泰永长征（002927）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期泰永长征（002927）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司定位于中低压变配电及新能源充电行业的中高端市场，聚焦35kV及以下电力系统，围绕智能变电、配电及充电领域，开展相关产品与平台的研发、制造、销售及全生命周期服务，已形成“产品+平台+服务”一体化业务体系。

    公司具备为各类用户提供智能电气设备、数字化运维、能效管理及设备全生命周期管理的综合解决方案能力，持续推动电力系统向数字化、智能化与高效化升级。

    （一）产品体系与解决方案能力

    公司围绕“变—配—用—充”全链路构建了完善的产品体系，主要包括：

    1、电源自动转换开关电器（ATSE）

    2、断路器类配电产品

    3、配网电器设备类产品

    4、新能源充电类产品

    5、TYTFUTURE智能云能源管理平台

    上述产品覆盖变电、配电、终端用电及充电等关键环节，并通过软硬件协同，实现设备层与平台层的深度融合，形成面向智慧变配电及智慧充电场景的综合解决方案。公司能够根据客户具体应用场景提供定制化配置与系统化交付，逐步形成“以解决方案提升附加值、以平台带动产品销售”的业务模式。

    （二）数字化与技术创新布局

    公司紧跟电力行业技术发展趋势，深度融合互联网、物联网、边缘计算及人工智能技术，持续推进产品与业务的数字化升级。目前，数字化能力已逐步覆盖公司全产品体系：

    1、以智慧电力管理平台为核心，构建统一的数据采集与分析能力；

    2、智能型1U高度交直流断路器等产品在小型化与智能化方面处于行业领先水平；

    3、持续推进固态断路器等前沿技术的研发与产品化。

    在此基础上，公司通过整合变、配、充电智能化产品，推出智能预装式一体化箱式超充站整体解决方案，实现从单一设备供应向系统级解决方案输出的升级，并已在相关应用场景中落地。

    （三）电网业务与行业协同能力

    公司持续加大在智能电网及配电数字化领域的研发投入，围绕电网客户需求开展定制化开发，已形成多项具有代表性的产品成果，包括：

    1、智能重合闸断路器；

    2、光伏并网断路器；

    3、数字物联断路器等系列产品。

    上述产品已实现商业化应用，并在电网系统中得到验证。通过与电网科研机构及核心客户的持续合作，公司不断提升技术适配能力与行业协同能力，品牌影响力及客户认可度持续增强。

    （四）新能源配电业务拓展

    公司积极把握新能源产业快速发展的机遇，围绕新能源发电及用电侧需求，持续推进产品升级与技术迭代：1、推出新一代高电压、高分断能力框架断路器；

    2、优化升级塑壳断路器产品体系；

    3、完善直流隔离开关、直流接触器等直流配电产品布局。

    通过持续加大在新能源配电领域的资源投入，公司不断提升产品性能与可靠性，强化场景化解决方案能力，在新能源配电市场的影响力持续提升。

    （五）AI数据中心配电一体化电源方案

    公司紧跟AI算力及数据中心基础设施发展趋势，前瞻布局高可靠供配电产品，重点推进：

    1、移相变压器、DC800V固态断路器产品研发与应用；

    2、与国内头部电源厂商开展协同合作；

    3、产品在运营商数据中心场景实现落地应用。

    公司在数据中心配电领域的技术突破，为进一步拓展高端应用场景奠定了基础，有助于公司在新一代算力基础设施建设中获取新的增长空间。

    （六）固态断路器产品与前沿技术布局

    公司前瞻布局新一代电力电子化保护技术，围绕固态断路器（SolidStateCircuitBreaker）持续开展核心技术攻关与产业化应用，已形成从低压到中压、从交流到直流的产品与技术储备体系，是公司在高端电气装备及新型电力系统领域的重要战略方向之一。

    相较于传统机械式断路器，固态断路器基于电力电子器件实现电流的快速开断与控制，具备开断速度快、寿命长、无电弧、可实现智能控制与多功能集成等显著优势，能够有效满足新能源接入、直流配电系统及高可靠供电场景对电气保护设备提出的更高要求。

