开能健康（300272）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期开能健康（300272）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要产品及业务概述

    开能健康是一家全球人居水处理综合解决方案及产品和服务的提供商。2001年，公司在国内率先提出了“全屋净水”的人居用水理念，并自设立以来一直致力于全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀、复合材料压力容器、膜元件等人居水处理产品及核心部件的研发、制造、销售与服务。

    针对各种场所健康用水需求，公司提供包括居家用水解决方案、商务用水解决方案、公共设施用水解决方案及其他特殊条件定制用水解决方案等，为客户提供现场考察、方案设计、设备安装调试和售后服务等一系列服务。

    开能健康全系列水处理产品及零部件产品的主要生产基地位于上海浦东、浙江慈溪、江苏宜兴等地，另外在北美地区设有部件组装产线。多年以来，公司深耕水处理产品领域，产品涵盖8个大类、83个系列、1700多个品种规格，远销100多个国家和地区。报告期内公司主营业务未发生重大变化。

    2、公司主要经营模式

    公司围绕智能制造和品牌建设并提升公司的核心竞争力，通过技术和产品的领先性以及卓越的全屋净水行业先行者品牌形象获取市场份额和利润。在采购方面，公司是坚持直接采购，直接面对供应商获取集中采购优势。在生产方面，公司通过上海川沙本部长期建立的制造优势，聚焦整机和关键部件制造，宜兴华宇厂区侧重于核心部件制造，慈溪润鑫厂区侧重于RO机，并分别承担一部分上海的溢出产能。公司生产模式为自主生产为主，部分模具开发通过委外协作完成。在销售方面，公司根据不同的客户群体和销售模式可分为终端业务及服务、智能制造及核心部件和其他生态产品及业务。

    公司面对国内外市场进行销售，销售模式可分为直销模式和经销模式，其中经销模式根据客户的不同产品需求可分为品牌经销模式、ODM/OEM模式和卖场销售模式。

    报告期内，公司针对水处理产品目标客户及目标市场的不同，完善公司营销模式，集中资金、资源聚焦核心优势，为公司长远发展夯实基础。

    （二）公司产品市场地位

    2001年，开能健康正式成为了WQA美国水质协会会员单位，随后凭借自身的研发、制造、品质、服务等方面的优势，逐步在国际、国内的水处理行业内建立了良好的品牌形象和信誉，其部分主要产品及核心部件均通过了美国NSF、德国TüV、欧盟CE、RoHS等多项国际权威安全及环保认证，并达到国际先进水平。公司研发制造的水处理产品在满足国内市场需求的同时行销全球100多个国家和地区，其品牌“Canature”在海外专业的全屋水处理细分市场拥有良好的声誉，也是全球最具规模的居家水处理设备和核心部件制造商之一。

    2008年至今，公司连续被认定为国家高新技术企业，并取得相关主管部门联合颁发的《高新技术企业证书》。“开能”和“CANATURE”品牌也于2012年被认定为中国驰名商标，同时公司制造的产品荣获“国家重点新产品”、“上海市重点新产品”等。公司自主创新设计的产品已经获得国内外多项产品设计奖，包括德国IF设计奖、红点设计奖、红星奖等。产品先后在北京奥运会、中国人民解放军总医院（301医院）、上海世博会、上海世界游泳锦标赛等国家重点项目中被使用，也是上海知名大型游乐园、上海浦东滨江大道、徐汇滨江大道、杨浦滨江大道、人民广场、新天地广场、静安公园、上海动物园、共青森林公园、古猗园等上海市知名旅游景点公共直饮设备提供商。公司的技术产品具有节能降耗的先进技术特性，其拥有的开能、奔泰等品牌在国内终端家用水处理产品市场，以及公司下属的加拿大CanatureN.A.Inc拥有的Novo、Hydrotech以及Rainfresh等品牌在北美水处理产品市场都享有较好的市场口碑。

