中创环保（300056）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中创环保（300056）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司遵循已有战略规划路径，以自主研发的核心技术为依托，成功构建了有色金属材料（危固废资源化产品）、过滤材料和环境治理（烟气治理工程、环卫服务）三大业务板块。

    1、有色金属材料业务（危固废资源化产品）。公司牢牢把握行业发展的历史机遇，大力发展危废资源综合回收利用及有色金属再生产业，充分挖掘危险废物中的资源，促进资源循环利用，提升盈利能力。江西彰明科技有限公司（曾用名：江西耐华环保科技有限公司）紧密围绕石油、石化、制药、废三元催化剂等相关产业领域，大力开展废催化剂生产加工业务，利用自身行业优势进行含银固废采购、白银贸易及贵金属化合物销售等业务。子公司苏州德桐源取得苏州市环保局颁发的五年有效期危险废物经营许可证，完成熔炼车间、焙烧车间、危废库等关键生产工艺、烟气治理提升、无组织排放的技术改造，有序生产。

    2、过滤材料板块。电力、垃圾焚烧、水泥、钢铁、煤化工等重污染行业发展加大了污染控制和生态保护的难度，公司作为国内第一家高温滤料的上市公司，过滤材料作为环保产业发展的战略产品，是公司的核心产品，具有较大的竞争优势。公司在过滤材料生产等领域有很强的积累，过滤材料核心技术在行业内有很高的口碑。目前，公司不断加快产业升级与技术升级，努力拓展产品适用范围，或基于传统工艺开发新的技术，赋予过滤材料新的功能，以期开拓新的增长点，提升公司核心竞争力。

    3、烟气治理工程业务。子公司厦门佰瑞福专注烟气净化系统及过滤材料等配套备件的研发、设计、制作、销售及维护，提供脱硫、脱硝、除尘系统集成及工程总包服务，打造环保综合服务商。公司管理层依托自身技术、人员、行业资源优势，重点开发、满足大客户需求，公司成功签订了鄂尔多斯生活垃圾焚烧、中航一期、伊泰伊犁能源、河南晋开化工转型升级、兰州丰泉活性炭及干粉系统更新改造、北京首创南乐县生活垃圾焚烧热电SCR脱硝等多个项目合同，各项目坚持安全生产标准化管理，有序施工。

    4、城乡服务业务。公司城乡服务以宁夏、陕西、河北等地为业务开拓重心。报告期内续签宁夏中卫项目、成功中标陕西旬阳垃圾分类项目，在运营项目6个，并储备河北、陕西、四川等地多个项目。

    报告期内业绩驱动因素主要有：

    1、过滤材料产品应用范围不断扩展。公司大力提升滤料在国内行业的市场占有率，在立足火电行业的基础上，在钢铁行业、水泥行业、垃圾焚烧等非电行业实现大的突破。同时，借助公司在滤料领域的技术积累和优势，努力拓展滤料产品的使用范围，即由工业用烟气治理核心部件供应商，拓展到工业烟气治理等领域。

    2、大力发展环境治理服务。公司不断提升烟气治理工程的核心竞争力，利用厦门佰瑞福在烟气治理工程方面10多年的经验积累，提供资金和技术支持，快速做大市场。大力拓展环卫服务业务，跟进重点项目，打造“环卫全方位”模式，实现业务迅速做大，抢占市场。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、过滤材料行业

    过滤材料是工业除尘或液体过滤设备的关键部件，直接决定过滤设备性能的发挥和过滤效果的好坏，被称为过滤设备的“心脏”。随着环保意识的持续提升和环保政策的趋严收紧，以及下游应用领域的不断拓展，高性能过滤材料已成为行业发展的主流方向。2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇之年，我国绿色发展取得显著进展。《“十四五”循环经济发展规划》、《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《“十四五”工业绿色发展规划》等政策文件明确提出推动环保装备和材料的技术升级；2025年，工业和信息化部、生态环境部联合印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》并发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，进一步推动高效过滤材料的需求增长。受环保政策持续收紧和下游产业升级催生市场需求的带动，我国过滤环保产业形势较好，据中国产业用纺织品行业协会测算，2025年我国过滤与分离用纺织品行业产值预计超过220亿元，同比增长超过5.5%，利润率约6%，整体呈现“稳中有进、结构优化”的发展态势，为相关产业绿色低碳发展提供了坚实配套支撑。公司积极响应国家政策，将过滤材料业务作为战略重点，持续加大高性能、高精度过滤材料的研发投入，进一步巩固在过滤材料行业的领先地位。

