【机构调研记录】南方基金调研天阳科技、中航高科等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月11日披露的机构调研信息，南方基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天阳科技 （南方基金管理股份有限公司参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：算力租赁对于天阳是新领域，单独成立项目公司可以隔离新业务与传统主业，清晰划分收益。项目公司成立于去年6月，目前由两位自然人全资控股，后续将完成股份转让，天阳最终控股75%，实现并表控股。本次采购包含现货和期货，所有采购协议均已签署，目前已有部分服务器上架调试，打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。天阳持股75%，虽然项目毛利率低于传统主业，但收入规模大，利润贡献绝对值较为稳定。天阳传统主业是银行金融科技供应商，近年银行盈利能力承压科技投入收缩，传导给天阳带来持续承压，因此需要寻找新的业绩增长点，本次项目是新领域探索，此前已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局，未来不排除进一步拓展算力业务。大模型发展带动算力需求持续增长，中长期来看算力租赁仍有较大市场空间。天阳采取相对保守谨慎的策略，本次在采购落地、终端需求锁定的前提下投入，不会盲目扩张资源寻找客户，本次项目就是基于确定性才投资。公司近年推进业务聚焦，收缩非核心业务，将全部核心资源集中到大信贷领域。过往各业务线各自推进I赋能，现在调整为聚合I能力打造统一服务大信贷的I基础平台，目标从I辅助升级为I原生。I原生落地后，可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求，目前该项目正在逐步落地。

2）中航高科 （南方基金参与公司策略会）
调研纪要：2025年三季度起受下游需求波动、行业供应链环境影响，公司交付节奏阶段性放缓；但航空业务稳健发展基本面未变，行业地位与竞争格局保持稳定，核心产品毛利率处于合理区间，公司坚持稳健经营，保障生产经营平稳连续。为稳定市场预期、提振投资者信心，公司已于2026年4月27日顺利完成全部购工作，累计实际购股份389.5万股。航空工业复材T800级及以上碳纤维预浸料产量实现突破性增长；南通民用预浸料产线划转至深圳轻快世界，2025年新增核心客户13家，已成为28家eVTOL企业的核心供应商，低空飞行器预浸料市场占有率达到80%。优材百慕2025年实现营业收入2.1亿元，全年新增PM证书145项。2026年公司将稳固航空装备预浸料领域领先地位，持续做强做优民用航空业务。

3）皓元医药 （南方基金参与公司电话会议&通讯方式）
个股亮点：公司整合多种计算机辅助药物设计（CADD）和人工智能辅助药物设计（AIDD）算法，打造了一站式药物筛选平台

4）天马科技 （南方基金管理股份有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议&现场调研）
调研纪要：2025年度公司鳗鱼出池量约1.87万吨，创历史同期新高，出池鳗鱼以前期投放的美洲鳗为主。随着2025年投放日本鳗苗陆续长成上市，以后日本鳗出鱼量将逐步增加。根据目前存池鳗鱼的规格和数量，预期2026年出鱼可达2.5万吨以上，力争出鱼3万吨。公司已建成4个活鳗出口中转场，分别服务日本、韩国及东南亚市场。近期，随着新的投苗季接近尾声，本年度日本鳗苗捕捞量较2025年大幅下降，美洲鳗投苗量大幅低于上年度，目前鳗鱼价格已企稳并逐步上升，随着日本鳗鱼节的临近，下半年鳗鱼价格有望积极向好。目前，由于大规格鳗鱼存塘少，出现市场等鱼卖的情况，供求关系正逐渐向卖方市场转变。

5）温氏股份 （南方基金参与公司券商策略会）
调研纪要：4月份，公司肉猪养殖综合成本为5.9元/斤，毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤。2025年肉猪养殖综合成本与2017年基本持平，生产成绩更优。公司正优化种猪群体，淘汰低效种猪。目前未发生南非1型口蹄疫，防控措施到位。2026年肉鸡销量目标同比增长10%左右。2025年黄羽鸡中中速型占60%，屠宰单班产能2.7亿只/年。肉鸡销售中毛鸡占82%，鲜品17%，熟食1%。预计2026年饲料原料价格小幅上行，公司将通过集中采购和配方优化控制成本。

6）中国中免 （南方基金参与公司电话交流会）
个股亮点：公司持续海外业务布局，深入了解了一带一路国家、国人出国旅行热门目的地的国家免税业务现状和竞争格局, 并先后在香港、澳门、柬埔寨、新加坡、斯里兰卡、老挝、日本等地开设了十余家免税门店或店铺；公司主要通过cdf会员购平台开展跨境电商业务，公司与全球超过1,400个世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系，在头部品牌供应商中积累了极高的信誉度，拥有丰富的品牌资源和稳定的产品供应能力

南方基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)14310.46亿元，排名4/212；资产管理规模(非货币公募基金)8017.72亿元，排名5/212；管理公募基金数837只，排名5/212；旗下公募基金经理108人，排名4/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为创业板人工智能ETF南方，最新单位净值为2.83，近一年增长174.7%。

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