    1、在技术研发方面，公司重点突破了以下关键能力：

    （1）高速开断与保护算法技术：实现微秒级快速响应，有效提升系统故障隔离能力

    （2）电力电子器件应用与热管理技术：提升产品稳定性与长期运行可靠性

    （3）多场景适配能力：支持交流与直流系统、不同电压等级及多种应用环境

    （4）智能控制与通信能力：实现与电力管理平台的数据交互及远程运维

    2、在产品应用方面，公司已推出包括大电流固态断路器、DC800V固态断路器等系列产品，并在以下重点领域实现示范应用或商业落地：

    （1）AI数据中心及算力基础设施：满足高可靠、不间断供电需求

    （2）新能源发电及储能系统：适配直流侧高频切换与保护场景

    （3）轨道交通及工业高端制造：提升供电系统安全性与响应效率

    同时，公司正持续推进固态断路器与TYTFUTURE智慧物联电力管理平台的深度融合，通过构建“电气设备+数据平台+AI算法”的一体化体系，实现故障预测、状态评估及智能运维，进一步提升电力系统的数字化与智能化水平。

    从行业发展趋势来看，随着直流配电系统、数据中心及新能源应用场景的快速发展，固态断路器有望逐步从高端示范应用向规模化推广阶段过渡。公司通过提前布局相关技术与产品，有望在新一轮电气设备技术迭代中占据领先优势。

    （二）公司主要产品系列及应用

    公司专注于变电、配电和充电设备及其云平台的数字化和智能化创新。公司的产品和服务涵盖“信息平台应用层、边缘通讯层、设备感知层”的核心技术，致力于提供安全可靠的智能变、配、充电解决方案。此外，公司为客户提供的智能云平台具备设备远程监控、故障预警、能效管理和AI配电管理助手等关键功能，支持客户在配电和能源管理方面实现数字化、智能化及可视化。通过这些高度集成的智能系统，公司可帮助客户提高能源使用效率，增强系统运营的高效性、安全性和稳定性。

    1、电源自动转换开关电器（ATSE）

    公司电源自动转换开关电器（ATSE）在行业具有领先的技术水平和较高的品牌知名度，产品（ATSE）覆盖中压和低压，包含了PC级、CB级ATSE和STS静态转换开关等，同时，通过抽出带旁路型、中性线重叠型、瞬间并联型等多种衍生系列产品满足各细分行业的应用需求。公司中压PC级及CB级ATSE产品技术行业领先，已在数据中心、综合医疗、大型工业项目上得到了广泛应用和技术推广。2025年，公司进一步贴近细分行业客户的实际应用场景，持续完善并升级中、低压电源自动转换开关电器（ATSE）的智能化、数字化产品系列，推出了TBBQ12系列带逐级切换功能的中压自动转换开关产品，已在运营商数据中心项目中商用，不仅满足了对供电连续性要求较高场所的应用需求，同时还满足了智能化配电系统的应用需求。另外，针对交通行业客户提出的需求，公司还推出了行业领先的TBS系列带冗余功能旁路静态转换开关（STS）产品，转换时间≤5ms，以满足对供电连续性、可靠性要求高场所的应用需求。

    公司电源自动转换开关电器（ATSE）产品定位于中高端市场，多年来实现进口替代，广泛应用于轨道交通、通讯数据、能源工业、综合医疗、公共建筑、航空航天等供电连续性要求较高的应用环境。

    2、断路器类配电产品

    公司的断路器类产品线齐全，包括框架断路器、塑壳断路器、小型断路器、1U高度智能断路器、中压真空断路器等，覆盖了中低压断路器所有的电流范围，同时可提供交流和直流型产品。

    近年来，公司在电力电子技术领域取得了显著进展，成功开发了基于电力电子技术的固态断路器并在多个细分行业领域实现了商用，该产品在行业内处于领先水平。此外，2025年，针对新能源风光储、智能电网和5G通讯数据等行业的特定需求，公司不断优化并扩展相关的断路器产品线，陆续推出了MA70HU-8000系列新能源专用高电压框架断路器、MA70GDC系列直流框架隔离开关、MB70DCB系列三段式保护直流塑壳断路器、MB1YR系列电网专用光伏并网小型断路器、MB70Z-7B14智能量测断路器、MBS1-2500固态断路器、MBS1-250固态断路器、MBS1-40固态断路器、MB8Z-250智能型1U断路器、MB6DC-63光伏接入1U断路器等多个新产品系列，以满足这些细分市场的独特应用需求。

