银宝山新（002786）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期银宝山新（002786）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司以精密模具及结构件为基石，聚焦先进半导体装备领域，为客户提供从研发设计到量产的一站式制造服务。

    （一）全球化一站式“模具+”工程解决方案

    公司以精密模具为核心技术底座，延伸工艺制程装备，构建覆盖“模具开发—模塑成型—金属制造”的全制程解决方案，为全球通信消费电子、汽车、新能源及智能装备等高端制造领域客户提供从概念设计到量产交付的智造解决方案。

    （二）先进半导体装备整机制造

    公司聚焦中高端半导体设备整机制造，打造覆盖“快速验证—精密工装—系统集成—功能测试”的全链条工程服务体系，致力于为客户提供高可靠性、高一致性、可量产交付的整机解决方案。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处的行业情况

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为制造业（C），细分行业为专用设备制造业（C35），主要产品涉及细分行业为汽车模具及零部件行业、通讯及消费电子行业、半导体装备行业。

    1、汽车模具及零部件行业

    汽车模具被誉为“汽车工业之母”，是实现汽车零部件成形与规模化生产的核心装备，在新车型开发、平台迭代和量产落地中发挥着不可替代的作用。汽车生产中90%以上的零部件需要依靠模具成型，主要包括冲压模具（如顶盖翻边模、横梁加强板压形模）、注塑模具、锻模模具等多种类型，其精度、寿命与交付效率直接决定整车的质量、成本与上市节奏。

    近年来，伴随汽车产业向电动化、智能化、轻量化加速转型，汽车模具及零部件行业迎来结构性升级机遇。据中国汽车工业协会数据显示，2025年，汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销规模连续3年保持在3000万辆以上。其中，乘用车与商务车双双稳健增长，乘用车作为汽车市场基本盘增速与整体持平，商用车产销突破400万辆；新能源汽车高速增产，产销超1600万辆，同比增速近30%，市场渗透率持续提升；汽车出口保持增势，驱动中国汽车产业的国际竞争力迈向新阶段。

    2025年度，汽车模具及零部件行业整体步入成熟期，发展逻辑由“规模扩张”转向“技术驱动+服务增值”。行业竞争焦点从价格战逐步回归到研发能力、协同效率、智能制造水平与供应链韧性。

    2025年12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，明确禁止出厂价低于成本价的倾销行为，旨在遏制“以价换量”导致的利润塌陷，为模具及零部件供应商提供合理利润空间；2025年12月29日，中华人民共和国工业和信息化部等四部门联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》，推动模具企业应用AI辅助设计、数字孪生、智能产线等技术，提升研发效率与制造精度，并支持“智能制造示范工厂”建设；同日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通过刺激终端消费间接拉动上游零部件及模具需求。从“十一五”到“十四五”，我国汽车模具及零部件产业政策主线已从初期的产能建设，逐步演进为关键技术自主可控、产业链安全稳定、绿色低碳与数字化融合，体现了国家对产业“由大到强”的战略导向。

    面对复杂多变的外部环境，公司坚定执行“技术驱动、聚焦行业、聚焦客户、聚焦产品”的战略。一方面，持续加大对新能源汽车轻量化模具及智能驾驶相关零部件的研发投入；另一方面，深化与战略客户的协同开发，并推进智能制造以提升运营韧性及成本优势，确保公司在产业变革中持续提升市场份额与盈利能力。

    2、通讯及消费电子行业

    消费电子是指供日常消费者生活使用的电子产品，主要包括零部件、模组和电子组装等，通常具有小巧轻便、操作简单和节能设计等特点，根据使用功能的不同，消费电子产品可以分为娱乐产品、通讯产品和家庭办公产品等。

