股市必读：茂莱光学（688502）5月19日披露最新机构调研信息

截至2026年5月19日收盘，茂莱光学(688502)报收于538.0元，下跌0.32%，换手率3.52%，成交量1.86万手，成交额9.79亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：5月19日主力资金净流出1.53亿元，游资资金净流入1.54亿元，呈现主力减仓、游资接盘格局。
• 来自机构调研要点：截至2026年一季度末，公司累计在手订单约6.6亿元，其中约69%来自半导体领域，同比增长约82%。

交易信息汇总

资金流向

5月19日主力资金净流出1.53亿元，占总成交额15.63%；游资资金净流入1.54亿元，占总成交额15.69%；散户资金净流出51.62万元，占总成交额0.05%。

机构调研要点

• 受益于下游半导体产业链扩产带来的强劲需求，2025年公司半导体业务增长71.47%，各细分领域收入均实现增长。截至2026年一季度末，公司累计在手订单约6.6亿元，其中约69%来自半导体领域，较去年同期增长约82%。国内外市场同步向好，批量订单将推动半导体业务进一步增长，但初期量产合作可能对毛利率造成一定压力。后续公司将通过产能配套、供应链协同和物料成本优化，逐步实现规模化生产，降低运营成本，提升利润贡献。
• 公司现有产能和场地难以长期支撑研发与生产的持续高速增长，无法满足头部客户对规模化和高效交付的需求。为此，公司正优化现有产能布局，并计划通过购置土地建设新产能基地以提升供给能力。目前在南京已租赁部分厂房保障生产，同时推进土地购置与新基地规划；泰国子公司新工厂预计于2026年下半年投入使用，进一步完善全球化产能布局。
• 公司在光通信领域提供工业级产品，具备成熟的透镜、波片、滤光片等核心光学器件加工能力，并依托精密光学制造及R/VR检测领域的系统能力，向高附加值检测环节延伸。光互连子公司为公司全资子公司，当前业务规划仍在进一步明确中。
• 公司现阶段核心加工设备主要依赖海外采购，设备性能、稳定性与精度符合高端精密光学制造要求。当前设备采购渠道畅通，日常经营未受海外相关政策变化的显著影响。
• 在R/VR检测领域，公司与海内外多家客户开展合作，提供定制化检测模组或系统，积极配合客户需求并进行技术升级，提升检测效率。
• 随着营收规模扩大，边际改善效应显现，整体费用率将保持基本稳定。但由于产能扩张导致折旧增加、研发投入加大以及可转债带来的财务费用上升，净利率与上年同期相比存在一定差异。公司现阶段更注重市场份额获取与产能释放，短期内不片面追求净利率水平，中长期随着规模效应增强和产能利用率提升，盈利水平有望逐步改善。

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