    以上，不仅巩固了公司在传统市场的领先地位，也为新兴市场的技术创新奠定了坚实的基础。

    3、配网电器设备类产品

    近年来，公司的配网设备产品线经历了全面的数字化、智能化和标准化升级。公司的产品组合现包括智能变压器、智能台区设备、标准化高/低压柜、标准化箱式变电站及新能源专用箱式变电站等。这些智能化产品通过集成设备本体、通讯传输设备及智能云平台，能够实时监测运行数据，实现故障预警、数据分析、能效管理及设备健康管理等功能，从而显著提升了智能化和数字化水平。

    公司的设备采用蓝牙、5G（及4G）无线通信以及RS485、HPLC有线通信技术，实现运行数据实时上传至云端。通过公司自主开发的TYTFUTURE智能云平台和相应的移动应用程序（APP），进行大数据分析和实时监控。该智能云平台拥有完整的自主知识产权，秉承安全用电和高效节能的宗旨，致力于实现用电的省心化。公司将智能用电、物联网和云计算进行创造性融合，提供从配电设备到云平台管理软件的完整解决方案，优化能源使用和提升运营效率。

    4、新能源充电类产品

    在新能源充电领域，公司持续升级预装式一体化充电站解决方案，包括集中式智能箱变式充电站、充电终端、储能模块、光伏模块以及智能运营和维护管理平台，以确保电动汽车光、储、充电设施的快速顺利建设与高效运营。公司的产品线涵盖交流充电桩、直流充电桩、直流充电堆、移动式充电车和预装式一体化充电站等，输出功率范围广泛，从7kW至800kW不等，能够适应各种场合和需求。同时，公司在柔性充电及大功率液冷超充技术领域持续积累核心技术和应用经验，推出了柔性充电堆系列产品，并实现了液冷型快充产品的商业化应用，进一步推动了产品创新与市场拓展。

    在技术研发方面，公司在欧标交、直流充电桩和移动式储能充电车等技术领域取得了一定的技术沉淀和积累，以应对未来充电场景的不断变化发展。报告期内，公司完成了欧标交流充电桩的研发和认证工作，具备海外客户需求的交付能力。

    5、TYTFUTURE智能云能源管理平台

    TYTFUTURE智能云能源管理平台是公司自主开发的先进设备监控、能效及运维管理系统，基于物联网信息传输、云数据分析和AI算法。该平台具有系统化的架构和高度交互性的软件界面，支持通过PC和手机客户端进行访问，同时整合了公司的智能变电、配电、充电设备及通讯网关，支撑了智能变配电云管理、智能充电管理和智能家居管理等多样化应用。

    TYTFUTURE平台提供六大核心功能：电力监控、设备健康管理、故障预警、能效分析、自动化运维和增强的用户交互体验。这些功能共同支持数字化转型，实现自动化和无人值守的智能运维。

    2025年，公司持续升级和迭代TYTFUTURE平台，不断探索能源微电网平台的搭建，通过软硬件一体化的解决方案，融合了智能变配电系统、光伏系统、储能系统、充电系统的接入，在能源选择、能源监控和能效管理方面进行了优化升级，能为用户提供一站式微电网解决方案。同时公司进一步提升了充电桩的运营管理服务，并进一步完善了多模态控制、预约充电、充电站门闸联动等运维管理功能。这些升级和改进旨在提高平台的用户友好性和场景适用性。

    （三）经营模式

    公司专注于变配用电领域的智能化、数字化及能源管理信息化，形成了从“信息层、控制层、执行层、传感层”系统应用产品线，并已经建立了从原材料加工到成品装配检测，再到仓储运输的行业特色的全流程生产链。公司拥有行业领先的电器实验中心，并先后获得CNAS、TUV莱茵、TUV南德认可资质，显示公司的技术实力与管理水平达到国际标准。公司具备完善的研发、生产制造和质量管理体系，确保产品质量与交付效率。

    1、生产模式

    公司采取行业特色的全流程自主生产模式，结合订单式生产和库存式生产的策略。订单式生产是依据客户的具体订单进行排单和生产，旨在精确满足客户需求。而库存式生产则是根据内部需求和生产计划，对产品零部件和成品进行预生产，主要是为了快速响应市场变化、保证交期的灵活性和平衡生产能力。