    据2024年上海市家用电器行业协会出具的认定，公司生产的开能全屋净水机、全屋软水机连续三年在上海地区市场占有率35%以上，排名第一。

    （三）报告期内获得的奖项

    报告期内，公司凭借持续不断在绿色生产的努力以及卓越的产品创新等，获得了政府部门、行业协会等授予的多项嘉奖，是对公司践行可持续发展、持续创新创造等成果的肯定。

    （四）报告期内主要的业绩驱动因素

    报告期内，公司围绕年初制定的“净水稳基、细胞破局、制造领先、管理提效”总体战略，各项重点任务均实现高质量落地，战略执行成效显著。

    主营业务方面：报告期内，国内业务聚焦“深耕民用、开拓商工”的核心战略，扎实推进市场布局；国际业务架构重构,将原有分散的国际业务整合为两大核心板块，调整原有区域壁垒，提升了产品组合策略与价格管理体系，有效形成合力。

    智能制造方面：报告期内，公司持续推进数字化转型深化，智能制造水平行业领先：制造总部完善自动化生产模块，完成65阀主阀体全自动装配线等7项重点自动化项目推进及落地，完成工装设备项目146项，新申请政府资金2159万元，成功申报上海市零碳工厂等重点项目，完成能源管理系统高效预警、诊断机制及相关节能改造资金申请。同时，构建以SAP为核心的数字化管理体系，集成WMS、SRM、CRM及OA系统，实现客户订单从销售到安装交付全流程闭环管理。

    管理提效方面：报告期内，公司深化AI建设，构建企业级AI技术中台，并从“业务数字化”向“管理智能化”转型。报告期内，公司搭建AI平台，推动大模型技术与采购、计划、生产等核心业务深度融合，提升决策科学性；成功研发“开能智造系统1.0”，并实现分润平台的迭代推广。同时，通过关键数字化工具的集成与应用，整合财务、供应链、销售全口径数据，实现核心经营指标的实时监控与智能分析，全面释放数据价值，提升运营效率。

    细胞破局方面：报告期内，细胞板块数字化赋能，升级OA系统并优化关键流程，提升跨部门协同效率；加速细胞板块信息化进程，启动并建设实验室LIMS系统，实现研发实验过程的数字化管理，提升实验室管理和运行效能。

    （五）报告期内实现重大股权收购落地，“净水+细胞”格局正式形成

    2025年12月，公司通过全资子公司海南开能完成对原能集团下属4家子公司（原天生物、基元美业及其子公司、丽水东昕及其子公司、克勒猫）100%股权收购，相关工商变更登记已全部完成，标的公司纳入2025年度合并报表范围。此次收购标志着公司正式落地“双能驱动”战略，成功切入细胞制备、抗衰产品研发、实验动物服务、宠物保健等大健康领域，构建起“水处理+细胞科技”双主业格局，为长期增长注入新动能。相关标的资产均为细胞行业上下游领域公司，具有完备的产业链、技术储备丰富，但目前处于未盈利状态，本次交易对手出具了相关承诺，承诺：目标公司2027年度合并报表下实现的净利润数仍为负数，且该亏损对开能健康财务报表的影响金额超过本次交易前目标公司合并报表下2024年度亏损对开能健康财务报表影响金额（具体金额为-926.55万元=-2120.25万元×43.70%），超出部分由本次出让方原能集团在专项审计报告后的2个月内补足。公司实际控制人瞿建国先生也一并承诺并出具了连带担保责任保证。

    公司看好细胞行业的行业机会和市场前景，基于给家庭提供人居环境净水健康的基础上，公司将进一步加强在细胞产业的投资与布局，通过资源扶持，给予上述公司充分发展支持，加强行业协同，与参股公司原能集团及原能生物的联动助力，公司对健康领域的投资等，预计将带来更多元化的新产品、新技术和健康管理方案，从而努力实现第二增长曲线的目标。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业情况

