截至2026年5月8日收盘，咸亨国际(605056)报收于25.49元，下跌2.34%，换手率1.94%，成交量7.81万手，成交额2.01亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：5月8日主力资金净流出1386.64万元，占总成交额6.9%。
- 来自机构调研要点：公司预计“智能制造中心项目”将于2026年12月末前投产。
- 来自机构调研要点：2026年限制性股票解锁目标为营业收入60亿元或扣非净利润2.90亿元。
- 来自机构调研要点：2025年海外销售实现收入6,226.07万元，同比增长95.73%。
- 来自机构调研要点：公司2025年研发费用达7,652.12万元，同比增长13.12%，聚焦AI与物联网技术方向。
交易信息汇总
资金流向
5月8日主力资金净流出1386.64万元，占总成交额6.9%；游资资金净流入72.86万元，占总成交额0.36%；散户资金净流入1313.78万元，占总成交额6.54%。
机构调研要点
- 近几年公司毛利率下降的主要原因是新兴领域营收占比上升，且销售中标准化产品占比较高，场景理解尚不充分，但整体利润总额持续增长。
- 公司分红比例由董事会根据章程、盈利状况、现金流和发展阶段等因素制定后提交股东大会审议。2025年度拟每股分红0.39元（含中期已分0.08元），现金分红比例为61%，该方案尚待股东会批准。上市以来累计现金分红约8.1亿元，已超IPO募资净额。
- 2025年研发费用为7,652.12万元，同比增长13.12%，重点投向三大方向：基于物联感知设备的综合运维管控技术、基于人工智能的图像管理及缺陷识别技术、电网智能化综合监测及大数据分析应用技术。具体进展包括无人机与四足机器人视角下的识别模型开发、AR增强现实技术优化、电缆波形识别算法初步研发，并完成DEEPSEEK与通义千问大模型的技术验证。
- 海外市场持续拓展南美、中东、东南亚、东欧等区域，参与多个国际专业展会，品牌影响力提升。2025年海外销售收入达6,226.07万元，同比增长95.73%。子公司安护电力作为国内唯一参展单位亮相iColim国际带电作业会议，获国际市场认可。
- 相较于其他MRO企业，公司的核心优势在于服务下沉、自主产品与服务能力和科技创新。具备属地化服务团队深入作业一线，提供非标化解决方案；拥有30余年行业经验支撑定制化产品输出；核心技术涵盖可见光、红外、阵列声学等领域，其中阵列声学成像仪入选2024年浙江省首台（套）重大技术装备。
- 2026年业绩目标依据股权激励计划设定：营业收入达60亿元或扣非净利润达2.90亿元。2025年公司实现营收45.61亿元（同比+26.48%）、归母净利润2.60亿元（同比+16.45%），为2026年目标奠定基础。
- 当前主要风险包括市场竞争加剧以及新领域拓展带来的管理风险。MRO集约供应在国内仍处起步阶段，竞争者可能涌入；同时新业务扩展带来对场景理解不足、毛利率波动、应收账款管理等挑战，公司将通过优化产品组合、提升服务质量和降本增效应对。
- “智能制造中心项目”预计于2026年12月末前达到预定可使用状态并正式投产。
- 公司将持续重视投资者回报，自2021年上市以来保持高比例分红，未来将结合经营效益与现金流情况努力延续高分红政策。同时积极寻求外延式并购机会，借助资本市场实现跨越式发展。
- 中长期增长动力来自三方面：一是深化电网主业并向油气、发电、交通、核工业、应急五大战略行业复制现有模式，把握国央企MRO集约化采购趋势；二是提升自主产品的科技含量，重点推进智能诊断、特种运维和具身智能（如四足机器人）的国产化与场景落地；三是继续将海外市场作为重要增长极，持续推进国际化布局。
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