安达科技（920809）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安达科技（920809）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。作为新能源材料领域的重要参与者，公司以卓越的技术研发实力和不断完善的产业链布局，成功覆盖了行业内的主流客户群体，致力于为全球顶尖的锂离子电池制造商提供高品质、个性化的产品与服务。公司主要产品是新能源汽车动力电池和储能电池制造的核心材料磷酸铁锂及其前驱体磷酸铁；公司收入来源为直接向客户销售磷酸铁、磷酸铁锂产品。通过持续不断的技术创新和产品优化，公司确保了产品的卓越性能和可靠性，从而在市场中积累了良好的声誉并获得了相对稳固的市场份额。公司所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”大类下“398电子元件及电子专用材料制造”之“3985电子专用材料制造”。

    1、科技创新引领，促进公司高质量发展

    作为一家成功实现转型升级的企业，公司始终秉持“创新驱动发展”的核心理念，凭借持续的技术创新，完成了从传统磷化工生产企业到新能源材料制造企业的跨越。公司深信，持续的研发投入是推动技术突破、促进行业进步的核心动力。因此，公司在锂离子电池正极材料等新能源前沿领域深耕不辍，已斩获一系列具备行业引领性的专利与技术成果。截至本报告期末，公司拥有存续有效的授权专利共计66项，其中发明专利达21项。长期稳定的研发创新，为公司在全球新能源材料市场的竞争筑牢了坚实的技术根基，提供了强大的支撑与保障。未来，公司将继续在新能源材料领域探索实践，不断巩固和强化自身的行业领先地位，以创新为引擎驱动企业持续高质量发展。

    2、区位优势显著，强化企业竞争优势

    在锂离子电池中，正极材料扮演着至关重要的角色——它作为锂离子的“发源地”，负责提供和释放锂离子，不仅决定了电池的整体性能，也是电池材料中成本占比最高的部分，因此成为下游客户最为重视的因素之一。公司的主要产品磷酸铁锂，其制造成本是衡量企业竞争力的核心，主要包括直接材料、制造费用、能源成本等，其中直接材料以碳酸锂、磷酸、铁源为主。公司地处黔中腹地，当地拥有丰富的水、电、天然气及磷矿资源；加之地方政府深入推进“富矿精开”战略，使得公司在主要原材料（磷）和能源采购成本上相较同行业公司具备比较优势。这一区位优势有效降低了生产成本，为公司在激烈的市场竞争中保持领先地位、实现持续发展奠定了坚实基础。

    3、客户结构优质，保障业务稳健发展

    依托多年在磷化工及磷酸盐系列产品领域积累的生产经验，公司掌握了核心技术与自主知识产权，能够根据客户需求或市场变化灵活进行工艺改进与产品研发，从而保持产品的市场竞争力，满足不同客户的差异化需求。凭借出色的客户服务能力，公司精准把握各细分领域的市场机会，与多个头部锂离子电池企业建立了长期可持续的合作关系，不断提升客户合作粘性，成功覆盖比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技等全球知名的锂离子电池制造企业，形成了以动力电池应用为主导、以储能电池应用为重要前景布局的合理市场结构，有效保障了公司业务的平稳健康发展。

    报告期内，公司商业模式未发生较大变化。公司将继续抓住新能源汽车产业和储能领域持续增长的重大机遇，通过不断的技术创新以改进产品的工艺和性能，强化自身竞争优势，积极研发新的产品、开发新的客户，为股东创造更好的效益。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    回溯锂电池行业的发展历程，2020年成为磷酸铁锂赛道的关键转折点。彼时，技术突破性能瓶颈、行业巨头的规模化应用形成示范效应，叠加新能源产业政策持续回暖，多重利好因素共振下，各路资本纷纷加码布局磷系新能源材料领域。资本的快速涌入直接触发了磷酸铁锂行业的扩产潮，产能规模呈爆发式增长。短短数年，市场供需格局便发生根本性逆转，行业陷入产能过剩与结构调整的双重困境。为争夺有限的市场份额，恶性的价格战屡见不鲜，行业竞争格局进入深度调整期并延续至今。

    报告期内，公司通过持续的技术优化和产品迭代深化客户合作，多举措并行助推经营业绩改善，净利润大幅减亏。2025年，公司磷酸铁锂销量为11.11万吨，同比增长超过150%；磷酸铁销量为2.74万吨，同比略有减少；营业收入349279.48万元，同比增长131.13%；营业成本343151.30万元，同比增加104.45%；净利润为-25680.82万元，亏损同比减少62.63%。公司仍处于亏损状态，但经营业绩显著好转，综合毛利由负转正，净利润大幅减亏，主要原因如下：