    2、有色金属行业（危固废资源化产品）

    有色金属作为国民经济的重要支柱，近年来，随着全球经济的不断发展和工业化进程的加速，有色金属材料行业得到了快速发展。尤其是在新兴领域如新能源、电动汽车、智能制造等方面的应用不断增加，进一步推动了有色金属材料行业的发展。2025年是“十四五”规划收官之年，有色金属行业坚守高质量发展主线，全年运行呈现“稳中向好、质效双升”的良好态势。一方面，在政策层面《“十四五”工业绿色发展规划》提出了提高资源利用水平、推动大宗工业固废综合利用等目标，为有色金属行业的绿色发展指明了方向。2025年，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确要求再生金属产量突破2000万吨，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。同时，《有色金属行业碳达峰实施方案》和《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的深入实施，为行业优化产业结构、降低能耗和碳排放强度、提高再生金属供应占比提供了明确路径。从行业发展趋势层面，随着全球环保意识的持续提升和可持续发展理念的深入人心，有色金属行业正加速向绿色化转型。行业将电解铝确定为碳达峰的主攻方向，构建了以优化产业结构、强化技术节能降碳、加快清洁能源替代、推动再生替代原生为主要路径的绿色低碳转型体系。通过采用清洁生产技术、提高资源利用效率、加强废弃物回收利用等方式，不断降低生产过程中的环境污染和资源消耗。另一方面，危固废行业管理日趋严格。2025年，生态环境部等部门修订发布《国家危险废物名录（2025年版）》，进一步强化危险废物环境风险防控。国务院常务会议部署开展固体废物综合治理行动，提出构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。“十五五”规划建议提出完善资源总量管理和全面节约制度，提高垃圾分类和资源化利用水平，促进循环经济发展。2024年2月国务院办公厅印发的《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》持续推进落实，强调要更加重视资源的再生循环利用。2025年12月国务院常务会议进一步明确，要坚决遏制住固废增长势头，按照减量化、资源化、无害化原则加快建设综合治理体系。危固废行业在政策持续利好的背景下，正加速向精细化、智能化、资源化、绿色化方向发展，发展空间广阔。再生资源回收利用已成为有色金属行业发展的重要方向。《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等政策为再生金属产业发展提供了有力支撑，通过回收利用固废中的金属资源，可以有效缓解资源供需矛盾，实现经济效益与环境效益的和谐统一。公司重点布局危废资源化利用，致力于循环再生有色金属，这一战略举措紧密契合了国家重点发展方向，也是推动自身可持续发展和履行社会责任的重要举措。

    3、环境治理行业

    （1）烟气治理行业

    烟气治理是指通过各种技术手段对工业生产过程中产生的废气中的烟尘、有机物、有害气体等污染物进行处理，以达到减少污染物排放、保护环境、提高空气质量的目的。烟气治理工程行业主要包括除尘、脱硫、脱硝等细分领域。《中华人民共和国大气污染防治法》对各类污染物排放提出了严格限制，持续催生烟气治理项目需求。国家提出“力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标”，推动高耗能、高排放行业加快烟气治理设施升级。2024年中共中央国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出积极稳妥推进碳达峰碳中和，开展多领域多层次减污降碳协同创新试点，推动能耗双控逐步转向碳排放总量和强度双控。进入2025年，相关部门、政策持续加力。2025年，生态环境部印发《国家污染防治技术指导目录》，首次纳入低效类技术；工业和信息化部、生态环境部联合编制发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，加快先进环保技术装备研发和推广应用。2025年，烟气市场持续扩张，国家对环保产业的大力支持、“双碳”目标下的能源结构转型以及环保意识的普遍提高、绿色经济的崛起，为深入打好污染防治攻坚战提供了有力支撑。

    （2）城乡环卫服务一体化

    城乡环卫服务一体化是指通过统一规划、统一管理、统一运营，实现城市和农村地区环境卫生服务的均衡化和高效化。2025年是“十四五”规划的收官之年，也是巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接5年过渡期的最后一年。近年来，国家出台了一系列政策推动城乡环卫一体化发展，旨在改善农村人居环境、缩小城乡差距、提升整体环境卫生水平。《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》要求全面加强农业农村生态环境保护，推进美丽乡村建设。2025年，生态环境部等九部委印发的《美丽乡村建设实施方案》明确提出，到2027年美丽乡村整县建成比例达到40%，并提出有效治理农村生活垃圾的具体要求；2025年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》明确要求持续推进农村人居环境整治提升，健全农村生活垃圾分类收运处置体系。城乡环卫一体化服务需求的持续增加，为公司环卫服务业务发展带来了新的增长空间。