    1、人居水处理行业情况

    报告期内，公司主营业务之净水行业未发生重大变化，近年来保持稳定健康的发展。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类。

    公司生产制造的水处理产品以改善人居水环境品质为目的，侧重于满足人居健康用水的深度水处理需求，属于水处理设备中的人居水处理设备。公司自2001年2月设立以来一直致力于全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀、复合材料压力容器、膜元件等人居水处理产品的研发、制造、销售与服务，主营业务从未发生改变，是国内行业中为数不多的同时拥有全屋型水处理设备（POE净水器）、分体式终端净水机（POU净水器）及其核心部件产品多项关键技术的企业之一。由公司研发制造的产品品质获得国内及国外权威认证机构的认可，荣获“国家重点新产品”、“上海市重点新产品”等荣誉，并得到国家发改委拨付的重点产业振兴和技术改造国家补助专项资金的支持，公司被列为2022年上海“专精特新”企业名单（第一批）。

    2021年9月8日，国家发展改革委和生态环境部联合发布《“十四五”塑料污染治理行动方案》，提出探索开展直饮净水机替代塑料瓶装水试点。

    2021年12月1日，由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布的《净水机水效限定值及水效等级》于2022年7月1日起施行，此项为强制性国家标准，新标准对反渗透、纳滤产品废水比要求略有提升，从适用范围、净水产水量、额定总净水量、去除效果等方面提出要求，呼吁消费者购买和使用节水产品等。

    2022年发布的《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》对全屋一体化智能产品提出要求，智能化、高端化净水器产品份额快速提升，作为完整的新一代净水系统，应当包括POE入户全屋净水设备和POU末端净水设备，两种设备之安装位置、净化原理、业务模式和价格均有较大差别。根据该文件指引，政策层面对高端产品、全屋一体化产品的支持及规范将对行业秩序进一步规范，加速行业集中度、行业规范发展提升。

    以我国净水器市场的发展趋势来看，尤其是随着产业链及市场日趋成熟，在制造规模、制造能力、标准化水平、用户资源都已经达到相关标准的基础上，整个净水器行业正在向高端化、智能化、多元化方向发展。

    饮水健康意识是消费决策的主导居家消费需求多元化水平提升，是支撑家用净水器渗透率提高的主要原因。长久以来，中国居民家庭普遍接纳煮沸作为主要饮水方式，但自来水中的余氯在高温煮沸后有害健康，且在通过水管运输的过程中，容易产生煮沸难以清除的金属离子、有机物等二次污染，未经软化、净化的自来水煮沸后产生的异味和水垢。随着居民受教育程度普遍提升，健康意识得到强化，饮水标准抬升，多元化饮水需求增长，以母婴、茶饮、咖啡、烹饪等更高标准的饮水场景得到关注，驱动家用净水器规模增长。

    近年来，基于我国城市居民对于健康饮水的需求越来越强烈，随着互联网直播、短视频、社交电商快速兴起，产品使用年限超期、家电以旧换新、二胎家庭增加导致用水需求增加以及对水质日益关注趋势，净水器的重要性已经深入人心，针对国内市场具有较大增长潜力，且趋势稳健。

    从发展历程来看，我国净水行业起步较晚，截至2024年底家庭普及率约为23%，显著低于欧美发达国家，欧美发达国家净水器80%以上的渗透率，日韩95%以上的渗透率，欧美国家的产品市场教育已经完成，发展较为成熟，增速稳健。

    在民用人居水处理设备行业的产品结构方面，我国也与发达国家存在较大不同，发达国家由于行业发展已较为成熟，消费者市场教育已经完成，且全屋水处理设备单价及市占比都较高，而我国消费者对全屋水处理相关产品的认知接近于空白，市场目前仍以小型的终端水处理设备为主，相关产品如前置过滤器、厨下RO机、管线机等其市场价值远低于全屋水处理产品（如全屋净水机、全屋软水机），未来随着国民收入水平及健康意识的提升，健康消费认知的改善，将带来巨大的发展市场空间，仅仅小型终端产品带来的巨大的潜力空间也让净水器产业赛道成为家电行业未来重点发力的蓝海市场。