    2、采购模式

    公司的采购模式专注于原材料及定制部件，旨在建立一个高品质、低成本且响应迅速的供应链管理体系。公司主要采购铜材、钢材、五金件、塑胶、包装材料以及电子元件等。由于拥有成熟的上游供应市场，公司能保证原材料来源的稳定性和及时供货。此外，公司与部分供应商建立了密切的合作关系，为其提供产品设计和质量标准等详细要求，采取外协生产的模式进行采购。这些部件在供应商处完成初步加工后，公司再进行进一步的装配和检验，最终销售成品。这种合作模式不仅确保了产品的质量，也优化了生产效率。

    3、销售模式

    公司专注于国内中低压电器行业的中高端市场，采用“区域+行业”的销售组织架构，采用行业通用的直销与经销相结合的销售模式，在全国范围内实现对中高端中低压电器客户的产品销售及技术服务。

    同时，公司积极拓展海外市场，重点拓展东南亚、俄罗斯等地区的营销渠道，聚焦智能型配电产品、变压器和充电桩等产品系列。目前，公司已在新加坡设立全资子公司，并组建了海外业务团队，已先后实现了少量海外经销商试用订单及项目的落地，为公司持续稳定经营提供了有力支撑。

    （1）销售组织架构

    营销中心和战略客户中心是公司销售系统的一级部门。营销中心主要负责统筹和规划公司的营销战略和政策，下设二级销售及销售支持部门。战略客户中心主要负责统筹和规划5G通讯、电网、交通、新能源风光储等核心战略行业客户的营销战略及服务，下设二级战略客户销售及销售支持部门。销售支持部门主要是配合营销中心和战略客户中心进行销售信息和订单管理。同时，公司在全国部分主要城市组建直属办事处，截止报告期末，共设立近50余个直属办事处，负责当地区域的市场推广、技术支持、售后服务和客户维护等工作。

    此外，公司设有新能源系统事业部，针对性开发新能源充电领域行业细分客户，包括中大型运营商、公交物流、主机厂等，完善公司投建、总包、运营、运维等一站式充电场站业务体系。报告期内，公司在充电场站实施总包、运营、运维等业务方面取得了一定的进展，并在遵义投建运营了集光储充于一体的遵义凤凰山液冷超充示范站。

    （2）销售方式

    公司目前采用直销与经销相结合的销售模式，主要分为直销和经销两类。

    （四）主要业绩驱动因素

    公司深耕中低压变配电领域数十年，品牌已得到市场广泛认可，并拥有一批稳定的核心管理、研发、营销人才。公司通过不断调整和落实经营策略以满足市场变化，通过产品和品牌策略双轮驱动，推动公司持续稳健发展。随着智能电网建设和互联网技术的发展，公司近几年持续推进数字化革新，加大对智慧物联电气设备的研发和创新力度，开发出TYTFUTURE智能云能源管理平台，并拓展了在智能云配电、云充电、云家居等多种应用场景的解决方案，公司目前已经具备数字化智能变电、配电、用电、充电综合解决方案能力。

    多年来，公司持续深耕细分行业市场，聚焦数据通讯、智能电网、智能工业、轨道交通以及新能源风光储充等中高端细分领域。在国家“双碳”战略深化实施、新质生产力加速培育及大规模设备更新政策推动下，新能源风光储充、AI智算中心、高端制造等新兴产业爆发式增长，叠加5G通讯、智能电网建设提速，催生变配电及充电产品结构性需求。随着风光储、新能源汽车产业快速发展，公司新能源高压、直流、节能、智能产品及充电配套设备需求快速增长，持续为公司业绩增长赋能。与此同时，在国际形势变化及国家双循环战略推进下，近年来国产替代的趋势在加强，给具备较强技术研发能力和品牌知名度的国内企业带来了市场机遇。公司专注于中低压电气领域，坚持中高端品牌战略，持续深耕细分行业及拓展海外市场，已逐步进入此前由合资或外资掌控的轨道交通、通讯数据、场馆建筑、医院等公共基础设施建设，精密制造、半导体等大型工业企业高端客户市场，拥有一定的品牌口碑，并积累了丰富的工程项目应用经验，这也将为公司的业绩增长提供支撑。

