健之佳（605266）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期健之佳（605266）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）在连锁门店服务网络建设方面

    1、公司门店变动情况

    2026年，在市场低迷、强监管、政策探索期等综合影响下，公司将运营管理重心调整为存量门店效率的提升。

    高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址。

    门店规模维持稳定，结构持续优化。

    报告期自建门店8家，因发展规划及经营策略调整关闭门店4家，且因无法变更医保资质等障碍未能迁址，期末门店总数为5425家，净增加4家。

    （二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务，提升经营业绩方面

    1、营业收入以行业划分的情况

    在公司转型工作推进的进程中，公司重新审视自身的专业价值服务定位，调整、逐步弱化价格内卷式竞争的模式，通过优化供应链管理驱动商品转型，营业成本下降9.49%幅度大于营业收入下降8.86%的幅度，综合毛利率提升0.45%，降租控费同时人效逐步改善，更高效、低成本的门店盈利模型初现。

    2、剔除医药批发及不便于分解至品类、为供应商提供的专业服务收入，对公司零售终端的品类结构变动情况

    中西成药营业收入结构占比较上年同期下降0.40个百分点，公司加强非药商品的引进、销售推动转型，非药品销售结构占比提升0.37个百分点。

    3、对2026年一季度公司零售终端分品类结构的营业、成本、毛利率变动情况

    随着医药体制改革的推进，国谈集采扩面，中西成药销售收入较上年同期下降9.68个百分点，毛利率较上年同期下降0.71个百分点。公司非药品结构占比提升0.37个百分点的同时，毛利率提升3.34个百分点，业绩贡献逐步体现，减缓毛利率下降幅度。

    4、一季度深入挖掘顾客需求，丰富贴牌、独家代理、境外优质品牌相关品类的商品。在营贴牌产品约570个，贴牌商品销售额占主营业务收入比例稳成长至15%-16%。

    5、专业服务转型

    （1）公司已针对性地打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科6个药学服务专科药房，积极响应健康中国、体重管理倡议，1季度新增减重专科药房。建立健全《专科药师门店准入与调整标准》，强化专科门店药师培训、考核标准。

    专业、合规推荐司美格鲁肽、替尔泊肽、玛仕度肽等GLP-1糖尿病及体重管理健康产品，1季度销售金额突破4800万元。

    （2）结合公司的转型要求、长期深耕健康美丽专业服务的优势，除丰富商品品类，加强与上游厂家的合作提升员工专业知识外，公司将围绕独家代理的LSI系列产品，探索、打造皮肤专科门店，通过美容师岗位体系，提升服务顾客专业力。

    6、全渠道专业服务能力提升

    公司深入挖掘线上业务的机会点，第三方平台O2O业务，通过合理布局区域中心门店，延伸线上服务时间，提升供应链能力、满足顾客“急懒夜专私”的差异化需求，夜间门店业务快速增长；加强线上经营模式从省会级城市向下渗透策略的执行，地级、县级、乡镇门店的店均产出增长率呈两位数增长。第三方O2O业务营业收入较上年同期增长4.36%，占营业收入比重为14.86%。

    2026年1-3月，线上渠道实现营业收入59467.18万元，占营业收入比重为28.44%。

    7、新出台行业政策及影响

    十五五规划明确加快建设健康中国：实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系，提升爱国卫生运动成效，推动从以治病为中心向以健康为中心转变，为人民群众提供公平可及、系统连续的健康服务，提高人民健康水平。

    2026年1月22日，商务部等九部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，明确药品零售行业是国家医药卫生事业的重要组成部分，关系人民健康和生命安全。要求强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”：对完善药事服务（提升药学服务能力、促进处方流转、优化门诊统筹服务）、创新健康服务（提升服务体验、丰富业态）、强化应急服务、优化行业结构（支持零售药店兼并重组、鼓励批零一体化发展）、规范行业秩序（促进智慧监管、促进行业公平竞争）确定原则、指引。

    《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》、《国务院办公厅印发<关于加快建设分级诊疗体系的若干措施>的通知》、《中共中央办公厅国务院办公厅关于加快建立长期护理保险制度的意见》等国家和各部委重要政策确定，将“十五五”规划纲要中健全医疗医保医药协同发展和治理机制、深化医药卫生体制改革的工作推向深入，医药分业政策持续落地，改革进入深水区，行业定位、服务价值和产业规划逐步清晰。