    2、生物医药及细胞治疗行业

    近年来国家对生物医药的战略定位不断提升，大力支持行业创新发展，政策不断完善，各地也积极颁布支持配套政策，有力促进了产业发展。

    2021年国务院“十四五”规划明确提出开展前沿生物技术创新，包括发展干细胞治疗、免疫细胞治疗等新技术；

    2023年底，中央经济工作会议指出要以“……开辟量子、生命科学等未来产业新赛道。”

    2024年1月18日，工信部等七部门联合发布《推动未来产业创新发展的实施意见》，将细胞与基因技术列为前瞻部署新赛道之一，支持其与人工智能、5G等技术融合创新，加快产业化。

    2024年3月5日，李强总理在国务院《政府工作报告》提出“制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道”。

    2025年3月5日，李强总理在国务院《政府工作报告》明确提出开展生物技术开放试点，培育生物制造等未来产业，为细胞产业提供了顶层政策支持。

    2026年初，政府工作报告首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，行业定位获得重大升级。政府工作报告还提出要加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。“十五五”规划提出完善药品和医用耗材集中采购政策，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。

    2025年10月，国务院公布818号令，将于2026年5月1日起正式施行，聚焦干细胞/免疫细胞领域，从“野蛮生长”到“规范有序”，明确双轨监管，支持生物医学新技术临床研究和临床转化应用，促进创新发展。2026年1月，国务院公布828号令，将于2026年5月15日起正式施行，遵循“四个最严”要求，构建起鼓励创新与严格监管并重、覆盖药品全生命周期的现代化管理体系，是药品管理法治道路上的又一里程碑。并陆续配套相关细则。

    2025年是中国细胞治疗政策体系化、规范化发展的关键一年，核心是以国务院818号令为顶层法规，构建“双轨监管、全链条规范、开放创新”的政策框架，同时配套生产、审评、产业、地方试点等细则，推动行业从“试点探索”走向“合规规模化”。818号令、828号令与《药品管理法》等共同构成了覆盖生物医学创新全链条的管理体系，明确了法规框架，稳定了医药企业和行业投资者的市场长期预期。

    2025年1月2日我国第一款干细胞药物正式获批上市，这一关键突破具有标志性意义，明确标志着我国干细胞治疗行业已然迈入全新的发展阶段。截至2026年2月，在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区，分五批获批16项细胞治疗项目，覆盖肿瘤、心血管、呼吸、生殖、自身免疫等多个疾病领域，让众多传统疗法难以攻克的重疾患者看到新希望。

    2026年1月，CDE正式发布《细胞治疗药品药学变更研究与评价技术指导原则（试行）》。细胞治疗行业的发展环境越发规范和完善，有利于行业快速健康的发展。2026年4月，卫健委发布《关于生物医学新技术临床转化应用审批工作规范（征求意见稿）公开征求意见的公告》,这也是继818号令之后，配套落地的关键“下游政策”，正式为IIT完成后走向临床转化应用建立了国家级的行政审批通道。

    （二）提供一站式健康用水解决方案和产品服务

    针对各种场所健康用水需求，公司提供一站式健康用水解决方案，包括居家用水解决方案、商务用水解决方案、公共设施用水解决方案及工业用水等其他特殊条件定制用水解决方案等，为客户提供现场考察、方案设计、设备安装调试和售后服务等一系列服务，并提供给消费者安全的水，舒适的水及健康的水。

    三、核心竞争力分析

    （一）主营水处理设备方面

    1、高瞻远瞩，高端人居水处理设备的开拓者

    早在2001年，公司在充分了解国际最新的技术成果和中国独特的用水水质的基础之上，针对中国家庭的使用需求，在国内率先提出了“全屋净水、全家健康”的现代生活用水理念，倡导净化全屋的水质就可以保障生活及饮水的整体安全和全面健康，从而启动了一个全新的市场。