    未来，公司将稳步推进国际化布局，完善海外产品认证与渠道体系，提升重点区域市场覆盖能力。并通过内生增长和外延式发展相结合的方式，快速布局海外市场，以期将海外市场培育并成为公司的第二增长曲线。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业基本情况与发展阶段

    公司所处行业为中低压配电及新能源汽车充电行业，是支撑新型电力系统建设、交通能源融合发展及“双碳”目标实现的关键基础产业，正处于由传统电气设备制造向数字化、智能化、高效节能及系统化解决方案转型升级的关键阶段。

    中低压配电系统作为电力系统的重要组成部分，承担电能分配、控制与保护的核心职能；新能源汽车充电基础设施则是新能源交通体系的重要支撑，两者共同构成新型能源体系的重要基础环节，具有显著的战略属性和长期发展空间。

    公司以“成为能效管理及智慧电气的领先者”为发展愿景，以“让电气改变人类生活、使能源高效服务社会”为使命，围绕电力系统全链路，构建覆盖发电侧、输电侧、配电侧及用电侧的产品体系，重点布局变电、配电及新能源充电三大核心领域。公司产品广泛应用于数据通信、轨道交通、医疗基础设施、机场建设、公共场馆、电力配网、工业制造、石油化工、冶金矿业、商业及住宅建筑，以及新能源风光储和新能源汽车充电等多元场景，为电力系统提供安全保护、智能控制及持续供电能力，是保障电力系统安全稳定运行及提升能效管理水平的重要技术支撑。

    报告期内，全球经济复苏呈现结构性分化特征，叠加国内产业结构升级，中低压配电行业整体呈现“结构分化、高端升级、数字驱动”的发展特征。在“双碳”战略持续推进、新质生产力加速培育及大规模设备更新政策驱动下，新能源风光储充、AI智算中心、高端制造等新兴领域需求快速释放，叠加5G通信与智能电网建设提速，推动变配电及充电设备需求结构持续优化。

    从技术演进看，传统电网正加速向能源互联网转型，配电系统向智能化、平台化、柔性化方向发展，带动智能量测型、高电压等级产品、直流配电设备及能源管理平台需求快速增长。市场结构方面，传统工业及地产相关需求阶段性承压，而以AI数据中心、5G通信为代表的新兴应用场景带动中高端配电产品需求快速增长，行业整体呈现“存量优化+增量突破”的发展格局。

    （二）行业政策环境与重大影响

    报告期内，国家持续出台多项政策，系统性推动新型电力系统及新能源汽车充电基础设施建设，为行业发展提供了明确方向与有力支撑：

    1、国家能源主管部门推进新型电力系统试点建设，围绕构网型技术、智能微电网及算力与电力协同等重点方向开展示范应用，推动电力系统向数字化、智能化深度演进；

    2、多部门联合推动大功率充电设施规划建设，明确液冷超快充及智能运维为重点发展方向，加速充电基础设施技术升级；

    3、国家层面实施充电设施服务能力提升行动计划，提出到2027年实现充电设施规模及服务能力显著提升，标志行业进入规模化与高质量发展阶段。

    总体来看，政策持续强化对新能源、电力数字化及充电基础设施的支持力度，一方面推动行业技术加速迭代，另一方面持续扩大市场需求空间，为具备技术创新能力与系统解决方案能力的企业提供了重要发展机遇。

    （三）行业竞争格局与公司行业地位

    中低压配电及新能源汽车充电行业整体呈现“头部集中、结构分层、细分领域差异化竞争”的格局：

    1、在中低压配电领域，国际品牌凭借技术积累及品牌优势占据部分高端市场，国内领先企业通过技术创新与成本优化不断提升市场份额；

    2、在新能源汽车充电领域，行业处于快速发展阶段，参与主体多元，技术路线持续演进，具备核心技术与系统集成能力的企业逐步形成竞争壁垒。

    公司坚持技术创新驱动与品牌战略协同发展，已构建较为完善的技术体系与产品矩阵，形成覆盖变电、配电及充电领域的数字化产品及平台能力。报告期内，公司在以下方面取得积极进展：

