股市必读：山外山（688410）5月20日披露最新机构调研信息

截至2026年5月20日收盘，山外山(688410)报收于16.11元，上涨0.19%，换手率0.92%，成交量2.93万手，成交额4710.79万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：5月20日主力资金净流入84.6万元，占总成交额1.8%。
• 来自机构调研要点：2025年度公司血液净化设备实现营业收入54,579.89万元，同比增长44.32%。
• 来自机构调研要点：2026年一季度公司血液净化耗材实现营业收入6,288.43万元，同比增长45.36%。
• 来自机构调研要点：公司2026年第一季度营业收入为22,962.89万元，同比增长21.33%。
• 来自机构调研要点：截至2025年，公司已建成并运营6家连锁血液透析中心，医疗服务板块收入达5,803.94万元，同比增长6.33%。

交易信息汇总

资金流向

5月20日主力资金净流入84.6万元，占总成交额1.8%；游资资金净流入49.98万元，占总成交额1.06%；散户资金净流出134.58万元，占总成交额2.86%。

机构调研要点

• 据众成数科-医械云标讯MDBIDS统计，2026年一季度我国输血、透析和体外循环器械公开招中标市场规模同比增长20.53%。血液/腹膜透析设备招标规模居首位，山外山在2026年第一季度血液透析设备最具影响力品牌榜中市占率达17.07%，行业排名第三，稳居国产自主品牌第一。
• 国家发改委于2025年5月20日提出建立超长期特别国债资金直达机制，并推进设备更新贷款贴息政策，降低融资成本，促进医院对血液透析设备的更新需求。目前多个省份及县市已开展相关设备更新项目，公司将积极配合政策执行并挖掘发展机遇。
• 2025年度公司血液净化设备实现营业收入54,579.89万元，同比增长44.32%；其中血液透析机收入50,023.07万元，同比增长51.89%。2026年一季度血液净化设备实现营业收入15,048.10万元，同比增长18.03%。
• 公司已组建独立销售团队推动“设备+耗材”专业化协同，加速覆盖公立医院和医疗机构，并加强与医疗集团、连锁透析中心合作。2025年度血液净化耗材实现营业收入18,865.16万元，同比增长46.49%；其中自产耗材收入15,059.95万元，同比增长92.59%。2026年一季度耗材收入为6,288.43万元，同比增长45.36%。
• 2025年公司海外业务覆盖亚洲、非洲、欧洲、南美洲等100多个国家和地区，境外市场实现销售收入17,249.20万元，同比增长34.31%，成为重要增长引擎。
• 公司通过参与国际展会和学术论坛，提升SWS品牌全球影响力，已在东南亚、中东、欧洲等重点市场加速建设属地化销售与技术服务团队，建立24小时售后机制，并依托远程运维数字平台和智慧管理系统实现设备与透析中心信息联通，助力海外机构实现诊疗数字化管理。
• 2026年第一季度公司实现营业收入22,962.89万元，同比增长21.33%。未来将持续深化“研发创新+全球布局”双轮驱动，加快在东南亚、欧洲等地搭建属地化团队，利用数字化平台优化全球资源配置，增强品牌全球影响力，拓展多元化合作模式，推动整体解决方案落地，实现从“产品出海”到“品牌扎根”的跨越。
• 2025年公司境内市场实现营业收入63,441.58万元，同比增长44.57%。公司在血液透析机市场占有率为21.44%，行业排名第三，国产品牌第一；连续性血液净化设备市占率20.77%，连续多年国内第一。
• 截至2025年，公司已建成并运营6家连锁血液透析中心，发挥全产业链和全程信息化管理优势，提供高质量透析服务。当年医疗服务板块收入为5,803.94万元，同比增长6.33%，盈利能力持续增强。

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