    根据人居水处理设备行业的发展状况、以及对行业未来的产品发展趋势的分析，公司高瞻远瞩以具有较高技术壁垒和制造工艺壁垒的全屋水处理设备为出发点，凭借在研发、制造、规模、服务等方面的优势，占据行业领先地位，成为了国内为数不多的在全屋型水处理设备以及多路控制阀、复合材料压力容器等水处理专业部件产品方面都达到国际先进水平的企业之一。

    2、全产业链生产及制造，铸就卓越品质

    公司自成立以来，以POE水处理产品及核心部件的研发和生产为切入点，公司生产的每个成套设备中，除使用的活性碳及KDF由指定供应商提供之外，其他的核心部件及各种零部件几乎均由公司自己生产，全产业链生产能力已达到了90%以上。公司拥有在POE、POU产品线上从设计，到零部件和整机组装垂直整合的设备生产能力。

    公司自2011年上市以来，不断提升智能制造水平，公司的生产规模及产品品质由此而得到了显著的提升，在目前人居水处理产品市场竞争激烈且增速放缓的大环境下，公司以高品质、多品种、低成本、响应快等综合产品竞争优势，为客户和消费者实现以最小的代价配置最优的解决方案。

    3、具有全球市场的销售及覆盖能力

    在全球市场，长期以来，公司积极贯彻“走出去”的产品战略。公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，持续提升核心竞争力，打造中高端品牌形象，以一站式服务和有竞争力的产品持续向海外市场输出来自中国的高品质的净水产品及服务，海外收入实现较快增长，市场份额亦持续攀升。

    报告期内，公司所有类别的水处理产品已成功进入全球100多个国家与地区，并拥有覆盖全球的经销商和合作伙伴,同时通过位于加拿大子公司CanatureN.A.Inc.，进入美加墨全球最成熟的水处理市场，使得在北美市场的品牌影响力和渗透率得到有效提升，公司的海外业务得到了快速的发展，也因此成为国内净水设备企业中为数不多的具有全球经销网络的中国企业。

    4、全方位解决方案，终身DSR服务

    净水产品不同于其他家电产品，具有类似于“打印机-墨盒”的长尾效应模式，在终端消费者市场，为维护水处理设备的长期有效性、保障消费者的用水健康，做好各项持续的服务工作是公司的责任。纵观全球成熟市场，随着新增C端用户的不断沉淀，服务收入占比将会不断提升，以60年历史的德国净水企业为例，其服务收入占营业收入比例达到60%以上。

    报告期内，公司立足中国继续以“营销服务”的新型营销理念，在提供产品的基础上，为客户提供终身的、全方位的健康人居水环境的解决方案。同时以上海、北京及南京为样板市场，积极推进服务标准化和服务队伍的建设，加速将这独特的DSR营销模式推向国内更多的其他城市。

    5、注重创新，核心技术及研发能力持续领先

    自成立以来，公司始终聚焦技术创新、用户创新和产品创新，坚持采用学习与自主创新相结合方式，不断持续提升自身的技术开发和产品设计能力，公司所拥有的整机集成应用技术和自动多路控制阀、复合材料压力容器、膜元件等专业部件产品的研发与制造能力，持续保持在行业内综合技术能力的领先地位。

    6、专利与知识产权积累

    截至报告期末，公司主营水处理设备方面累计获得国家授权专利410项，其中发明专利57项。

    （二）开能细胞板块

    公司细胞板块的核心公司是原天生物，原天生物是一家植根于细胞技术及细胞药物的高科技企业，已取得国家高新技术企业和上海市专精特新中小企业认定，也是浦东新区博士后创新实践基地入驻单位和国家安全生产标准化三级企业，致力于细胞培养试剂及冻存药用辅料开发、细胞及外泌体创新制备技术、细胞药物开发、细胞存储技术的创新，主要技术优势如下：

