鼎际得（603255）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鼎际得（603255）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    高分子材料因其轻质、高强度、耐腐蚀、易加工等特性，已成为现代工业的基石。2025年，全球高分子材料行业继续保持稳健增长，高分子材料的应用领域正在不断拓展，特别是在新能源汽车、电子信息等关键领域。中国作为全球核心市场之一，高分子材料使用规模显著高于全球水平，主要受益于新能源汽车、电子信息、绿色包装等新兴领域的增长需求。高分子材料中，聚烯烃弹性体（POE）凭借高弹性、高强度和优异低温性能，在光伏、汽车轻量化等领域需求激增。

    公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，为下游高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。自2004年成立之初，公司以聚烯烃催化剂为核心产品；2009年开始布局抗氧剂业务，并逐步确立催化剂和抗氧剂双主业；2010年至2015年，公司在抗氧剂单剂核心产品基础上完成复合助剂产品开发，随后不断增加产品牌号、扩张产能；2022年，公司在上海证券交易所上市，2023年，公司POE高端新材料项目一期正式启动建设，公司主营业务范围从高分子材料高效能催化剂、化学助剂拓展至下游高分子材料制造。

    截至报告期末，高端新材料项目POE主装置1号线运行平稳，产品各项关键性指标均达到国际主流同类产品水平，实现了从“国产化”到“国产优质化”的跃升。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品，是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系。聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过数十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。

    聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、热稳定性等性能。公司从2009年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗氧剂330等核心产品。凭借多年产品、技术和经验积累，公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化、定制化的复合助剂方案，在下游高分子材料客户所需的化学助剂和添加工艺日趋复杂的情况下，能够满足客户一站式、多样化需求。公司主要产品通过瑞士SGS认证和欧盟Reach认证，广泛应用于塑料等高分子材料。

    随着控股子公司石化科技建设的POE高端新材料项目的投产、稳产、优产，破解国内高端新材料“卡脖子”难题，谱写国产高端新材料自主自强的坚实篇章。

    公司产品远销亚非美30余个国家和地区，深度携手中石油、中石化、神华集团、金发科技、普利特等行业巨擘，以比肩国际一流的水准，以“专而精、精而强”的发展之路，跻身亚洲核心供应商行列，成为行业公认的标杆典范，引领产业发展风向。

   主要产品及用途 

    1、高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂

    公司催化剂产品应用于烯烃聚合，将化学中间产品乙烯、丙烯生成聚乙烯、聚丙烯，再添加抗氧剂产品对聚烯烃进行性能改善，用于下游高分子材料领域。

    公司目前主要产品为高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，其中催化剂分为聚丙烯、聚乙烯等主催化剂和给电子体助催化剂，抗氧剂单剂分为受阻酚类主抗氧剂和亚磷酸酯类辅助抗氧剂；复合助剂为以抗氧剂单剂为基础，结合客户需求进行研究开发并进行混配。

    公司目前主要产品基础信息及应用领域如下：

    （1）催化剂

    聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近二十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。

    （2）化学助剂

    聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、热稳定性等性能。公司从2009年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂168、抗氧剂

    1010、抗氧剂1076、抗氧剂330等核心产品。凭借多年产品、技术和经验积累，公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化、定制化的复合助剂方案，在下游高分子材料客户所需的化学助剂和添加工艺日趋复杂的情况下，能够满足客户一站式、多样化需求。公司主要产品通过瑞士SGS认证和欧盟Reach认证，广泛应用于塑料等高分子材料。

    （3）复合助剂

    公司复合助剂产品条线可分为聚丙烯助剂、聚乙烯助剂和通用型助剂，不同助剂配方各异，目前公司具有百余种牌号的助剂。

    2、聚烯烃弹性体（POE）

    聚烯烃弹性体（POE）是由乙烯与α-烯烃（如1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂作用下，主要通过溶液聚合工艺制备的无规共聚物。通常，α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃被称为POE。其分子链中乙烯与α-烯烃共聚形成了以无定形区为主、含有微晶物理交联点的结构，加之POE分子量分布窄、支链长度分布均匀，使其兼具高弹性、高强度、高伸长率及优异的低温性能。