    1、市场与产品双重助力，推动公司盈利水平修复。报告期内，新能源汽车及动力电池市场需求整体稳步增长，储能行业整体表现超预期，为磷酸铁锂行业发展提供了强有力的需求支撑。产品方面，磷酸铁锂行业震荡调整，为避开内卷严重的中低压密材料市场，大部分磷酸铁锂企业都在积极攻关高压密技术，同时通过降低采购成本、生产成本或积极挺价等措施减亏或争取盈利；但也有许多体量较小或新入场的材料厂为争夺下游订单和抢占市场份额而持续低价竞争。价格方面，报告期内磷酸铁锂材料价格走势基本跟随碳酸锂价格震荡，整体呈现先跌后升态势；但伴随公司磷酸铁锂三代产品成为主流出货产品，议价能力更强的三代产品价格上涨并在报告期内得到维持，公司主要产品磷酸铁锂的盈利空间有所提升。成本方面，报告期内公司磷酸铁锂产品的生产成本随着主要原材料碳酸锂采购价格震荡而波动；同时得益于下游终端需求的有效拉动，公司磷酸铁锂产品出货量大幅增加、产能利用率有效提高，综合推动公司磷酸铁锂产品盈利能力修复。最终表现为公司磷酸铁锂产品盈利水平大幅好转，推动公司综合毛利由负转正。

    2、减值损失影响降低，助推公司业绩好转。历经两年多的调整，碳酸锂及磷酸铁锂材料价格在2025年6月底迎来反转，市场价格逐步上扬并在报告期内窄幅震荡。公司根据企业会计准则规定，对原材料、产品等存货进行减值测试并计提了12058.73万元的资产减值准备，同比减少65.50%。

    为应对复杂多变的市场环境和生产经营方面的诸多挑战，公司紧密围绕总体发展战略，结合现有研发、工艺、市场、人才等方面的优势，维护现有的客户结构，巩固优质客户资源优势，在持续提升产品性能的前提下，积极推动产品迭代，不断降低产品成本，具体举措如下：

    1、锚定客户需求，筑牢产品竞争根基

    报告期内，公司始终将“以客户需求为导向”作为核心经营理念，深度践行卓越客户服务。当前，磷酸铁锂行业竞争格局加速重构，下游电池企业产品路线分化明显，技术迭代日新月异，行业呈现高端化、差异化发展趋势。在此背景下，公司以构建长期稳定、互利共赢的客户合作体系为目标，建立常态化沟通机制，及时响应客户需求、高效处理订单与售后问题，不断提升交付效率与客户满意度。同步建立客户需求追踪机制，动态捕捉客户需求变化。通过对客户需求的深度分析研判，公司持续推进产品迭代升级，提供定制化解决方案，推出兼具个性化属性与高性能优势的产品，获得下游市场高度认可，客户合作粘性不断增强，为业绩修复注入强劲动力。报告期内，公司与比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技、北京卫蓝等头部企业保持稳定业务合作，成为公司稳健经营的压舱石。

    2、深耕技术研发，强化核心竞争壁垒

    公司坚持自主创新发展战略，将技术研发作为打造核心竞争力的关键抓手。报告期内，公司研发投入达7182.85万元，占营业收入比重为2.06%，为技术创新提供坚实保障。目前，公司已成功攻克新一代磷酸铁锂（第四代）制备技术，为产品品质跨越升级奠定技术基础。同时，公司构建了从磷酸铁前驱体到磷酸铁锂正极材料的全流程生产体系，并配备完整的电池生产线，可自主开展磷酸铁锂制成电池后的自放电、高低温循环、存储寿命等全维度性能测试。这一闭环体系大幅缩短了产品验证周期，确保产品品质稳定可控，加速了技术成果向市场化产品的转化。

    3、推行精细管理，激活降本增效动能

    报告期内，公司以精细化管理为切入点，全方位推进内部管理优化，着力提升运营效率、降低生产成本。一方面，公司引入先进的信息化管理系统，搭建数字化管理平台，以质量管理体系、供应链管理体系与人力资源管理系统为切入点，通过流程重构与数据贯通，实现对各业务流程的实时监控与动态优化，强化资源统筹整合能力，推动运营管理向信息化、智能化转型。另一方面，公司持续深化产线自动化改造与生产工艺优化，完成主要生产线集中控制系统建设，实现对生产关键指标的集中监控与数据分析，为生产过程的稳定与效率提升提供了有力支撑。同时全面复盘、充分汲取历史生产经验，采用更具科学性的产线设计、智能化的生产设备与先进的制造工艺，不断挖掘生产环节的降本空间，实现生产效率与产品质量的双重提升。

    4、优化产能布局，推进重点项目落地

    报告期内，公司结合外部市场扩张需求与内部发展战略，科学规划下一阶段产能建设布局。截至报告期末，公司已形成15万吨/年磷酸铁、15万吨/年磷酸铁锂的稳定产能规模；在建项目主要包括45万吨/年磷酸铁锂前驱体项目、24万吨/年磷酸铁锂建设项目及1.5万吨/年锂电池极片循环再生利用项目。当前，磷酸铁锂行业呈现高端化、差异化发展趋势，高端材料供需缺口持续扩大。基于巩固市场份额、丰富产品矩阵的战略考量，公司将根据市场需求动态及自身经营实际情况，稳步推进上述在建项目建设。项目全部达产后，公司将具备39万吨/年磷酸铁锂、60万吨/年前驱体及1.5万吨/年锂电池极片循环再生利用的综合产能，通过产能规模提升与产品结构多元化，进一步强化公司在新能源材料领域的核心竞争力。