    在全球科技革命与产业变革的交汇点，消费电子行业正经历从“功能驱动”到“智能生态”的深刻转型。中国作为全球科技创新的核心载体，凭借完整的产业链配套、庞大的内需市场以及持续的技术突破，在全球消费电子创新中扮演重要角色。中国工业和信息化部数据显示，2025年1月至12月，规模以上电子信息制造业实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%；实现利润总额7509亿元，同比增长19.5%。

    2025年度，以5G/5G-A、人工智能（AI）、物联网（IoT）为核心的通用技术正在推动两大领域的产品向“智能互联”演进。消费电子产品的精密制造、散热管理及微型化经验加速向智能网联汽车、AI硬件（如AIPin、AR眼镜）等新兴通讯终端迁移。

    传统智能终端进入存量创新阶段，竞争焦点转向价值提升与生态构建。AI驱动的新型硬件（如AIPC、AI手机）、智能穿戴设备、车载智能座舱成为新的增长引擎，这对制造企业的快速响应能力、小批量多样化生产能力和跨领域技术整合能力提出了更高要求。

    全球供应链朝着更加注重韧性、本地化和可持续性的方向重构。品牌商更关注供应链的安全性、协同效率以及ESG表现，这为在精益生产、绿色制造和全球化布局上具有优势的制造企业提供了深化合作的机会。

    公司作为横跨通讯终端与消费电子领域的核心制造服务商，拥有共性技术平台、规模化制造能力和敏捷供应链的核心竞争力。我们积极把握产业变革带来的机遇，致力于通过技术创新和服务升级，满足市场对智能互联产品日益增长的需求，并在新兴应用场景中探索更多可能性。

    3、先进半导体装备行业

    半导体设备是支撑半导体制造与封装测试全流程的核心基础，被誉为半导体产业的“基石”。其技术水平和供应能力直接决定了芯片制造的先进性与产能规模。

    根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）统计数据，2025年全球半导体市场规模为7956.04亿美元，同比增长26.18%。当前行业增长的核心驱动力来自人工智能（AI）与高性能计算（HPC）所带动的先进逻辑芯片、高带宽存储器（HBM）等产品的扩产需求，以及先进封装技术的快速普及。在此背景下，全球半导体资本开支持续上行，设备需求保持强劲。中国已成为全球最大的半导体设备市场，在“自主可控”战略推动下，国产替代构成本土设备企业长期发展的核心机遇。行业增长逻辑由“全球扩产+国产替代”双重驱动。尤其在后道封测环节，部分设备如引线键合机、分选机等已实现较高国产化率，并正加速向高端、高精度领域延伸。

    公司聚焦于半导体产业链的后道封装与测试环节，该环节具有技术壁垒高、设备价值量大、客户验证周期长等特点，且与下游晶圆厂及封测厂的技术路线演进和资本开支计划高度绑定。公司依托在精密制造、自动化集成方面的积累，具备以高性能焊线机、固晶机、SMT印刷机为核心的半导体封装设备产品线，并已成功导入半导体制造商的供应链体系。未来，公司在激烈的市场竞争中持续提升份额，稳步推进高端设备的国产化进程。

    （二）公司所处的行业地位

    1、汽车模具及零部件

    公司深耕汽车模具及零部件领域，提供涵盖模具设计、制造到产品成型的“模塑一体化”解决方案，是国内汽车大型精密塑胶模具领域的领军企业，具备领先的技术实力和全球服务能力。公司屡获中国模具工业协会授予的最高荣誉——“精模奖”，并被认定为“中国重点骨干模具企业”。

    公司长期服务于国内外知名车企，包括宝马、丰田、大众、日产、福特、小鹏、比亚迪、理想、奇瑞、吉利等；同时服务于彼欧、延锋、麦格纳等汽车零部件集团。

    2、通讯终端及消费电子

    在通讯及消费电子领域，公司以模具核心技术为基石，为知名客户提供高精度结构件与智能制造服务。依托“模塑一体化”核心能力，公司为通信设备（如路由器、基站结构件）及消费电子产品（如平板电脑、智能手机配件）提供高精密塑胶与金属结构件，并输出覆盖模具开发、注塑成型、表面处理至组装测试的全流程智能制造解决方案。