    POE下游应用广泛，在汽车、家电、电线电缆、光伏、医用、玩具等领域均有重要市场。

    1.直接改性应用：

    用POE改性PP，可在保持高透明性的同时显著提高韧性。

    用于与回收的PP和PE共混，可有效改善两者相容性，提升回收料性能。

    在PP/无机填料（如滑石粉）体系中加入POE，可改善填料分散与界面粘结，实现增强与增韧的平衡，广泛用于汽车保险杠等部件。

    以POE为基体，填充氢氧化铝或氢氧化镁，可生产高性能无卤阻燃电缆料。

    2.接枝改性应用：POE分子链中富含双键，可通过化学反应（如熔融接枝）在其分子链上引入特定的极性官能团（如马来酸酐、丙烯酸酯等）。经过接枝改性的POE，其界面相容性与粘接性能得到根本性改善，从而在以下高性能复合体系中发挥不可替代的作用：

    作为高性能相容剂：是改善聚烯烃（如PP、PE）与极性聚合物（如PA、PET）或无机填料（如滑石粉、玻璃纤维、碳酸钙）之间相容性的关键材料，可显著提升共混物的界面粘结强度与综合力学性能，广泛应用于汽车、家电等领域的工程塑料合金。

    作为增韧增容剂：在回收塑料（如回收PP/PE）的共混体系中，接枝POE不仅能提升韧性，更能增强不同种类回收料之间的相容性，是提高再生料品质和附加值的关键助剂。

    作为特种粘合层：接枝后的POE对金属、玻璃、极性塑料等基材的粘接力大幅增强，使其可用于生产多层共挤薄膜的粘合层、电缆屏蔽粘接层以及热熔胶等特种粘合材料。

    3.发泡改性应用：

    POE与EVA共混发泡，可显著提升泡孔均匀性、压缩回弹性、撕裂强度及触感。

    POE/EVA共混制成的缠绕管和波纹管，具有更优的柔韧性、耐屈挠性及抗环境应力开裂性。

    4.光伏胶膜应用：

    POE用作光伏电池封装胶膜，可有效抑制电势诱导衰减（PID），从而提高光伏组件的长期可靠性及使用寿命。

    全球POE消费主要集中于光伏胶膜与聚合物改性（包括直接改性、接枝、发泡）两大板块，广泛应用于光伏、汽车、建筑、家电等领域。

    市场结构演变：早期全球POE需求以汽车改性为主导，但随着能源转型，光伏已取代汽车成为POE最大的单一应用市场。据最新统计，光伏领域占比已显著提升（中国市场占比超40%），而汽车领域占比回落至约25%–30%。

    行业特性：汽车领域对材料长期稳定性与一致性要求极高，仍是POE高端应用的重要方向；与此同时，光伏装机量的持续高速增长及POE胶膜渗透率的提升，使其成为拉动POE需求增长的最核心驱动力。

    公司控股子公司石化科技于2023年起在大连长兴岛经济技术开发区投资建设POE新材料项目，规划占地约113.30亩。项目一期建设为“高端新材料”项目，总投资约56亿元，主要建设：30万吨/年乙烯制α-烯烃装置后工段、20万吨/年POE装置（两条线）、配套储运设施及公用工程设施。

    一期高端新材项目POE装置1号线已于2025年10月正式投产，生产运行稳定，并成功产出合格POE产品，彻底打破了海外垄断的格局，为中国高端新材料产业崛起注入磅礴动能。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，是公司战略转型的关键之年，也是POE高端新材料项目部分装置从建设期转入运营期的里程碑之年。面对高分子材料助剂行业竞争加剧、原材料价格波动的复杂环境，公司坚定“双轮驱动”发展战略，一方面深耕高分子材料核心助剂及催化剂主业，另一方面加速推进POE高端新材料产业化进程，实现了从“精细化工添加剂、催化剂生产商”向“新材料和精细化工多元化生产企业”的战略跨越。

    报告期内，公司依托核心产品优势，积极应对市场变化，加大营销力度并深耕优质客户，通过适时优化产品结构与销售区域布局，有效带动了整体销售收入的增长。公司持续推动技术创新与工艺改进，扎实推进降本增效，规模化生产优势得到释放，产品综合毛利率较上年实现提升。2025年度，公司实现营业收入84,051.87万元，同比增长7.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1,142.12万元，同比实现扭亏为盈。