    5、强化人才引育，筑牢发展智力支撑

    随着行业逐步走出周期低谷，公司深刻认识到人才是驱动企业发展的核心要素。报告期内，公司构建“线上+线下”“校园+社会”的立体化招聘体系，多渠道吸纳优质人才，持续充实人才储备，优化员工队伍结构，提升整体素质水平。同时，公司搭建“内部培养+外部赋能”相结合的人才发展体系，针对管理、技术等不同序列员工，建立分层分类的培养与晋升机制，形成“多渠道引才、多维度育才”的人才管理格局，着力打造行业领先的管理团队与研发团队，为应对激烈市场竞争提供坚实的人才保障。

    6、实施股份回购，提升投资者回报水平

    2025年，公司继续积极响应市场对于提升投资者回报的呼吁，多举措并行以提升股东价值，维护广大投资者的利益。为稳定股价、增强股东信心，公司于2024年7月31日实施新一轮回购股份方案，拟使用自有资金回购公司股份，用于注销并相应减少注册资本；经2025年1月24日第四届董事会第十五次会议审议通过，本次股份回购的资金来源变更为“自有资金、自筹资金及金融机构借款”。2025年7月30日，前述回购股份方案实施期限届满，公司回购股份合计1400411股，占公司总股本的0.23%，相关内容详见公司于2025年7月31日在北交所信息披露平台（www.bse.cn）上披露的《回购股份结果公告》（公告编号：2025-055）。2025年8月25日，公司完成前述股份的注销手续，股份总额相应变更为599050000股，相关内容详见公司于2025年8月26日在北交所信息披露平台（www.bse.cn）上披露的《回购股份注销完成暨股份变动公告》（公告编号：2025-093）。

    报告期内，尽管公司净利润仍处于亏损状态，但经营态势已出现积极好转，产能利用率大幅提升，综合毛利实现同比由负转正。下一阶段，公司将以扭亏为盈为核心目标，锚定磷酸铁锂正极材料主业，围绕总体发展战略扎实推进各项工作：持续强化核心竞争力，聚焦主业深耕细作，积蓄发展势能；积极拓展市场与客户资源，提升品牌影响力与市场渗透力；深化内部管理，优化流程管控与供应链体系，全面提升运营效率。同时，公司将密切跟踪行业发展趋势与政策导向，动态调整战略规划与业务布局，精准把握市场机遇，确保在激烈的行业竞争中保持领先地位，为股东及投资者创造更大价值。

    (二)行业情况

    公司产品以磷酸铁锂正极材料及其前驱体磷酸铁为主，并最终应用于新能源汽车领域和储能领域。

    1、新能源汽车及动力电池行业

    历经多年的发展，伴随着国家产业政策的有力推动、新车型供给的不断丰富、基础设施的日益完善以及消费者认可度的普遍提升，中国新能源汽车行业在2021年迎来爆发增长期，行业成功实现“政策扶持”到“技术突围”的关键转变，连续多年保持高速增长。EVTank数据显示，2025年全球新能源车销量达到2354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国新能源汽车销量全球占比70.3%，欧洲和美国的新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆，同比增长30.5%和1.72%。具体来看，2025年我国新能源汽车行业延续强劲发展韧性，全年新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，产销量再创历史新高，连续11年位居全球第一，正式迈入新能源主导的汽车市场新时代。其中，乘用车市场稳健增长，作为新能源汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长，市场渗透率突破50%；商用车市场回暖向好，内销实现60%以上增长，向90万辆靠拢。

    政策端，2025年，产业政策从“规模扩张”转向“质量提升”，构建起覆盖全产业链的监管与支持体系。在消费侧，以旧换新政策精准发力，对报废或转让旧车并购买新能源汽车的消费者给予最高2万元补贴，直接拉动终端需求；在产业侧，针对供应链账期、终端价格竞争等“内卷”问题出台规范，推动行业从“价格战”转向“价值战”。同时，安全标准全面升级，动力电池、整车安全等领域新国标落地，为行业高质量发展筑牢底线。

    供给端，市场供给呈现多元化、高端化趋势，传统车企与新势力、跨界玩家形成差异化竞争格局。比亚迪以460.24万辆销量卫冕全球销冠，旗下方程豹品牌高端化转型成效显著；吉利、奇瑞等传统品牌凭借规模效应与技术突破加速扩张，新能源销量同比增幅分别达78.9%、58.3%；零跑、小米等新势力表现亮眼，零跑全年交付59.7万辆，同比增长104.7%，小米汽车交付超41.4万辆，超额完成年度目标。产品矩阵覆盖7万-50万级全价格带，满足不同消费群体需求。

    市场端，消费者对新能源汽车的认可度持续提升，2025年国内新能源乘用车上险数达1248万辆，占新车注册量比例超50%。消费结构呈现新特征：纯电车型增速反超插混增程，A00、A0级小车受政策刺激恢复快速增长，六座SUV等大空间车型成为消费升级趋势。北京、深圳等一线城市新能源汽车占比超60%，充电基础设施实现村村全覆盖，进一步降低消费者购车顾虑。