    三、核心竞争力分析

    公司始终高度重视技术和研发工作，持续对人力、物力及科研经费进行投入，以技术研发和创新为企业发展的源动力，不断提升公司新技术、新产品、新工艺的研发创新能力，产品技术水平保持国内先进地位。根据国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局发布的《关于印发2021年（第28批）新认定及全部国家企业技术中心名单的通知》（发改高技〔2022〕158号）文件和《国家企业技术中心认定管理办法》，公司技术中心被认定为2021年（第28批）国家企业技术中心，按国家相关规定享受支持科技创新的相关税收优惠政策，2023年，公司通过国家企业技术中心首次复评，2025年，公司积极对标复审要求，持续推进技术中心高水平建设。公司拥有1个博士后科研工作站、1个福建省重点实验室、1个厦门市重点实验室、1个CNAS认可检测中心。2025年，重点实验室还发布了2025年度开放课题申请指南，面向全国公开征集开放课题项目，持续推进与国内科研院校的创新合作。此外，报告期内获得4项荣誉称号，分别为公司被评为第二届福建省环境保护产业协会“优秀会员单位”、公司被列入2024年度福建环保企业百强榜、公司科研成果“工业超净过滤用高性能复合微孔除尘滤料开发及产业化应用”取得2025年度副省级城市环境保护产业协会联席(联盟)会“生态环境保护优秀产品装备”认定、实验室两项产品通过国家专利密集型产品备案认定试点平台备案并更新，分别为高性能聚苯硫醚滤料（备案号：20223500001638.4）和耐高温抗水解聚酰亚胺复合滤料（备案号：20223500001639.2）。2025年2月，公司博士后工作站研究课题“低温催化剂-滤料的一体化制备及脱硝性能研究”顺利开题，中国科学院城市环境研究所、厦门理工学院、厦门大学等院校专家出席评审，进一步验证了公司在高层次人才培养方面的持续投入。公司还与厦门大学、厦门理工学院、东华大学、中国科学院城市环境研究所、中国科学院福建物质结构研究所等高校、科研院所建立了长期稳定的学术交流和产学研合作关系，是厦门理工学院研究生联合培养基地、厦门理工学院教学实践基地、东华大学科研合作基地，通过产学研合作平台不断提升自我创新能力。公司积极搭建技术共享平台，共享研发、设计软件及设备，集中和培养优秀技术人才，充分发挥和融合各自领域积累的经验和技术优势，不断提升相关系统、产品及设备的质量水平，满足公司生产工艺和客户节能增效降本的需求。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效专利权235项、软件著作权8项、注册商标65项；知识产权的增加为公司产品的市场竞争力奠定了重要的技术基础。

    2、核心管理团队和核心技术人员优势

    公司作为国家级高新技术企业，重视研发投入，加强技术创新能力，提高公司核心竞争力，为公司发展奠定坚实技术支撑，公司技术中心被认定为国家企业技术中心，体现公司技术创新能力及研发优势。公司研发一方面注重优秀人才的引进和培养，加强与高校、科研院所的产学研结合，形成核心梯队建设；另一方面积极开展公司商学院人才培训，完善人事管理制度和激励机制，使员工与企业发展利益共享，保持核心管理团队和核心技术人员的稳定。公司的核心管理人员、核心技术人员和核心业务骨干均具有丰富的从业经验，具有较强的稳定性和凝聚力，对市场现状、客户需求、核心技术和发展趋势有着深刻的理解，可以准确把握公司的战略方向，推动公司长期稳健发展。公司建立和完善了一整套严密的技术管理制度，与技术研发人员签署《保密协议》、《竞业限制协议》，防止核心技术外泄；同时建立了一系列激励措施，努力保证技术研发队伍的稳定。

    3、高准入门槛带来的先发竞争优势

    危废资源化综合利用需要有相关部门发放的特许经营许可，而政府对该类特许经营权数量和相关企业的综合实力具有很高的要求，这给潜在竞争对手进入行业设置了壁垒。2025年是“十四五”收官之年，国家层面持续强化危险废物环境风险防控。2025年2月5日，生态环境部印发《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》，明确提出鼓励开展危险废物利用处置集团化建设和专业化运营，建设集物化、焚烧和填埋处置以及再生利用等于一体的技术先进、功能齐全的综合性危险废物利用处置设施。与此同时，《国家危险废物名录（2025年版）》于2025年1月1日起正式施行，进一步细化和规范了危险废物分类及豁免管理，对危废经营许可证的管理要求更为严格。公司子公司持有相关部门发放的危废处理资质，有助于公司利用先发优势占据市场资源。公司将继续发挥资质优势，在政策引导和行业竞争格局优化的背景下，推动危废资源化综合利用业务的稳健发展。