    （三）2026年度主要经营策略

    外部环境不利影响加深，国内深层次结构性矛盾显现，内需不振、预期偏弱等问题交织叠加，保持经济社会平稳运行的难度加大等困难和挑战凸显，复杂性、严峻性及不确定性持续。

    医药零售行业处于新旧周期交汇阶段，中速增长的长周期与调整分化的短周期交织，面临医药分业、集中度提升等趋势，同时面临强监管、客流分化、毛利下降等现实压力。短期生存压力与长期专业化、数字化转型趋势激烈碰撞。

    面对药店行业增速下行、政策承压、转型阵痛三期叠加的挑战，健之佳保持谨慎积极态度，以自身工作的确定性应对外部不确定性。公司回归零售本质，围绕国民全生命周期健康需求改造服务体系，强化核心能力，审慎应对风险，持续微调经营策略以应对外部变化。

    1、坚持投资于人，赋能员工实现有效转型

    2026年，公司围绕“差异化商品、专业服务”为核心推进转型，持续贯彻“以人为本”的理念，以丰富的商品资源、专业的培训体系和精细化运营体系赋能员工，增强顾客粘性、构建信任，优化费用结构、提升运营管理效率，推动企业向专业、精细、差异的方向创新、转型。

    持续推进全渠道发展，提升线上电商业务、O2O业务效能，改善顾客体验；积极探索直播业务，为门店及员工业绩增长赋能。

    推动数字化运营能力提升，提高商品与供应链协同效率，提升管控效果和信息系统安全性；强化信息化建设赋能一线员工、提升运营管理效率与服务质量。

    以更坚决、主动的策略专注强化核心竞争力，提升管理和营运效率，控费增效，通过精细化运营管理提升单店收益。

    2、迁址整合、提质增效，提升店效、人效

    门店拓展以高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质的“腾笼换鸟”迁址为主，争取估值合理的并购整合机会。

    细化门店管理，加强门店层级管控，聚焦具有业绩提升潜力的门店。强化营运措施执行，赋能执业药师和员工提升专业服务能力，提高奖金和人效。

    3、强化全员用药安全、医保合规意识，推进统筹政策落地、逐步实施

    建立定期培训、考核机制，强化全员合规意识、提升合规能力、防范违规风险。

    完善制度建设和系统管控，加强医保稽核、处方强管控，药品追溯码全场景应用部署，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；

    积极与医保等部门协调，争取政策落地，在统筹政策明确区域，按规范模式将门诊统筹政策及业务落地、实施；

    通过推进与互联网医院合作争取通过医保平台获取流转处方，规划和推进基层医疗机构设立，以“诊所+药店”模式，依靠基层医疗机构开展门诊统筹业务。

    4、系统性推进开源节流

    一线门店通过细化门店管理，加强层级管控，以精细化运营赋能店效、人效的提升。药事服务、采购、市场、新零售、顾客关系职能部门全方位支持一线门店业绩提升。

    中后台部门全面冻结编制，强化全员费用管控意识，坚决执行谈判降费措施。

    5、品类规划调整以支持转型，强化供应链能力，提升存货周转效率

    坚持贯彻采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长；挖掘和塑造高品质的PB商品，发挥“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系效能。

    境外采购业务体系拓展品牌商品引进、跨境购业务潜力，为公司转型升级、门店业绩和员工收入提升赋能。

    加强受医保影响小的处方药、OTC，以及不受医保影响的非药品类的规划、引进和销售，激发顾客需求；充分挖掘专科门店等现有差异化专业解决方案对转型和业绩提升的机会点。

    通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率。

    高质量创新发展是公司的变革方向，健之佳以更坚决、主动的策略专注强化营运力、商品力和专业力，提升管理和营运效率，控费增效、积极竞价，与医药工业企业联合加大促销和专业推广力度，力争为顾客提供极致性价比服务和产品的核心经营策略高效贯彻、执行，以价换量、提升营业额、抢夺市场份额，提升店效、人效、品效。

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