    公司长期服务于华为、中兴通讯、思科等全球领先的通信设备制造商，凭借深厚的技术积累、良好交付能力及完善的质量管理体系，成为客户值得信赖的重要合作伙伴。

    3、先进半导体装备制造领域

    先进半导体装备业务作为未来核心战略发展方向，公司致力于成为半导体关键制程设备领域具备核心竞争力的精密制造与设备解决方案提供商，依托在模具及高精密结构件领域积累的精密制造、自动化集成，以高性能焊线机、固晶机、SMT印刷机为核心，全线拓展覆盖半导体封装全流程的设备产品线。目前，相关设备已完成交付并获得复购订单，初步验证了产品的技术成熟度与市场认可度。同时，公司作为半导体封装设备ASMPT等主流厂商的精密结构件及系统集成供应商，制造能力、质量体系与工艺水平获得客户高度认可。

    三、核心竞争力分析

    1、完善的模具制造标准体系与智能自动化生产开发应用升级能力

    公司在汽车内外饰件和功能件模具方面积累了大量设计制造经验，建立了完善的模具设计标准体系和模具制造工艺标准体系，将公司已有的标准整理规范化，根据实际生产与模具行业技术发展，制订各种新的工艺技术标准，模具设计标准体系涵盖汽车注塑模具、通讯注塑模具的浇注系统、温控系统、成型系统、脱模系统、顶出系统、模架系统等。模具制造工艺标准体系包含模具零件CNC编程与加工、EDM电极制图与编程加工、WEDM编程加工、深孔钻编程加工、模具装配、试模包装等内容。并且基于标准化进行自主研发，长期开发模具设计、编程加工、自动检测、智能注塑成型等应用功能软件，实现高效规范的模具智能生产升级优化，提升模具品质、实现降本增效。相关模具3D、2D设计制图软件、加工编程软件均已在模具行业中多家企业进行推广应用，取得了良好的应用效果。

    2、具备复合模塑高端模具的设计开发与生产制造能力

    基于单腔双色汽车模具技术、深腔产品的低压注塑成型技术、汽车前端模块塑包钢模具成型技术、注射压缩成型模具技术、汽车燃油箱多层共挤吹塑模具技术、SMC热压成型模具技术、叠层模具技术等方面已在国内处于领先水平，多次荣获中国模协精模奖，可应用于节能环保、汽车轻量化、智能操控体验等领域。

    公司把握汽车行业零部件成型发展趋势，在连续纤维复合成型技术上进行研发与应用转化；目前纤维复合注塑成型技术，在连续纤维复合注塑成型工艺、碳纤维玻璃纤维的长纤与短纤的复合成型技术、纤维复材配方、纤维复材轻量化产品开发设计、成型模具结构设计、复材注塑成型模拟分析、纤维复材与金属复合成型产品技术等创新研究项目中开展全面的轻量化复材工艺技术的研发，为客户提供更优质的汽车高性能结构件，以及为客户轻量化发展目标提供优质的产品解决方案。

    3、具备产品开发到成品组装测试的高端装备精密制造全流程服务能力

    产品设计开发：公司拥有资深的设计师团队，团队成员均精通材料特性、加工工艺、结构设计、模具开发、生产制造及成本管控全维度知识体系，擅长通过深度用户需求解析与产品精准定位，将创新设计理念融入产品研发全流程，实现设计价值向客户优质资产的高效转化。

    精密制造与全球化采购能力：整合CNC加工、钣金、焊接，喷涂、精密装配等全工艺矩阵，关键尺寸精度控制在±0.005mm。具备全球标准件资源整合能力，精选高品质电子件与标准件，实现供应链全流程可追溯。