    出口端，国内外需求呈现“双轮驱动”的良好格局，对外贸易呈现出较强韧性。2025年，我国新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶，同比激增103.7%，平均每天有超过7000辆新能源汽车驶向海外。比亚迪海外销量同比暴涨145%，年销首次突破百万辆；奇瑞汽车出口134.4万辆，连续23年位居中国品牌出口第一。中国新能源汽车出口模式正从单纯贸易，向技术+生态+产业链协同输出的高阶模式转变。中国企业加速在海外建厂、建立研发中心与销售服务体系。在海外建厂热潮的背后，是中国汽车产业开始获得全球技术话语权的标志性转变。中国快充协议倒逼欧洲修订标准，智驾企业的安全认证成为全球市场的“通行证”。

    得益于新能源汽车与动力电池的产业协同效应，新能源汽车市场的持续扩容，带动了动力电池产业的同步增长。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，2025年我国动力电池累计销量为1200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%。电池类型分化趋势进一步加剧，磷酸铁锂电池全年累计装车量625.3GWh，占总装车量81.2%，累计同比增长52.9%，主要系磷酸铁锂电池在快充及续航里程方面的短板逐渐弥补，加之海外车企加速切换磷酸铁锂电池带动其出货增长。三元电池累计装车量144.1GWh，占总装车量18.7%，累计同比增长3.7%。鉴于三元电池在高端车型与低温性能需求场景中仍具有不可替代性，未来市场或呈现“两极分化、长期共存”的格局。

    2、储能行业

    回望2025，储能产业在阵痛中破局，在转型中新生，重塑了高质量发展的核心价值。观定位，储能角色实现跃迁。电网侧占144.7GW累计装机的六成，独立储能被明确为当前发展的主要方向，正从政策驱动的“配套资源”向主动参与电力市场、耦合源网荷的“核心支撑资源”转变。观技术，创新红利深度兑现。“500Ah+”大电芯开启规模化交付新纪元，构网型技术跃升为大基地标配，AI赋能驱动资产实现从“物理存储”向“数智运营”的价值升维。观韧性，波动之中淬炼定力。锂价震荡起伏考验供应链韧性，首份强制性国标的落地，宣告行业告别“粗放发展时代”，全面开启以“本质安全”为核心的竞争新纪元。根据CNESA《储能产业研究白皮书2026》，截至2025年12月底我国电力储能累计装机规模达到213.3GW，占全球市场总规模的43.0%，同比增长54%。其中，新型储能累计装机规模达到144.7GW，占国内电力储能总规模的2/3以上，较“十三五”末实现45倍增长，在全球新型储能市场中的占比首次过半达到51.9%。对应的，2025年，中国新增投运新型储能项目装机规模66.43GW/189.48GWh，同比增长51.9%/72.6%，在全球市场的占比达到58.6%。技术结构上，锂离子电池仍然占据主导地位，但随着多个百兆瓦级长时储能项目的相继投运，技术结构正逐步呈现多元化趋势，锂离子电池的累计装机占比较2024年同期小幅下降0.2个百分点。

    政策端，机制重塑，国家和地方累计发布强相关政策253项，聚焦市场化机制建设、安全监管、产业升级三大核心方向。2025年，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》重塑发展逻辑，行业正式从“强配驱动”向“市场驱动”转型。顶层设计上，“1+6”电力市场体系正式建成，《电力市场运行基本规则》及配套政策落地，夯实市场化基础。细分市场上，省级电力现货市场已基本实现全覆盖，动态市场价格信号推动储能价值释放；中长期市场明确不再人为规定分时电价水平和时段，推动向反映市场供需的动态价格形成机制深度转型；传统调峰服务将逐步取消，调频辅助服务则逐步向储能放开。分时电价机制与市场衔接深化，量电价政策加快落地，市场有序扩容与规则重塑，2025年中国新型储能产业正式步入“规模扩张”与“秩序重塑”双向并举的深水区。国家层面不仅明确了2027年装机规模达到1.8亿千瓦的发展愿景，更加速驱动储能在电力系统“源网荷”全链条的深度耦合与产业协同。同时管理的精细化程度也在前所未有地提升：从国家层面密集发布的安全监管与能效标准硬约束，到甘肃、河南等地重拳遏制“指标炒作”、严设转让锁定期及违规惩戒等措施，一系列举措标志着行业正加速从“粗放扩张”向“精益合规”转型，筑牢产业高质量发展的基石。

    供给端，技术创新成为2025年行业发展主线，多路线技术实现突破性进展，工程应用落地加速。锂离子电池向大容量化、长时化发展，“500Ah+”电芯成为市场主流，吉瓦时级储能电站成功并网；长时储能技术产业化提速，全球首座300MW湖北应城压缩空气储能电站投产，新疆昌吉州200MW/1000MWh全钒液流储能项目并网，创下全国规模之最。同时，钠离子电池从技术验证迈向规模化应用，国内首座大型锂钠复合储能站落地；半固态电池实现百兆瓦级应用，内蒙古乌海相关项目成功并网。此外，“锂电+液流”等复合储能成为项目建设新趋势，AI技术全面赋能产业链，在智能运维、电力交易等领域落地应用。