    4、环境治理业务综合服务优势

    在新的环保形势下，综合环境治理模式大潮涌动。综合环境治理是一种业态模式，“点-线-面”的协同非常关键，把环保服务的各个环节链接在一起，协同发展，提高效率，提升盈利能力。随着公司发展战略规划的推进，公司的服务链条和服务范围得到大幅拓展，业务已经涵盖过滤材料生产销售、烟气治理工程、城乡服务业务、危废处置等多个领域。同时，公司围绕客户的智能管理、信息服务、节能降耗、绿色生产需求，持续进行技术研发，不断提高综合服务能力。公司综合环境服务能力的提升，有助于提高公司的竞价能力、综合盈利能力及抗风险能力。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    公司将在国家宏观政策及产业政策的指引下，继续聚焦环境服务行业，以技术研究院自主知识产权为支撑，有色金属材料（危固废资源化产品）、过滤材料和环境治理（烟气治理工程）三大业务板块协同发展。秉承“提供精益求精的环保服务，实现人与自然的和谐相处”的企业使命，通过全面升级经营质量、完善风险管控体系、加强市场化管理等方式，公司将充分利用相关产业政策的良好契机，综合集团各板块业务的协同效应，致力于打造国际领先的环保集团。

    公司拟向特定对象发行股票，募集资金将用于补充流动资金及偿还银行借款，为公司未来经营发展提供有力的资金支持，为公司持续的研发投入，产品服务不断升级做保障，促进公司持续健康发展，提升公司综合竞争力。

    （二）公司经营计划

    1、公司将继续按战略目标开展各项经营活动，积极寻找合适的优质项目，为公司培育新的业务增长点和利润增长点；进而实现各板块协调发展，增强集团综合竞争能力和盈利能力。

    2、公司将积极与金融机构进行沟通，增强公司作为集团融资平台的能力；并结合公司的业务发展实际，灵活利用多种融资工具来筹集资金，为集团的业务发展提供成本合理的、有序的资金支持。

    3、进一步强化主动创新能力，大力开发符合市场需求的技术与产品，以软硬件一体和整体解决方案为目标，为客户创造更大价值；同时，不断增强市场前端功能，对客户需求、行业竞争形势和技术发展趋势进行深入调研和分析，形成市场和技术的良性互动，从而增强公司的综合竞争能力。

    4、公司持续致力于人才队伍的建设，打造学习型组织，通过以中创环保商学院为核心，建立线上线下一体的培训体系，加强对员工开展各类培训，以提升公司员工的综合素质，以便和公司业务发展规划相匹配。

    5、公司将以推进公司内控制度建设为契机，进一步完善公司内部控制体系，在强化集团化管控的同时，更好地把控企业经营生产过程中的各种风险，最大限度的减少可能的风险给公司带来的不必要的损失。

    （三）公司未来发展可能面临的风险

    1、公司快速发展带来的管理风险

    公司受市场环境等因素的影响，在业务规模、资产规模、人员数量、战略投资、运营管理、财务管理、内部控制、协同整合等方面面临更多的挑战。如果公司管理层不能及时应对市场竞争、行业发展、经营规模快速扩张等内外环境的变化，可能会阻碍公司业务的正常推进或错失发展机遇，从而影响公司的长远发展。公司将进一步完善优化内部组织结构，优化管理架构，不断管理完善公司制度和流程体系，加强内部控制和风险管理，促进企业业务板块之间的融合与协同，使公司管理更加科学化，全面提升公司管理水平，提升公司整体竞争力。

    2、子公司整合后运营风险

    公司能否通过有效整合子公司，在既保证公司对子公司的控制力的同时，又能充分发挥其竞争优势，对公司发展产生重要影响。公司将坚持整合原则，以“优势互补、产业升级”为指导，确保整合过程的科学性和有效性，通过前端开放、后台统一，“技术合作、渠道共享”的融合策略实现对子公司业务、技术、渠道、后台管理等方面的全面整合，完善子公司管理制度，确保公司对子公司的控制力，同时激发子公司的创新活力。

    3、核心技术人员及核心技术流失的风险

    公司始终高度重视技术和研发工作，持续对人力、物力及科研经费进行投入，不断提升公司新技术、新产品、新工艺的研发创新能力，培养了一批技术水平高和工作经验丰富的研发人员，并对市场中的其他竞争对手形成技术优势壁垒。如果发生技术研发队伍整体流失或核心技术泄密现象，将可能会对公司持续发展带来不利影响。为此，公司建立和完善一整套严密的技术管理制度，与技术研发人员签署《保密协议》、《竞业限制协议》，防止核心技术外泄，并采取一系列激励措施，努力保证技术研发队伍的稳定，让核心技术人员共享公司发展的红利。

    4、原材料供应及价格变动风险

    公司原材料成本占营业成本比重较大，对公司盈利水平影响明显。为应对原材料供应及价格变动风险，公司与主要供应商均建立了良好的长期合作关系。针对原材料供应及价格变动风险，为提升公司的成本控制能力，公司对原材料供应链进行持续优化：对外，公司力图与主要原料供应商建立战略联盟合作关系，形成利益共享、风险共担的采购机制；对内，公司密切关注原材料市场的价格走势，科学合理安排产供销周期，提高库存周转率，降低库存因原材料价格波动带来的风险。

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