    成品组装测试：公司装配聚焦“机械+电气+软件”模块高精度集成，依托精细化组装工艺，可确保各系统协同运转，公司产品测试环节经验丰富，每道关键工序均有专用的测试程序/设备，通过扫码功能即可将各项检测数据上传至MES进行数据化管理，确保每台整机都能随时追溯到各个工序，实现100%通过模组及整机设备功能测试与老化测试，全面实现设备在长期高强度运行的稳定性。

    品控与服务：以数字化管理（ERP/MES/PLM）+ISO9001质量体系为核心，依托全球化供应链、专业技术支持与200+工程师快速响应团队，为客户提供全周期高端服务。

    4、装配自动化生产线开发能力

    公司在塑胶、五金产品成型及产品集成装配上，具备自主开发设计与制造的自动化生产线建设能力。能够快速对客户产品生产工艺流程进行自动化生产流水线的转化开发并导入应用，实现客户产品导入迅速，并能够快速反应实现生产环节的提效增速，以高效稳定的自动化服务建立客户产品的优势。

    5、先进的超声加工技术

    公司通过产学研用合作，掌握高精密超声加工技术，实现各种金属、非金属脆硬材料的精密尺寸加工成型，为各类制造企业提供难加工材料高效精密加工整体解决方案。超声加工技术，使公司从基础的金属切削加工升级到玻璃、陶瓷、碳纤、硬质合金等类型材料产品的高精密加工，能够为航空航天、高档汽车、精密数码电子、高档消费类产品提供更加丰富的加工成型解决方案与精密制造服务。超声加工技术的生产能力，极大的提升了公司业务支持形态，能够为更加广阔的市场客户与高端产品提供服务与支持。

    6、丰富的技术研发成果

    公司坚持技术研发和自主创新，被认定为国家高新技术企业。经过多年的积累，公司对模具、汽车、5G通讯以及其它新兴高端消费产品领域的前沿技术和智能自动化信息技术进行研发与应用，同时拥有以模具产品设计和制造为中心的多项核心技术。

    报告期末，公司及子公司拥有授权专利643项（其中授权发明专利109项、实用新型专利502项、外观设计专利32项），以及167项软件著作权。

    四、主营业务分析

    1、概述

    公司以精密模具及结构件为基石，聚焦先进半导体装备领域，为客户提供从研发设计到量产的一站式制造服务。2025年，公司全年实现营业收入2303052899.13元，同比上升3.69%；实现归属于上市公司股东净利润为-63212822.38元，同比上升76.75%；归属于上市公司股东的所有者权益180944106.5元，同比减少22.08%；基本每股收益为-0.13元，同比上升76.36%。

    报告期内，面对行业竞争加剧的客观环境，公司积极推动战略转型，围绕“业务聚焦、场地聚焦、人员聚焦”三大方向，系统推进管理与业务的优化整合，为长期发展夯实基础。尽管转型过程中产生阶段性整合成本，且当前收入与毛利水平仍在逐步提升过程中，但公司通过持续优化产品结构、加强费用管控、提升资源配置与运营效率等一系列举措，已推动经营业绩实现显著改善。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司坚守长期主义发展路径，以实干践行初心，通过业务聚焦、成本优化与技术创新的三轮驱动，构建企业发展的确定性优势，积极应对市场环境的不确定性挑战，在行业变革与市场挑战中进一步明确战略路径，加速向高端化、智能化、国际化纵深发展，具体举措如下：

    1、三级业务梯队成型，筑牢增长飞轮

    公司明确三大业务战略定位，形成“现金流反哺研发、研发驱动技术突破、技术开拓新市场”的可持续增长闭环。深耕精密模具及精密结构件是公司现金流和利润的稳定支撑，通过标准化生产、精益管理巩固成本优势与市场份额；先进半导体装备制造作为公司重要增长曲线实现关键突破，凭借技术积累与品质管控成为全球头部设备商重要合作伙伴，高附加值产品营收占比稳步提升，成为公司业绩增长的核心驱动力之一；推进技术产业化进程，同时为AI应用等前沿赛道储备技术能力，这是公司对未来赛道的战略布局。