    市场端，场景共振，源网荷三端协同发力，重构多元化增长逻辑。“十四五”期间，电网侧储能年均复合增长率超160%，截至2025年底累计装机87.0GW，占比60.1%，新增项目平均时长接近3小时。发电侧储能“十四五”期间年均复合增速超100%，截至2025年底累计装机46.2GW，占比31.9%，功能定位聚焦风光配套，发挥平抑波动、减少预测误差、提升并网友好性作用，在电网薄弱区解决本地发电波动和电网阻塞，“就地平衡”作用不可替代。与此同时，2025年工商业储能呈现大型化加速落地、盈利模式深刻变革的发展态势。项目规模上，5个大型用户侧储能项目超100MW，主要集中在钢铁、有色等高耗能行业，已成为企业降本增效、消纳绿电及实现低碳转型的关键路径。电价机制上，苏浙等地分时电价收窄、延长了投资回收期。同时，省级电力现货市场试运行或正式运行使固定峰谷逐步转向动态电价，传统套利模式不确定性增大，收益将依赖于实时行情。而更多的应用场景正在不断地拓展，储能应用加速向绿电直连、零碳园区、数据中心及虚拟电厂等多元场景渗透。

    全球格局方面，中国领跑，海外产能向实而行，出海迎来黄金期。2025年全球新型储能市场呈现“欧美稳中有进，新兴市场爆发”的发展新格局，全年新增装机92GW/247GWh，同比增长22.7%/34.4%。中国作为全球增长引擎，贡献了主要装机增量和产能供给；美国得益于AI驱动储能第二增长线，2025年新增约13GW/42GWH；欧洲出现多点开花局面，2025年储能装机为24GW/31GWH。新兴市场成为产业增长新蓝海，澳大利亚、中东、智利等地区需求大规模爆发；中东与拉美最为亮眼，沙特、阿联酋受转型目标驱动加速电网侧投资；智利受可再生能源高渗透影响，限电压力剧增，催生了对调节资源的刚性需求，叠加储能市场化机制的有效激励，极大地促进了储能装机增长；亚非拉地区工商业储能迎来替代柴发的经济红利，为中国储能企业出海提供广阔空间。而面对欧美日益严苛的市场准入标准，中国企业加速海外产能布局，通过本地化生产规避原产地限制及高关税风险，也催生了我国“绿电+储能+碳管理”的刚需，推动出口型企业从规则被动接受者转为绿色转型引领者，提升全球产业链话语权。

    3、锂电池正极材料行业

    2025年，中国新能源转型持续深化。伴随新能源汽车渗透率的不断提升与储能系统装机规模的快速扩张，锂电池市场需求增长超预期。在此背景下，作为电池核心材料的磷酸铁锂，迎来了发展的关键一年。这一年，行业战鼓擂动，技术竞速、产能博弈、供应链重构与成本攻坚交织并行，深刻重塑了竞争版图。LFP技术路线在国内市场持续扩大对三元材料的份额优势，也在全球范围内赢得越来越多市场的青睐。GGII数据显示，2025年我国正极材料出货量502.5万吨，同比增长50%。其中磷酸铁锂材料出货387万吨，同比增长58%，占正极材料总出货量的77.4%；三元材料出货83万吨，同比增长27.4%。

    产品结构方面，在全年磷酸铁锂产量中，三代（粉体压实密度达2.50g/cm3）为主流产品，年均占比约为44.8%；二代（粉体压实密度达2.40g/cm3）产量占比逐渐减少，年均占比约为33.5%；二烧品（三代半、四代）在今年持续增量，但受技术壁垒限制，生产企业数量与产能仍较少，尤其对于四代材料而言，目前全国仅有少数几家磷酸铁锂企业实现稳定生产且批量出货。总体而言，三代半（粉体压实密度达2.55g/cm3）全年产量占比约为11.5%，四代（粉体压实密度达2.60g/cm3）全年产量占比约10.3%。

    价格方面，自2023年初以来，磷酸铁锂材料价格震荡下滑，跌势于2025年得到缓解并回暖。进入2025年，原料端碳酸锂先跌后涨，LC均价仅小跌，而磷源、铁源紧张导致磷酸铁全年均价上移，铁锂加工费顺势上扬，同时得益于高压实供需紧缺的影响，磷酸铁锂价格先跌后涨。具体来看，2025上半年磷酸铁锂价格跟随碳酸锂价格下跌而下跌，期间碳酸锂平均价格跌破6万元/吨，磷酸铁锂价格跌破3万元/吨；7月份开始，受供应减少及下游需求拉动的影响，碳酸锂价格止跌回升，同时得益于高压实产品供需偏紧且具备更强的议价能力以及行业反内卷会议召开，磷酸铁锂价格得到修复。

