宗商品价格走势，做好经营预判与风险应对，保障业绩平稳运行。

问：公司如何看待再生塑料在绿色墙面装饰建材领域的行业发展前景？
答：全球塑料产业正加速向循环经济转型，再生塑料在建筑装饰领域渗透率持续提升，墙面建材呈现规模化、高值化、全球化发展特征。新型绿色墙面建材已延伸至住宅精装、酒店办公、医疗教育、公共建筑、海外装配式房屋等高端场景，一站式整体解决方案成为主流。消费者环保意识觉醒与ESG采购需求推动市场需求释放，行业竞争转向全产业链能力、技术创新、产品品质与全球服务的综合较量。

问：请公司装饰建材当前主力市场在哪里？未来重点拓展方向是什么？
答：装饰建材目前以欧洲市场为核心，需求旺盛、增速领先。下一阶段将开拓美国市场，依托成品框产品已有的大型零售商渠道，导入欧洲畅销产品，借助渠道复用与消费习惯趋同，打开第二大增长市场。

问：请公司上游废塑料回收渠道如何保障稳定？
答：公司构建全球化回收网络，在全球拥有1300多个回收网点，通过环保设备业务与回收商建立绑定，确保废料来源稳定；并通过全球多区域比价采购，优先选择价格洼地的低成本废料，有效控制原材料成本。

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