    1、实现数字化变电、配电及充电产品的系统化布局

    2、构建以智慧电力管理平台为核心的整体解决方案体系

    3、推出包括大电流固态断路器、智能化断路器、直流配电产品及一体化超充解决方案在内的系列产品

    同时，公司品牌影响力持续提升，成功参与国家电网及大型央企集采项目，在中高端细分市场的竞争地位进一步巩固，并在东南亚等区域实现初步市场突破，为国际化布局奠定基础。

    （四）行业发展趋势

    1、数字化与智能化加速深化

    随着能源互联网建设推进，电力系统对数据感知、智能分析及平台化管理能力需求显著提升，推动智能电气设备及能源管理平台快速发展。

    2、绿色低碳与高效节能成为核心导向

    “双碳”目标驱动下，高能效、低损耗及高可靠性产品需求持续增长，固态断路器、直流配电及高效充电技术加速发展。

    3、整体解决方案需求持续提升

    客户需求由单一设备采购向“产品+平台+服务”的综合解决方案转变，系统集成能力成为企业核心竞争要素。

    4、充电设施向大功率与智能化升级

    液冷超快充、柔性充电及储充一体化技术成为行业发展重点，大功率充电基础设施建设持续提速。

    三、核心竞争力分析

    公司始终秉持“让电气改变人类生活，使能源高效服务社会”的使命，围绕新型电力系统与数字能源发展方向，经过长期技术积累与市场深耕，已构建覆盖“变—配—用—充”全链路的产品体系与数字化平台能力。公司坚持以客户为中心，持续强化技术创新、系统解决方案及产业协同能力，逐步形成“产品+平台+服务”三位一体的核心竞争优势。

    公司是行业内少数能够同时提供智能变电、配电、终端用电、充电系统及电力管理平台综合解决方案的企业之一。

    自入选国家级专精特新“小巨人”企业以来，公司持续加大研发投入，完善技术创新体系与质量控制体系，综合竞争力不断提升，品牌影响力持续增强。

    （一）核心技术与研发体系优势

    公司长期聚焦中低压变配电及新能源充电领域的关键技术研发，已形成以自主创新为核心的技术体系，掌握多项行业领先的关键技术与专利成果，具备持续技术迭代与产品升级能力。

    在细分领域方面，公司形成了多维度技术优势：

    1、电源转换与自动化控制技术

    公司在自动转换开关领域处于行业领先地位，参与国家标准制定，具备高可靠切换控制、相位识别及多重保护等核心技术能力，并在中压自动转换开关领域实现创新突破。

    2、电力电子与快速切换技术

    公司在静态转换、快速切换等电力电子技术领域持续突破，产品在高可靠供电场景中具备显著优势。

    3、智能断路器与终端感知技术

    依托长期技术积累，公司推出面向通信、电网及工业场景的智能化断路器产品，在小型化、高可靠性及智能化方面处于行业领先水平。

    4、固态断路器与直流配电技术

    公司在固态断路器及直流配电领域实现关键技术突破，已在多个应用场景实现商业化落地，具备前瞻性技术储备优势。

    5、数字化与AI融合能力

    公司基于TYTFUTURE智慧物联电力管理平台，构建电力系统数据模型并融合AI技术，形成能源管理与智能运维能力，为配电系统智能化升级提供重要支撑。

    同时，公司持续完善研发基础设施，建成具备机械、电气、环境、电磁兼容及材料测试能力的综合实验中心，并获得多项国内外权威认证。研发平台与测试能力的提升，有效保障了产品质量与技术迭代效率，增强了公司对高端市场需求的响应能力。