    从供给端来看，2025年磷酸铁锂行业整体好转，开工率逐步回升。则言咨询统计数据显示，2025年我国LFP生产企业数量50家，相较2024年增加了2家，且体量较小，变化不大，以存量企业竞争为主。产能方面，2025年底磷酸铁锂可利用产能达到639.9万吨/年，相较2024年增加了153万吨/年。全年平均实际产能561万吨/年，平均产能利用率69.87%，相较2024年（56.5%）提高13.3个百分点。

    综上所述，报告期内，在新能源汽车动力电池与储能行业的双重拉动下，磷酸铁锂正极材料市场需求持续释放，行业整体出货量同比增长58%。但受碳酸锂价格探底震荡及市场供需结构错配等因素影响，磷酸铁锂材料议价能力随市场环境波动呈现阶段性变化，产品价格亦随之调整。具体到公司层面，报告期内核心产品磷酸铁锂销量实现同比翻倍增长，盈利水平较前期大幅改善，但受行业周期及市场价格波动等多重因素影响，尚未实现扭亏为盈的经营目标。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    当前，我国新能源行业已成功实现从“政策驱动”向“市场驱动”与“技术驱动”双轮并行的转型，步入“成熟期早期”发展阶段。伴随产业规模的持续扩张与生态体系的不断完善，我国正从单一的新能源生产与消费大国，向全球新能源领域规模领先、体系完备的核心中坚力量加速转变。磷酸铁锂行业作为新能源产业的重要分支，受益于新能源汽车与储能行业的高速发展，锂电池市场需求持续攀升。同时，磷酸铁锂电池具备的低成本、高安全性等核心优势日益获得市场认可，行业未来发展前景广阔，有望实现长足进步。

    具体来看，磷酸铁锂行业未来发展趋势如下：

    1、能源转型下锂电池产业链迎来确定性发展机会

    在全球气候变暖加剧、化石能源日益枯竭、能源安全面临多重挑战的大背景下，新能源产业凭借清洁、可持续、可再生的核心特性，已成为驱动全球能源转型、助力经济绿色复苏的关键引擎。其中，磷酸铁锂电池作为新能源电池的重要品类，因具备安全性高、成本可控、环境友好等显著优势，目前已在新能源汽车动力电池、储能电池领域实现广泛应用，且应用场景仍在持续拓展。储能技术是实现“双碳”目标的重要支撑，而电池储能是当前效率最高的储能方式之一。随着锂离子电池技术迭代升级，磷酸铁锂电池在储能市场，尤其是高效储能领域的渗透率将进一步提升，这将有力推动能源结构向低碳化转型，其在储能领域的应用前景十分广阔。同时，随着新能源汽车补贴政策的调整，三元正极材料因高能量密度所享有的补贴优势持续弱化，磷酸铁锂正极材料的成本优势再度凸显。出于成本控制考量，越来越多的下游新能源汽车企业转向磷酸铁锂技术路线，进一步拉动了磷酸铁锂电池的市场需求。

    综上，在全球能源转型的必然趋势下，政策层面将持续加大对电化学新型储能、新能源汽车行业的支持力度。储能电池与新能源汽车动力电池作为两大产业发展的核心部件，产业链上下游将迎来确定性的巨大发展机遇。

    2、新能源汽车产品竞争力持续提升，全球市场需求呈现分化增长态势

    在全球环境保护与可持续发展理念的推动下，新能源汽车已成为绿色出行的核心解决方案。各国政府通过购车补贴、税收减免、充电基础设施建设等政策组合拳，持续为产业发展注入动力。技术层面，电池能量密度突破、快速充电技术迭代及自动驾驶功能落地，推动新能源汽车实现性能与便利性的双重提升，消费者接受度显著增强。产业端，电池、电机、电控等核心零部件的规模化生产体系逐步完善，带动新材料、智能制造等关联领域协同升级，进一步强化了新能源汽车的成本竞争力与产品力，加速对传统燃油车的替代进程。

    展望未来，技术与产业链升级构建核心竞争力，全球市场潜力巨大，区域格局深度调整。TrendForce集邦咨询预测，2026年全球新能源汽车销量预计达2340万辆，增幅收窄至14%，市场进入结构化增长阶段。中国市场仍将保持主导地位，补贴政策从定额改为依售价比例，进一步推动市场向高质量发展转型。中汽协预测2026年新能源汽车销量将达到1900万辆，同比增长15.2%。海外市场成为中国新能源汽车企业重要增长极，东南亚、中东市场表现超预期，阿联酋、沙特、土耳其等国成为出口核心市场。2025年中国自主新能源乘用车海外市场份额提升至15.3%，国内整车厂与电池厂加速推进海外本土化生产布局，从单纯产品出口转向全产业链输出。尽管欧美市场面临较高的市场准入标准与挑战，但全球电动化转型的大趋势不变，海外市场仍具备巨大发展潜力。

    3、战略定位重获定义，储能行业市场规模持续扩张

    2025年，伴随“十四五”规划圆满收官，中国新型储能从战略性新兴产业跨越为建设新型电力系统的重要支撑。过去五年，产业历经极速奔跑，在竞争阵痛与市场洗礼中涅槃重生。储能已不再是单一的调节资源，而是重塑全球能源格局、支撑新能源高质量消纳的关键基础设施。站在“十五五”开启的前夜，高质量进阶取代了单纯的规模堆砌。行业的发展正由装机逻辑向价值突显转变。