    2、深化智能制造与结构调整，实现提质增效

    依托东莞湾区智造基地集约化优势，通过“场地聚焦、资源集中”优化运营效率；升级自动化生产设备与数字化管理系统，有效降低生产成本、提升产品质量与交付效率。同时，进一步精简组织架构优化资源配置，降本增效成效显著，为业绩改善奠定坚实基础。

    3、强化技术创新，突破发展瓶颈

    坚持将技术创新作为核心驱动力，持续加大研发投入力度，构筑产业竞争壁垒。在精密模具及精密结构件领域，不断提高设计制造的精度与效率；在先进半导体领域，着重攻克先进工艺的创新技术。

    4、加速国际化布局，提升全球品牌影响力

    依托技术优势与高品质产品，深化与全球高端客户的战略合作，扩大国际市场份额。借助核心业务的全球客户资源，推进国际化营销与服务体系建设，逐步提升品牌在全球高端制造领域的影响力与认可度。

    （二）公司可能面对的风险及应对措施

    （1）经济环境与政策风险

    全球经济增长放缓、地缘政治冲突加剧等因素导致市场需求不确定性增加；环保、产业政策收紧可能增加合规成本；国际贸易摩擦可能对海外业务拓展产生不利影响。此外，在国内经济结构调整期，相关产业政策变化可能影响行业发展节奏。

    公司将密切跟踪宏观经济与政策动态，建立常态化监测与快速响应机制，灵活调整经营策略；通过优化业务结构，加大先进半导体装备等高景气赛道投入，对冲传统业务周期性波动风险；持续推进绿色制造，优化生产工艺以降低环保投入成本；加强海外市场区域多元化布局，降低单一市场依赖度，提升抗风险能力。

    （2）市场竞争风险

    在政策支持下，先进半导体装备赛道成为投资热点，新进入者增多，行业集中度可能进一步降低；国家明确“整治‘内卷式’竞争，遏制低价低质量竞争”，但短期内价格战与同质化竞争仍可能加剧。公司先进半导体装备业务面临同行技术模仿与低价竞争，可能压缩利润空间。

    公司将聚焦三大核心业务，集中资源服务头部客户，在业务纵深上形成差异化竞争优势；通过标准化、归一化、自动化打造极致成本优势，同时以技术创新构建产业护城河；坚持以客户需求为导向，优化产品设计、生产工艺与服务流程，提升快速响应能力；在新兴赛道聚焦细分场景，通过“做减法”集中突破核心功能，提升产品稳定性与可复制性，缩短市场验证周期。

    （3）战略转型与经营风险

    公司处于业务结构调整与新兴业务培育期，转型过程中存在阶段性整合成本；部分业务可能面临客户集中度较高的风险，若核心客户需求变化，可能对业绩产生一定影响。

    公司将坚守长期主义发展路径，合理规划转型节奏，平衡短期成本与长期收益；集中资源投入核心赛道，通过技术研发与市场验证加速新兴业务产业化进程；完善客户结构，拓展多元化客户群体，降低单一客户依赖风险；加强应收账款管理，优化现金流结构，提升经营稳健性。

    （4）技术与人才风险

    高端制造领域技术迭代速度快，若研发投入不足或技术路线判断失误，可能导致技术优势丧失；行业竞争加剧导致高端技术人才、管理人才短缺，若人才梯队建设不能满足战略发展需求，可能影响业务推进效率。

    公司将持续加大研发投入，建立市场化的研发决策机制，密切跟踪行业技术发展趋势，确保技术路线的前瞻性与可行性；推行“战场上选将军”机制引进高端技术与管理人才，依托银宝职业学院夯实基层技能培训，完善年轻干部培养与激励体系，打造结构合理、富有活力的人才梯队，为战略落地提供人才保障。

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