截至2026年5月15日收盘，安乃达（603350）报收于36.25元，较上周的36.36元下跌0.3%。本周，安乃达5月15日盘中最高价报36.88元。5月15日盘中最低价报34.8元。安乃达当前最新总市值42.23亿元，在电机板块市值排名21/26，在两市A股市值排名3904/5203。
问：能否先简要介绍一下公司目前的业务布局和2025年的整体经营情况？
答：公司主要提供电驱动系统整体解决方案，终端应用涵盖电动自行车、eBike、电动滑板车、割草机器人等多种产品。2025年营业收入超20亿元，其中eBike业务同比增长13.16%，内销电动两轮车业务同比增长28.6%，新业务收入达1.26亿元。电机总销量950万台，eBike用轮毂电机销量同比增长44.73%，中置电机出货量居中资供应商首位。
问：公司对于2026年的发展规划和预期是怎样的？
答：2026年收入预期为“结构调整，总量持平”。国内电动两轮车业务将回归正常供需水平，行业销量预计下滑，公司将通过提升客户份额与开拓新客户平滑波动；eBike行业库存去化基本完成，市场复苏叠加新客户量产，业务有望持续增长；新业务受益于海外电动滑板车、割草机器人等产品热销，销售收入将快速增长。
问：今年一季度业绩出现了一定波动，主要原因是什么？
答：2026年一季度收入下降5.45%，归母净利润下滑13.96%。主因包括：国内电动两轮车业务同比下降16.53%，eBike增长31.05%未能完全弥补缺口；公司加大高端人才引进、市场推广及海外服务站建设，销售、管理、研发费用同比增约20%；美元汇率波动导致汇兑损失增加，财务费用上升。
问：国内电动自行车（电自）市场的长期稳态规模如何？公司在其中的份额目标是什么？
答：长期看国内电动自行车年产销量将稳定在5,000-5,500万辆。公司通过提升现有客户采购份额、开拓CR3外头部客户及发力东南亚出海市场等方式扩大份额。
问：eBike业务目前的毛利率水平如何？不同产品的盈利能力有何差异？
答：eBike业务综合毛利率约35%。中置电机毛利率约50%，技术壁垒高；控制器、传感器等套件产品毛利率30%-40%；eBike用轮毂电机因结构简单、竞争激烈，毛利率约20%。
问：新业务（如割草机、滑板车等）的发展情况和未来规划是怎样的？
答：2025年新业务收入1.26亿元，主要来自滑板车和割草机器人，扫雪机器人、商业清扫机器人、智能轮椅逐步起量。公司规划从供应电机向“电机+电控”成套系统发展，最终拓展至移动轮式底盘，已与多家头部客户对接，部分产品预计下半年批量供应。
问：公司在机器人领域有哪些布局？是否涉及人形机器人？
答：公司聚焦轮式机器人底盘电机，正与伙伴开发商用清洁机器人底盘驱动电机，并通过投资布局下游机器人企业。控股安德博智能科技，切入具身智能赛道。与英国tangi0合作探索触觉传感技术在两轮车的应用，实现“环境感知-智能决策-精准控制”闭环。相关技术尚处推进阶段，商业化存在不确定性。
问：相比行业其他竞争对手，公司的竞争优势在哪里？
答：公司具备电驱动系统全栈研发制造能力，拥有核心电机电控技术和力矩传感器专利。依托两轮车行业龙头产销地位，构建了优质供应链体系，形成成本与交付优势。
问：产能布局与募投项目进展？
答：江苏工厂为核心生产基地，覆盖eBike、电自、电摩等多类产品；天津、安徽、广东工厂主产电动自行车电机，产能逐步释放。越南工厂2025年投产，一期具备10万台eBike电机产能，现正扩产电摩产线。天津募投项目已投产，剩余募资用于“上海智能制造项目”，聚焦高毛利eBike电驱动系统及新业务智能制造，按计划推进。
安乃达驱动技术（上海）股份有限公司2025年年度权益分派实施公告：每股派发现金红利0.30元（含税），股权登记日为2026年5月19日，除权（息）日与现金红利发放日均为2026年5月20日。本次分配以总股本116,494,000股为基数，合计派发现金红利34,948,200元（含税），对象为截至股权登记日在册的全体股东。差异化分红情况为否，部分股东由公司自行发放，其余由中国结算上海分公司派发。
关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告：公司于2026年4月8日和4月30日分别召开第四届董事会第十四次会议及2025年年度股东大会，审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案。现已完成工商变更登记及章程备案，取得上海市市场监督管理局换发的营业执照。注册资本变更为人民币11649.4000万元整，其他登记事项未发生变化。
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