    2026年伊始，变革浪潮下，行业机遇与挑战并存，全球储能市场仍将保持高速增长态势。CNESA结合保守场景1：定义为政策执行、成本下降、技术改进等因素未达预期的场景与理想场景2：定义为未来几年中国新能源加速发展的场景，对2026-2030年中国新型储能市场规模的预测如下：

    保守场景下，预计2030年新型储能累计规模将达到371.2GW，2026-2030年复合年均增长率（CAGR）为20.7%。

    理想场景下，预计2030年新型储能累计规模将达到450.7GW，2026-2030年复合年均增长率（CAGR）为25.5%。

    储能产业的蓬勃兴起是能源转型意志的生动缩影，历经价格战洗礼与安全标准重塑，行业愈发沉稳且具韧性。未来，在技术创新、市场机制、全球需求的三重驱动下，新型储能将持续向高安全、长寿命、多元化、全球化方向发展，成为能源革命的核心抓手。

    4、磷酸铁锂高端化、差异化趋势明显，产业链整合加速

    磷酸铁锂材料目前主要应用于动力电池和储能电池两大下游领域。在储能电池方面，磷酸铁锂电池凭借耐高温、长寿命等特性，成为储能系统的核心选择，其在新型储能电池出货中的占比长期超过90%。在动力电池方面，当前电动汽车使用的正极材料主要是三元材料和磷酸铁锂。相较于三元电池，磷酸铁锂电池具有更高的安全性和更低的生产成本：安全性方面，三元材料在180℃以上会出现自加热现象，而磷酸铁锂在250℃以上才会发生热现象，且不易引发连锁反应；成本方面，制备磷酸铁锂所需的铁源、磷源相较于三元材料所需的钴盐、镍盐更为丰富且价格更低，因此磷酸铁锂具备显著的成本优势。

    展望2026年，磷酸铁锂行业将在结构性分化中持续演进，行业竞争从规模扩张转向技术竞赛。动力电池领域，2025年主流磷酸铁锂动力电芯以比亚迪刀片电池、宁德时代第二代神行超充电池等为代表，技术聚焦高安全、高能量密度、超快充与低温性能优化。伴随比亚迪第二代刀片电池为代表的最新一代电池的发布，磷酸铁锂材料高端化、差异化趋势日益强化。储能电池领域，在行业领军企业的带动下，主流产品规格正有序向“500Ah+”级演进，对磷酸铁锂材料能量密度、循环寿命、安全性和制造一致性提出更高的要求。高端产能整体吃紧，成本压力倒逼磷酸铁锂企业向上整合，如湖南裕能依托磷矿资源优势，实现从磷矿开采、磷酸铁到磷酸铁锂的一体化生产；龙蟠科技通过合作方式，在碳酸锂原材料方面已进行垂直一体化布局，构建全产业链竞争壁垒。

    综上，在全球碳中和目标加速落地及能源革命深度推进的时代背景下，新能源产业作为推动绿色低碳转型的核心引擎，仍具备广阔的成长空间与发展潜力。其中，磷酸铁锂凭借低成本、高安全性、长循环寿命等核心技术优势，在动力电池与储能电池两大核心应用领域的市场认可度持续提升，未来发展前景广阔。磷酸铁锂正极材料行业将延续“高端紧缺盈利，低端过剩出清”的发展态势。一方面，技术领先、深度绑定优质客户的企业有望在高端市场获得较强议价权；另一方面，面向同质化市场的常规产能将面临严峻的成本与价格压力，行业整体“增收不增利”的困境，或需通过商业模式的革新来寻求突破。

    公司多年深耕于磷化工及磷酸铁锂行业，积累了丰富运营管理经验、研发与技术成果、优质的供应商及客户资源及强大的核心管理团队，公司有信心且有能力在新一轮竞争中脱颖而出，为公司股东、社会各界及全体员工创造更大的经济价值和社会效益。

    (二)公司发展战略

    作为国内最早布局磷酸铁锂材料赛道的企业之一，公司精准把握新能源汽车与储能市场爆发式增长的发展机遇。依托多年深耕积累的材料研发经验与技术沉淀，公司始终以创新为核心驱动力，以精细化成本管控为运营准则，通过持续的业务深耕与技术迭代，深度践行成本领先与差异化并行的发展战略，全力打造性能指标优异、价格竞争力突出的高品质产品，以此巩固市场地位，提升盈利能力与综合竞争力，致力于成为磷酸铁锂电池正极材料制造领域的领军企业。

    1、业务发展战略

    以“新能源电池正极材料制造领先企业”为发展目标，公司将持续聚焦磷酸铁锂正极材料产业链核心赛道。未来，公司将从多维度筑牢竞争优势：持续加大产品研发投入，加速新型产品的市场化落地；严格强化全流程质量管控，筑牢安全生产底线；深化成本精细化管理，确保产品性价比优势。在市场拓展层面，公司将以新产品为抓手加快新客户开发节奏，针对不同客户群体与应用场景，定制化开发差异化产品，精准匹配多元市场需求。同时，公司将深入研判全球市场动态，稳步推进海外市场布局，积极挖掘高潜力海外区域的增长机会，培育新的业绩增长点。