    1、依托三大特色技术平台，公司自研标准化细胞株、成分限定型细胞培养基、无毒冻存液三大核心原料，已顺利完成美国FDAII类DMF备案（备案号：041097、041096、041118），可为细胞产业持续输出高品质、医药级高附加值原料产品。同时，公司自主研发的间充质干细胞治疗创新药YT001注射液，已获得国家药监局药品审评中心（CDE）临床试验默示许可，正式迈入临床开发阶段。

    2、公司将质量管控作为长远发展的核心基石，搭建全覆盖、高规格、一体化的全域质量管理体系，以严苛的管控规范贯穿细胞产品研发、规模化生产及配套服务全流程，不断筑牢企业核心竞争优势及品牌长效发展根基。

    3、依托原天生物成熟的细胞技术平台与莱森原专属模式动物研发平台，基元美业聚焦皮肤细胞修复、组织再生核心技术及功效产品的创新研发。

    4、截至报告期末，开能细胞板块累计获得国家授权专利50项，其中发明专利6项。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司秉持“净水主业筑基、细胞产业拓维”的双轮驱动战略，经营质效稳步提升。报告期内，公司实现全年营业收入18.41亿元，较上年同期增长6.77%，归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，较上年同期下降20.43%，剔除汇兑损益的影响后，2025年度归母净利润为0.67亿元，较上年同比增加27.11%。报告期内国内国际市场开拓情况如下：

    （1）国内业务情况

    报告期内，公司国内业务聚焦“深耕民用、开拓商工”的核心战略，扎实推进市场布局，在民用产品市场持续深耕，重点围绕POE软水机、POU整机、滤芯等核心拳头产品，精准对接家电、暖通、制冷、橱柜、卫浴等多个行业的知名品牌客户，凭借稳定的产品品质、完善的服务体系以及定制化解决方案，成功成为众多头部品牌在净水领域的核心供应商，进一步巩固了在民用净水产品的市场地位，提升了开能智造的核心竞争力。

    报告期内，国内市场贡献收入63743.78万元，占公司全年营业收入的34.63%，较上年增加6.64%。国内收入的主要来源为：

    终端及服务：报告期内，公司以客户需求为主导，加强了终端销售业务及服务业务的协同管理，终端信息的价值得到进一步挖掘，公司就国内市场的终端业务与服务板块的收入达到33628.63万元，占公司全年营业收入的18.27%；

    ODM智能制造：报告期内，在国内智能制造及核心部件业务板块，公司为多家国内外知名商用及家用水处理产品品牌客户提供ODM定制，该部分业务的销售收入为24973.12万元，占公司全年营业收入的13.57%；

    （2）海外市场

    报告期内,为顺应外部环境变化、提升全球化运营韧性，公司于2025年全面启动国际业务架构重构,将原有分散的国际业务整合为两大核心板块：一是北美业务大区：由公司控股的北美子公司作为市场开拓与维护的主体，总部北美业务大区负责运营协同与资源调配,以有效应对贸易政策不确定性、降低关税成本、贴近核心客户需求；二是国际业务大区：为确保公司国际化战略与海外渠道下沉行动步调一致、形成合力，公司统筹北美以外全部海外市场，取消区域化分散架构，实行扁平化与资源集约化的管理，调整打破了原有区域壁垒，提升了产品组合策略与价格管理体系。

    报告期内，公司来自海外市场的销售收入达120351.49万元，占全年营业收入的65.37%，其中：

    终端及服务：报告期内，公司下属子公司加拿大CanatureN.A.Inc.稳步推进北美美加墨市场的渠道拓展，公司就海外市场的终端业务与服务板块的销售收入达到75203.07万元，占公司全年营业收入的40.85%。