    1、高分子材料助剂及催化剂业务：基本盘稳固，客户结构持续优化

    公司客户主要为中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中煤集团、恒力石化、浙江石化、万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。近年陆续同圣莱科特、鲁姆斯签订框架合作协议，其采购量现已稳步递增，可为公司贡献较大的销售收入。公司主要通过参与客户招投标的方式获取合同订单，部分规模较小的民营客户通过商业谈判的方式获取合同订单。报告期内，公司强化客户定制化服务能力，针对性的对大型企业的需求进行定制化服务，确保了生产经营平稳运行，产销量保持稳定并略有增长。报告期内，公司实现营业收入84,051.87万元，同比增长7.66%；利润总额同比减亏78.15%。

    2、POE高端新材料业务：从“0到1”突破，第二增长曲线成型

    2025年6月，石化科技“高端新材料”项目中试装置在公司管理层及全体员工的共同努力下，投料试生产并已成功产出合格POE产品，生产运行稳定，产品指标对标国际同类产品的标准，为石化科技“高端新材料”项目年产20万吨POE装置顺利投产奠定了坚实的基础。中试装置的顺利投产也验证了石化科技自研、自产的POE用茂金属催化剂的各项指标，达到了行业先进水平。2025年9月10日，项目首船4,887吨乙烯原料在大连长兴岛（西中岛）石化产业基地液体码头完成接卸，标志着项目进入投料开车倒计时。

    2025年10月，POE工业化装置1号线正式投产，成功产出合格POE产品，公司POE中试样品已发往多家下游客户，并获得市场广泛认可。

    2025年12月，主装置1号线运行平稳，已成为稳定输出高品质产品的核心力量，累计发货量突破5,000吨，主要客户覆盖金发科技、普利特、道恩等光伏、改性领域的龙头企业。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1.丰富的产品结构

    公司现有多牌号的聚烯烃催化剂、抗氧剂单剂及复合助剂产品，是行业内少数同时具备聚烯烃催化剂、抗氧剂研发和生产能力的企业，在行业内处于领先地位。以抗氧剂单剂为基础，公司已形成完善的复合助剂产品体系，可快速响应客户的个性化需求。公司抗氧剂单剂产品优势明显，单剂与复合助剂相辅相成，同时发挥催化剂的独有竞争优势，产品体系多元化。公司依托同时具备聚烯烃催化剂和化学助剂产品的优势，自建聚烯烃小试研发实验室，能够通过聚烯烃的完整生产过程对公司产品性能进行调试、验证，并通过对聚烯烃样品的性能检测更好地为客户提供定制化产品。在完整的产品结构下，公司各个业务环节形成一个有机的整体，价值链各环节之间能够实现战略协同效应，能够快速响应客户需求，对市场的反应更敏感、更及时，有效提升公司的业务拓展能力。

    未来，随着POE、α-烯烃装置的陆续投产，公司销售收入、净利润、资产总额将大幅提升，成为第二增长曲线，助力公司实现跨越式发展。

    2.稳定的客户渠道关系

    精细化工行业对原材料及中间体产品供应的稳定性要求较高，潜在进入者想要打入高分子材料制造商供应链体系需要经过一系列复杂的认证流程，因此高分子材料制造商对供应商甄选过程和标准较为严苛，一旦选定合格供应商后不会轻易更换，具备较高的客户粘性。公司经过长期的经营积累，拥有优质的客户资源，多数客户均为央企或上市公司等实力雄厚的企业，包括中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团等大型国央企。公司与主要客户保持了多年稳定的合作关系，获得了主要客户的认可，稳定的客户渠道关系成为公司业务拓展的核心竞争力之一。

    3.强大的业务团队

    经过多年的业务发展，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、团结合作的销售团队。核心销售团队成员均长期从事于高分子材料催化剂和化学助剂的市场营销，具有深厚的行业经验。同时，公司建立了完善的技术服务体系，能够为销售团队的客户拓展提供技术服务支持，强大的业务团队为公司业务拓展提供了有力保障。

    4.严格的质量控制体系

    公司始终将质量控制能力作为公司的核心竞争力之一大力建设，坚持以“持续提升产品品质，严格控制产品风险，切实保证产品质量，充分满足顾客需求”为质量方针。公司依据相关标准，并结合实际生产管理经验，建立了全面覆盖催化剂、抗氧剂、给电子体等产品的研发、生产、销售及服务全过程的质量控制体系，从而实现对整个过程进行严格的程序化、流程化、精细化管理。截至本报告披露日，公司已经取得ISO9001-2015质量控制体系认证。