    2、技术发展战略

    当前，磷酸铁锂电池技术日益成熟，应用场景不断多元化，其中动力电池与储能电池领域需求最为旺盛。在动力电池端，随着消费者对新能源汽车续航里程、性价比的要求持续提升，整车厂对锂电池提出了更高的技术标准，包括提升体积能量密度、延长循环寿命、降低制造成本等；在储能电池端，以磷酸铁锂为核心的电化学储能产业快速发展，循环寿命与性价比成为下游客户的核心关注点。作为影响锂电池能量密度、成本等核心性能的关键环节，正极材料的技术迭代至关重要。基于此，公司将进一步加大研发投入，持续优化生产工艺，全力开发能量密度更高、循环寿命更长、倍率性能更优、压实密度更大、低温表现更佳且成本更低的磷酸铁锂材料。同时，公司将加快推进极片循环再生利用等项目的建设进度，为客户提供性价比更突出、品类更丰富的产品与服务解决方案。

    (三)经营计划或目标

    2026年，公司将继续聚焦磷酸铁锂正极材料核心赛道，以创新为核心驱动力，以精细化成本管控为运营准则，持续强化并丰富核心竞争力，稳步巩固市场地位。具体实施计划围绕四大维度展开：

    1、聚焦客户需求，提升产品竞争力

    依托从磷酸铁前驱体到磷酸铁锂正极材料的完整工艺流程，以及配套的全链条电池生产线，公司可高效开展材料性能验证，精准评估磷酸铁锂制成电池后的自放电特性、高低温循环稳定性、存储性能等关键指标，大幅缩短产品测试与验证周期，从源头保障产品品质，加速技术迭代与产品升级。当前，磷酸铁锂材料行业呈现明显的高端化、差异化趋势，公司将充分发挥产业链一体化融合优势，快速响应客户需求，深化与客户的合作广度与深度。通过技术优化与个性化定制，精准匹配客户在提升电池性能、降低生产成本等方面的核心诉求，强化公司的不可替代性，实现与客户的深度绑定，为业绩增长积累稳定的客户资源。

    2、数智驱动管理，深化精细运营效能

    公司将继续深化数字化转型步伐，重点推进供应链管理数字化的进一步升级，强化供应链协同与风险管控；同时重点推动自动化设备、数字化系统与生产、质量、安全等数据的深度融合，打造以数据驱动为核心的智能生产新模式，持续深化精细化管理改革，围绕资源整合与流程优化提升运营质效：

    采购端：完善供应链管理体系，规范新供应商导入标准，强化现有供应商动态管理，落实不合格供应商退出机制，在保障供应链稳定的基础上，提升采购性价比；

    生产端：依托多年磷酸盐产品生产经验，持续优化生产工艺，将复杂化学反应标准化，并进一步推进产线自动化改造落地，通过生产流程的标准化、智能化提升生产效率与产品交付能力；

    运营端：加速智能化、数字化管理升级，规范各业务流程，畅通跨部门协作通道，减少非必要损耗。围绕库存管理、采购、生产、工艺、设备、人力等关键环节，系统性推进成本优化与效率提升，实现公司执行力与营运水平的双重飞跃。

    3、加速市场布局，优化客户结构生态

    公司将通过加大市场投入、扩充销售团队、完善销售激励机制等方式，全力拓展市场版图。在动力电池领域，依托现有与多家锂电池企业的合作基础，继续深化客户服务体系，优化服务流程，强化重点客户维护与需求跟进，进一步深化市场渗透，积极对接更多头部动力电池企业，巩固核心领域市场份额。同步推进储能及磷酸铁锂材料应用的新兴领域开发工作，聚焦高潜力行业与区域，完善客户开发策略，持续扩大市场覆盖，积极拓展多元化客户群体，优化客户储备与结构，调整产品出货格局，提升公司综合竞争力与可持续发展能力。

    4、强化人才引育，构建核心团队优势

    事在人为，人才是企业发展的核心支撑。公司将通过“外部引进+内部培育”双轨并行的方式打造高素质团队：一方面持续畅通外部招聘渠道，广泛吸纳行业优秀人才，为团队注入新鲜活力；另一方面优化内部职业发展路径，建立公平科学的考核晋升机制，营造积极向上的办公氛围与企业文化，完善人才培训与选拔体系，扎实推进人才梯队建设。通过构建“人才培养-技术研发-新产品/新业务开发-核心竞争力提升-业绩增长”的良性循环，为公司长期发展筑牢人才根基。

    (四)不确定性因素

    公司实现未来经营计划的不确定因素主要有以下方面：

    1、公司产品主要应用于新能源汽车以及储能领域，相关行业的产业政策对公司的业绩有着一定的影响，政策变化存在不确定性。

    2、公司、开阳安达均享受西部大开发税收优惠政策，公司存在因国家税收优惠政策调整或自身条件变化而不再享受税收优惠的可能，未来税收优惠存在不确定性。

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