    ODM智能制造：报告期内，公司在海外市场的智能制造及核心部件业务板块销售收入为44150.00万元，占公司全年营业收入的23.98%。

未来展望：

（一）行业格局与趋势

    1、人居水处理设备板块

    以我国市场的发展趋势来看，自20世纪90年代起步以来，中国水质处理器行业经历了从依赖进口设备到自主研发的跨越式发展。进入21世纪后，政策层面，《水污染防治行动计划》（简称“水十条”）、《水污染防治法》等法规的出台，叠加“双碳”目标下的环保压力，推动行业向高效化、智能化方向升级。随着《净水机水效限定值及水效等级》新国标出台，本土行业已经全面迈向理性发展阶段，“品质为王、可持续高质量发展”成为行业共识。尤其是随着产业链及市场日趋成熟，在制造规模、制造能力、标准化水平、用户资源都已经达到相关标准的基础上，整个净水器行业正在向高端化、智能化、多元化方向发展。

    我国净水行业起步较晚，截至2024年底家庭普及率约为23%，显著低于欧美发达国家（80%），在民用人居水处理设备行业的产品结构方面，我国也与发达国家存在较大不同，发达国家由于行业发展已较为成熟，消费者市场教育已经完成，且全屋水处理设备单价及市占比都较高，而我国消费者对全屋水处理相关产品的认知接近于空白，市场目前仍以小型的末端水处理设备为主，相关产品如前置过滤器、厨下RO机、管线机等其市场价值远低于全屋水处理产品（如全屋净水机、全屋软水机）。

    可以预见的是，随着国家经济的不断增强，国民健康意识的提升、国内健康消费实力增强，未来，国内人居水处理设备的产品消费结构也将与发达国家趋于一致，即全面保障健康及舒适用水的全屋型水处理设备将逐渐成为人居水处理设备消费的主流。从消费者需求看，净水器已经从原来的选配型家电，变成现在由健康需求催生的刚需型家电。根据中国报告大厅发布的报告预测显示，2025-2030年中国净水器市场规模的复合增长率将达12%，至2030年市场规模有望突破1850亿元，增长动力主要来自于产品形态分化、技术路线升级以及渠道下沉加速这三大结构性驱动力。

    2、细胞行业板块

    2024年伊始是国内生物医药行业政策与产业加速变化的一年，针对细胞治疗级新药研发颁布了一系列新方案、新政策。2024年国务院出台了《全链条支持创新药发展实施方案》，商务部等部委发布了《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》，国家医保局卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，行业发展迎来突破性成长机遇。

    继2024年底美国FDA批准首个异体间充质干细胞新药后，2025年开年中国也迎来了首个按照新药审评标准获批的间充质干细胞新药，2025年成为业内期盼已久的干细胞商业化应用的元年，截至2026年2月，海南博鳌乐城作为“先行先试特区”已分五批获批16项细胞治疗项目，覆盖肿瘤、心血管、呼吸、生殖、自身免疫等多个疾病领域，让众多传统疗法难以攻克的重疾患者看到新希望。

    2025年9月，及2026年1月，国务院先后颁布国务院第818号令《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（2026年5月1日施行）与第828号令《中华人民共和国药品管理法实施条例》（2026年5月15日施行），这两项法规共同构建了我国干细胞治疗“双轨制”监管体系——“药”归国家药监局（NMPA），“术”归国家卫健委。对从业者、医疗机构、企业乃至已存储干细胞的用户而言，这既是明确路径的起点，也是合规门槛抬高的信号。预计在3-5年内更多成熟的干细胞项目将进入国家医保目录；通用型干细胞药物将继续在规模化生产上深耕，成本进一步下降；长期随访体系与真实世界研究（RWS）将成为评估疗效的核心依据；行业集中度提升，具备“技术+临床+合规”三位一体能力的机构将主导市场。