    （二）系统解决方案与产品体系优势

    公司围绕电力系统全生命周期需求，构建了覆盖中压（35kV-10kV）至低压终端的完整产品体系，并实现与数字化平台的深度融合，具备提供一体化解决方案的能力。

    在此基础上，公司通过软硬件协同，实现“设备层+控制层+平台层”的系统集成能力，可针对不同行业客户提供定制化解决方案。

    公司顺应行业数字化发展趋势，推出智慧物联产品体系，与平台深度协同，构建面向低碳化、数字化及智能化的电气系统解决方案，满足新型电力系统及产业升级需求。

    同时，公司核心产品在性能与功能方面具备显著优势：

    1、自动转换开关具备高等级使用类别及多重保护功能；

    2、断路器产品在智能化、小型化及可靠性方面持续领先；

    3、固态断路器及新型电气产品具备高端应用拓展能力。

    凭借优异的产品性能与稳定质量，公司品牌获得行业广泛认可，多次获得国家级及行业权威荣誉。

    （三）市场与客户体系优势

    公司长期深耕中高端市场，构建了覆盖业主单位、设计院、系统集成商及渠道商的多层级客户体系，形成稳定的市场基础与持续拓展能力。

    公司在市场端具备以下优势：

    1、多层级客户资源优势：与电网企业、央企客户及大型工程项目建立长期合作关系；

    2、行业场景深耕能力：在数据中心、轨道交通、智能电网及新能源等重点领域具备成熟解决方案与项目经验；3、全国化营销网络：建立覆盖全国的销售与服务体系，具备快速响应能力；

    4、品牌与客户粘性优势：通过持续服务与技术支持，增强客户信任度与复购率。

    同时，公司通过“产品+服务”模式不断延伸价值链，提供运维支持、系统优化等增值服务，提升客户生命周期价值。

    （四）制造与供应链体系优势

    公司构建了以贵州、重庆为核心的制造布局，形成覆盖研发验证、生产制造及质量控制的完整产业体系。

    在制造与运营方面，公司具备以下优势：

    1、全流程生产体系：覆盖原材料加工、装配制造、检测及物流交付，实现全过程质量管控；

    2、智能制造能力：通过MES系统实现生产计划、调度、过程控制及数据分析一体化管理；

    3、高端实验与验证能力：具备权威认证的电器实验中心支撑产品研发与品质提升；

    4、柔性制造与定制能力：可快速响应客户个性化需求，提高交付效率。

    此外，公司积极推进绿色制造与精益生产，通过优化工艺与资源配置，有效降低能耗与碳排放，提升产品全生命周期竞争力。

    （五）综合竞争优势总结

    综上，公司已形成以下核心竞争能力：

    1、技术驱动能力：具备前沿电气技术与持续研发创新能力；

    2、系统解决方案能力：实现从单一产品向整体系统交付升级；

    3、数字化平台能力：构建电力物联网与能源管理核心平台；

    4、客户与市场能力：深耕中高端市场，具备优质客户资源；

    5、制造与交付能力：具备高效、稳定、可扩展的生产体系。

    多维度能力的协同，使公司在行业由“产品竞争”向“系统与生态竞争”演进过程中，占据有利竞争位置。

未来展望：

1、整体发展及经营战略

    2026年，绿色低碳与能源转型持续深化，新型电力系统建设加速推进，公司面临重要发展机遇，同时也面临竞争加剧、技术迭代及成本波动等挑战。公司将坚持“技术驱动+结构升级+全球布局”发展路径，重点推进：

    （1）推动智能配电系统升级：深化智能化创新，构建下一代配电系统：推动配电设备与物联网、人工智能的深度融合，打造更智慧、自适应、高安全的配电解决方案，引领行业智能化升级。

    （2）深化微电网与能效管理能力：迭代微电网与能效管理，释放系统价值：紧跟分布式能源发展趋势，升级微电网控制与能源管理平台，助力用户实现能源的优化配置、高效利用与成本精细化管理。

    （3）推进虚拟电厂规模化应用：加速虚拟电厂落地，赋能新型电力系统：整合产品与技术优势，推动虚拟电厂（VPP）从平台功能走向规模化商业运营，为电网提供灵活的调峰调频能力。

    （4）布局直流及HVDC关键技术：攻坚直流HVDC技术，储备未来能源动脉：瞄准高压直流输电与配电的技术高地，组建专项团队，力争在直流系统关键设备研发上取得突破，为国家能源战略储备核心技术。

    （5）深耕高成长行业场景：深耕重点行业与应用场景，重点拓展数据中心、智能电网、轨道交通及新能源风光储充等高成长领域。

    （6）推进国际化布局：稳步推进国际化布局，立足东南亚市场，逐步完善海外产品认证与渠道体系，提升重点区域市场覆盖能力。

    （7）强化供应链与成本控制：提升供应链与运营能力，强化供应链韧性与成本管控能力，应对外部环境不确定性。

    （8）提升管理效率与治理水平：全面提升管理效能，夯实高质量发展根基：持续推进管理精细化、运营数字化，优化流程，提升效率，强化风险管控与公司治理，为可持续发展提供坚实保障。

