股市必读：国货航（001391）5月20日披露最新机构调研信息

截至2026年5月20日收盘，国货航(001391)报收于5.26元，下跌2.05%，换手率1.13%，成交量17.13万手，成交额9038.83万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：5月20日主力资金净流出1072.88万元，占总成交额11.87%。
• 来自机构调研要点：公司一季度实现营业收入52.20亿元，归母净利润4.72亿元。
• 来自机构调研要点：国货航已与山航签署腹舱独家经营协议，一季度实现腹舱收入17.29亿元。
• 来自机构调研要点：公司决定引入A350F新机型，资金来源为自有和自筹资金。

交易信息汇总

资金流向

5月20日主力资金净流出1072.88万元，占总成交额11.87%；游资资金净流入178.04万元，占总成交额1.97%；散户资金净流入894.84万元，占总成交额9.9%。

机构调研要点

• 公司一季度实现营业收入52.20亿元，归母净利润4.72亿元。其中航空货运板块营收34.14亿元，毛利4.02亿元；综合物流解决方案板块营收14.33亿元，毛利1.87亿元。经营结果受市场综合运价、机队结构及航油成本等因素影响，当前航空市场运价呈上涨趋势。
• 针对小包关税政策调整，公司正与客户共同采取应对措施。未来将根据市场需求和运力结构优化航线规划，并推进空空中转、空地中转实践，加强与国内外物流运营商合作，响应国家“六张网”建设要求，探索降低全社会综合物流成本路径。
• 航油成本与国际油价联动，公司依据行业惯例和合同约定启用燃油附加费机制，随油价波动动态调整收费，以缓解航油价格上涨带来的成本压力。
• 中航集团将“客货并举”列为战略重点，2026年一季度国货航与山航完成腹舱独家经营协议签署，强化集团内货运专业化运营协同，当季实现腹舱收入17.29亿元。
• 国货航与各股东方在运力运能、地面场站建设、供应链管理及SF燃油推广计划等方面保持稳定深入的合作进展。
• 当前全球宏观环境复杂，但受益于中国经济增长、制造业出海及跨境电商发展，一季度中国民航货运总周转量同比增长15.3%，其中国际货邮周转量增长18.8%。公司坚持“增强区域发展协调性”战略，加快京津冀、长三角、粤港澳大湾区和成渝地区等关键区域航空货运枢纽布局，依托北京腹舱枢纽及上海、成都、深圳、广州等货机枢纽，构建联通欧美亚的全球化物流网络。
• 近年来公司通过加大运力引进、优化生产组织与运力投放，推动飞机日利用率稳中有升。后续将持续推进机队规模扩张与结构优化，提升各类货机运行效率。
• 引入A350F机型基于公司长期发展规划、市场需求及机型更新需要，看重其优良经济性能。采购资金来自自有及自筹资金，按交付进度和市场惯例分期支付。
• 公司已依规披露相关股东减持计划及执行情况，后续将持续合规开展市值管理与信息披露工作。

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