    （二）公司发展战略

    公司将以“双能驱动”作为发展战略，将水健康与细胞健康带给每一位客户，开能与原能的共同驱动，将为客户带来更全面的健康体验。

    一方面，公司将继续以全屋型居家水处理设备为核心，根植上海立足华东、充分发挥规模自动化智能制造、实体型经济主体等独特优势。公司将持续完善多种业务模式，深度拓展国内净水市场，持续发挥垂直整合供应链优势拓宽国外市场，同时依托公司全屋型居家水处理已有先发优势，提升公司在终端净水设备和工业净水设备的市场份额；通过聚力研发技术创新、智能制造升级、经营效率优化，为客户提供更具成本优势和品质卓越的产品；通过DSR服务团队、服务流程及服务标准的优化，扩展终端服务的覆盖区域；立足居家用水健康，延伸到学校、医院、餐饮酒店、游乐场所等全区域；完善产业布局、投资、收并购，发挥生态协同效应，进一步巩固行业地位，扩大市场份额。

    另一方面，基于近年来生命科学和医药产业飞速发展，开能健康作为原能集团创始股东且持股第一大股东，将积极参与并推动其相关产业的投资合作及发展，进一步完善公司在健康产业生态圈的投资布局，为公司产业链合作伙伴及全体股东创造更好的投资平台及投资回报。随着业务发展需要，原能集团先后创建原能生物、原天生物、基元美业、莱森原等生态圈企业，业务涵盖第三方细胞存储、细胞肿瘤药物研发、自动化生物样本存储装备、细胞制备制剂工厂、生物护肤品、宠物医疗抗衰以及产业园区等领域，已具备自我造血能力，呈现出良好的发展势头。

    2025年底，公司收购完成原天生物、基元美业、莱森原等公司，利用自身的技术储备和业务布局，结合行业最新规范和发展趋势，未来将不断加大相关公司的投资，争取早日实现细胞产业第二增长曲线。

    （三）经营计划

    1、在人居水处理设备领域，公司重点工作包括：

    （1）深化主业协同发展，提升净水设备市场份额，拓展ODM业务在健康领域的应用场景；

    （2）持续加大研发投入，重点推进AI技术与业务深度融合，完善海外智能IoT平台建设，强化TOC渠道布局；

    （3）优化供应链与智能制造体系，进一步提升生产效率与产品质量，巩固国内ODM业务领先地位；

    （4）拓展国内外市场渠道，强化数字化营销能力，实现业绩持续稳健增长；

    （5）升级人力资源体系，完善人才激励机制，深化员工健康关怀与职业发展支持，打造更具凝聚力的企业文化。

    2、在细胞领域，公司重点工作包括：

    （1）深化战略布局，加速干细胞新药研发。

    深化干细胞新药临床试验战略布局，构建产学研医创新生态，通过多元协同合作加速临床研究进程，矢志取得突破性研发成果，为患者提供新型治疗选择。

    （2）加速研发转化，提升生产制备工艺

    在细胞制备环节，协同原能集团细胞制造自动化产线建设，在现有产线基础上进一步引入自动化、规模化、封闭式设备，实现细胞收获效率提升；尽快实现全工艺无血清培养。针对NK等细胞治疗产品，全面提升从细胞冻存、复苏、扩增的工艺，提升免疫细胞产品制备能力。同步推进细胞衍生产品研发，利用已有的医美抗衰等消费医疗场景的应用转化，切入宠物医疗抗衰领域丰富产品矩阵，提升市场竞争力。

    公司将进一步深化双能驱动发展战略，打造大健康管理模式。自原能集团将原天生物等子公司转让给公司后，将继续保留细胞存储业务，细胞投放等业务，公司将围绕自身的净水业务客户基础，协同支持原能集团的相关发展，打造“家庭健康管理”模式。并不断整合资源，构筑全链条增值服务体系。同时纵向深化"净水+细胞"生态协同，持续优化客户服务平台，构建覆盖全生命周期、努力实现“全家净水、全家健康”的健康愿景。

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