    5、产业链一体化

    公司POE高端新材料项目采用“乙烯-α-烯烃-POE”一体化工艺设计，旨在构建从基础原料到高端产品的连续生产能力。当前建设的一期项目总投资56亿元，建成了20万吨/年POE装置及配套的30万吨/年乙烷制α-烯烃装置。该布局的核心优势如下：

    （1）.关键原料自主可控：一期可实现α-烯烃的配套自产，大幅降低对外购关键原料的依赖，保障供应链安全与成本稳定。

    （2）.工艺与能耗优势：乙烷制α-烯烃装置（前工段）采用先进工艺，相比传统路径，单位产品能耗显著降低，符合绿色制造导向。

    （3）.催化剂自研突破：项目采用自主研发的茂金属催化剂体系，打破国外技术垄断，在催化剂成本与供应稳定性上形成显著优势。

    （4）.明确的产能扩展路径：公司已规划二期项目，计划进一步建设上游乙烯与POE装置。届时将形成从乙烯到POE的全链条一体化产能，进一步提升原料自给率与成本竞争力。

    当前一期项目已具备完整的POE生产能力，并通过自产α-烯烃+自研催化剂的双重核心优势，构建起显著的成本与质量壁垒，为后续产能扩张奠定技术与运营基础。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    行业未来的发展趋势主要围绕五个方面展开：定制化、多样化、高效化、复合化和环保化。

    1、定制化

    随着化工技术和研发能力的提升，新型、复合高分子材料的层出不穷，对配套使用的催化剂和化学助剂需求也各有差异。为匹配新材料的制备工艺、复杂性、新颖性和性能综合性等特点，催化剂和化学助剂个性化定制成为主流；同时，高分子材料制造商出于差异化产品竞争需求，逐步构建具备自身特色的个性化产品线，对化学助剂也提出了差异化的需求。助剂行业厂商需要在单剂产品标准化生产的基础上，精准把控和满足客户的个性化需求。基于客户需求从一系列化学助剂中自由组合复配出各种不同方案，为客户量身打造复合助剂，解决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求。

    2、多样化

    高分子材料广泛应用于国民经济重要领域，不同应用场景对材料性能提出了多元化要求，驱动着制造商在工艺与技术上持续创新。为响应这一趋势，并构建可持续的竞争优势，公司通过其POE（聚烯烃弹性体）生产装置，打造了高度灵活、可定制化的产品平台。该装置采用先进的茂金属催化剂体系与溶液聚合工艺，其关键在于可通过精准调控共聚单体类型（如1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）的比例、分子量及其分布、链结构等核心参数，在一个生产平台上产出从通用型到特种型的一系列POE产品。这使得单一装置能够满足下游客户在光伏胶膜、汽车增韧改性、电线电缆、高端发泡材料等不同领域对材料透明度、柔韧性、耐候性、抗PID性能的差异化需求。与此同时，公司致力于催化剂与化学助剂体系的同步创新。通过不断优化催化剂活性中心结构及开发新型化学助剂（如抗氧剂、相容剂），不仅提升了POE本体的综合性能，还极大地拓展了其在下游共混、改性中的应用边界。化学助剂官能团的改进与作用途径的丰富，与POE的分子结构设计能力相辅相成，共同构成了公司打造多样化、高性能化产品体系的技术基石。未来，公司将继续以市场需求为导向，深化POE装置的柔性生产能力与催化剂、助剂的技术革新，为客户提供从标准牌号到定制化解决方案的全面产品组合，巩固在高端聚烯烃材料领域的市场竞争力。

    3、高效化

    高分子材料制造商出于对生产效率和成本管理等因素的考虑，对催化剂的反应速率要求趋高，对化学助剂的反应效果要求趋严。部分催化效率较低的传统催化剂产品会逐渐被高效能催化剂所替代，同时，助剂产品由于分子量较低，存在易挥发、易迁移等缺点，因而产品性能较低。为满足下游厂商的要求，助剂产品也需朝着高分子量化的方向发展，进一步提升助剂产品的稳定性和效率。