    展望未来，公司将持续把握新型电力系统建设、新能源发展及AI算力基础设施升级带来的发展机遇，依托技术创新与品牌优势，进一步提升在中高端市场的竞争力与市场份额，推动公司由传统电气设备制造商向“智慧电力系统解决方案与数字能源平台服务商”转型，实现长期稳健高质量发展。我们的目标，不仅是技术的领先与市场的拓展，更是要践行企业公民的责任，追求股东、投资者、员工、社会与环境的共赢。我们将坚持创造共享价值，推动股东、员工、客户及社会多方共赢，确保企业行稳致远。

    2、可能面临的风险

    （1）宏观经济波动与下游需求结构性风险

    全球宏观经济仍存在不确定性，国内经济复苏动能分化，可能对行业整体需求产生影响。尽管新能源、AI智算中心等新兴领域保持高景气度，但若宏观经济增速放缓传导至终端投资意愿，或国家宏观调控政策发生重大调整，可能导致下游市场需求波动。若新兴赛道增长不及预期或传统市场下滑幅度扩大，可能对公司业绩增长带来负面影响。

    （2）房地产及传统工业领域需求持续疲软风险

    房地产行业调控政策及市场预期变化，仍将间接影响中低压电器行业需求。公司在传统工业及建筑地产领域有一定业务占比，若房地产市场持续低迷、新项目开工不足，或传统工业领域产能过剩问题加剧，可能导致相关产品订单进一步收缩。为应对风险，公司将优化产品销售结构，加大在新能源汽车、电网、数据通讯、智能工业等领域的拓展力度，以实现业务结构的多元化，从而降低风险。

    （3）应收账款回收与信用减值风险

    公司应收账款规模较大，且随着业务规模的不断扩展，公司与多家知名企业建立了良好的合作关系，鉴于这些企业具有良好的社会信誉度，公司给予其较长的信用期，导致公司应收账款规模较大。若未来下游客户经营状况恶化或回款周期延长，可能继续增加信用减值风险，对当期利润造成冲击。为应对风险，公司将进一步强化应收账款管理，加大应收账款催收力度，将重点开拓信誉良好的客户。同时，将通过各种方式加强应收款项清收工作，将应收账款余额控制在合理范围内。

    （4）原材料价格波动与成本控制风险

    铜、银等大宗商品作为公司主要原材料，其价格波动直接影响生产成本。尽管公司采取长期采购协议、低位备库等措施平滑价格波动，但若原材料价格持续大幅震荡，或短期内上涨过快而产品价格调整滞后，仍可能挤压利润空间。针对原材料价格波动风险，公司通过及时了解行情信息，对重要原料适时签订长期采购协议，对于大宗用量、市场价格存在波动的原材料，公司将根据市场经验和分析预测在价格相对低位时进行集中采购暂作库存，以保障原材料采购价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险。

    （5）市场竞争加剧与毛利率下行风险

    公司定位于中高端市场，部分核心产品具备一定竞争优势，但行业竞争持续加剧。一方面，国际品牌在高端市场逐步稳固，另一方面，国内头部企业也在加速技术追赶与市场渗透。若公司不能持续保持产品技术领先性或差异化优势，或新进入者以价格策略争夺份额，可能导致产品销售价格承压、毛利率下降。其次，若主要原材料市场价格发生较大波动，产品价格可能波动，公司存在短期内产品价格调整不能完全抵消原材料成本上涨所带来的毛利率波动风险，为应对风险，公司将继续加大研发投入，储备更多的核心领先技术，不断坚持产品、经营模式和管理创新，持续推出高附加值新产品以及行业深度解决方案，以保持公司产品的综合毛利率的稳定。

    （6）技术迭代与核心人才流失风险

    智能配电、直流配电、固态断路器等领域技术迭代加速，对公司的研发创新能力提出更高要求。若公司不能持续吸引和留住核心技术人才，或在人工智能、电力电子等前沿技术领域布局滞后，可能削弱长期竞争力。为应对风险，公司将不断完善管理体系，建立有效的激励体系并加强人才培养及稳定性。通过提供公司广阔的发展平台和有效的激励体系吸引人才并留住人才。2026年，中低压配电行业仍处于深刻变革期，公司在把握新兴赛道机遇的同时，也需正视多重潜在风险。

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