    4、复合化

    不同类型抗氧剂之间存在协同作用，使用复配机理综合使用能达到更好的效果。助剂厂商需建立在不同组分助剂之间的协同机理研究上，开发不同的复配方案，从几种助剂的简单混合到多种组分助剂的协同使用，充分利用其协同作用实现更高效的性能表达，从而实现质量和经济的双重效益。

    5、环保化

    伴随经济粗放式快速发展，我国生态环境正面临严峻挑战，化工产品环保化会成为未来发展主流趋势之一。精细化工企业一方面可通过优化生产工序和改进生产技术实现节能减排；另一方面可通过采用无污染的替代性原材料进行加工生产，从而使得生产符合环保要求。

    (二)公司发展战略

    公司秉承“以人为本、科技创新、合作共赢、安全生产”的经营理念，贯彻客户至上、务实守信、开拓创新、合作共赢的企业价值观，以聚烯烃用催化剂、聚烯烃用助剂、POE新材料等高分子材料研发、生产、销售为业务核心。不断通过技术创新、优化管理体系、加强团队建设等方式，提升公司综合竞争力，满足国内外市场的需求，努力把公司打造成为国际一流的高分子材料供应商。

    2026年，公司将进入“双主业”协同发展的新阶段：

    一方面，在传统业务板块，公司将持续深化与中石油、中石化、圣莱科特、鲁姆斯等战略客户的合作，优化产品结构，提升高附加值产品占比；同时加大海外市场拓展力度，提升国际市场份额。

    另一方面，在POE新材料板块，公司将在确保POE1号线稳产优产的基础上，推进POE2号线及α烯烃装置顺利投产，实现双线POE产能全面释放。通过构建“乙烷/乙烯-α-烯烃-POE”核心产业链，实现部分装置产品作为下游原料的协同配套与上下游一体化，具备显著的产业链效应和成本优势。该项目的稳步推进，将为公司产业结构调整和培育新经济增长点奠定坚实基础。

    (三)经营计划

    1、技术创新与产品研发计划

    公司研究院同生产中心将持续对现有产品生产技术提升、工艺改进、耗能降低等方向进行研发攻关，提升产品质量、节约人力资源成本、节能降耗、降低生产成本。高端新材料项目采用自主研发的茂金属催化剂体系，打破国外技术垄断，在催化剂成本与供应稳定性上形成显著优势。同时，携手中科院、大连化物所、华东理工大学、大连理工大学等科研机构及高校，构建“研发-转化-应用”全链条创新闭环，“以国内一流、国际领先为目标”，持续夯实公司科技实力和创新能力。

    2、加快“数字化转型”步伐

    加快“数字化转型”步伐，赋能企业高质量发展立足精细化工行业发展趋势，公司将数字化转型作为核心战略，以“信息化筑基、智能化赋能、数字化引领”为主线，依托工业互联网、大数据、人工智能等前沿技术，聚焦工业化与信息化融合，推进智能工厂建设，构建全流程数字化管理体系，加大数字化投入，深化信息化系统开发与集成应用。

    重点推进ERP、SRM、CRM、MES及EHS等核心数字化系统的落地与升级，实现各系统数据互联互通，打破生产、研发、营销、人力、供应链等环节的数据孤岛，通过数字化管控提升各环节运营效能、降低成本、强化安全、增强核心竞争力，助力智能工厂建设提质增效。

    同时，公司加强数字化复合型人才培育，完善相关管理制度，持续深化融合，深耕智能工厂建设，着力打造行业数字化标杆企业，以数字化转型赋能企业高质量发展。

    3、市场开发与销售渠道拓展计划

    经济回暖、市场需求陆续复苏，公司将积极推进新兴潜在市场渠道铺垫和网络建设，积极参加国内外的行业会和展会，在加强各层面交流的同时掌握更加准确的市场行情。公司将继续对当前的经济形势、发展趋势、市场行情做好分析和研判，提升市场应变能力，灵活动态地调整市场销售策略。根据产品市场销售行情，公司将调整相关生产经营计划、销售政策，抓住发展机遇，拓展产品在国内外的销售市场，提高产品市场份额，稳步提升公司业绩。

    4、稳守安全环保红线

    公司以“零事故、零污染、零违规”为管理宗旨，进一步强化各级机构安全生产与环境保护主体责任，构建全过程、全链条、全覆盖的严格管理格局。

    围绕重点生产环节，公司持续健全安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，提升风险辨识、评估及动态预警能力，推动安全管理从“被动应对”向“主动防控”转型。对违规操作行为予以严肃查处，对责任事故实行“一票否决”，严格执行事故倒查与责任追究制度，确保安全管理闭环运行且落实到位。同时，不断优化专职安全管理团队结构，提高专职人员准入标准，常态化开展分层分类安全教育培训，促进全员安全意识从“要我安全”向“我要安全、我会安全”转变。

    公司建立环保设施“日巡查、周保养、月检定”制度，重点强化废气、废水、固废处理设施的运行监控与预防性检修，确保设施综合运转率达到设计标准，实现持续稳定达标排放。依据最新环保法规及行业标准，定期开展合规性评估，动态更新企业环保管理制度，严密防范环境违法风险。

    完善碳管理体系，系统实施碳盘查、碳监测与数据核算工作，科学确定各业务单元年度减排基准与目标。将碳减排关键指标（如单位产值能耗、绿电占比、碳排强度）纳入部门及关键岗位日常绩效考核，推动节能降碳措施清单化管理、节点化实施。结合生产实际，推广清洁能源替代、余热回收、工艺优化等减排途径，配套内部激励与约束机制，确保双碳工作可量化、可追踪、可持续。

    5、科学谋划POE项目建设

    公司以控股子公司石化科技为主体，科学谋划并投资建设POE高端新材料项目。本项目一次规划、分两期实施，总建设周期5年。一期项目（已部分投产）建成20万吨/年POE装置、30万吨/年乙烷制α-烯烃（后工段）及配套公用工程；二期项目（拟规划）将续建20万吨/年POE及30万吨/年乙烷制α-烯烃（前工段）。项目装置属于《产业结构调整指导目录（2019版）》“鼓励类”范畴，符合国家产业政策。项目以“制造强国”方针为指导，聚焦“新材料”战略方向，通过构建“乙烷/乙烯-α-烯烃-POE”核心产业链，实现部分装置产品作为下游原料的协同配套与上下游一体化，具备显著的产业链效应和成本优势。该项目的稳步推进，将为公司产业结构调整和培育新经济增长点奠定坚实基础。

    (四)可能面对的风险

    （1）产品价格波动风险

    2025年，公司催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂销售收入是报告期公司收入和利润的主要来源。催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂主要应用于塑料高分子材料领域，定价主要参考下游市场的供需情况进行相应调整。若下游市场需求出现大幅波动，则公司产品价格也会相应出现调整，进而会对公司业绩产生较大影响。

    （2）原材料价格波动风险

    报告期内，公司主要原材料为四氯化钛、己烷、苯酚、异丁烯和乙烯等，主要产品中原材料占成本的比重较高。原材料价格与宏观经济环境、国内外化工市场供求关系、国际原油价格走势有较大的关联，其变动存在一定的不可预见性，若未来原材料价格的上涨而产品售价未能与原材料成本保持同步调整，将对公司的盈利水平构成不利影响。

    （3）市场竞争风险

    公司是业内少数同时覆盖催化剂和化学助剂产品体系的企业之一。公司产品的生产在技术、资金、环保、客户渠道等方面均有一定的市场壁垒，但未来仍将面临新进入市场者以及现有竞争对手的竞争。公司投资建设的POE项目虽然目前国产替代前景客观，但市场竞争亦较为激烈。如未来市场需求的增速低于市场供应的增速，公司产品价格可能受到供需结构变化的影响而下降，压低利润空间，进而对公司的营业收入和盈利水平构成不利影响。

    （4）安全生产风险

    公司主要产品为催化剂、抗氧剂单剂、复合助剂和POE，产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在生产、运输、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。一旦发生安全事故，公司可能因此受到相关安全监督管理部门的处罚，并被要求整改，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。

    （5）管理风险

    公司所处的专用化学产品制造行业对生产管理、稳定的产品质量及技术创新能力的要求较高。公司目前处于成长期，未来业务发展空间较大，同时人员数量和业务规模也在快速增长。公司部门机构和人员数量不断扩大，特别是随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大，在公司管理、产品研发、市场开拓、人才储备等方面对发行人提出了更高的要求。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能很好把握调整时机或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。