舜宇精工（920906）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期舜宇精工（920906）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家集汽车功能件设计、开发、制造于一体的汽车零部件制造商。公司专注于出风口、杯托等汽车功能件的设计和制造，以产品协同设计开发、模具研发和制造为根本，顺应国内汽车高端化、电动化、智能化的发展趋势，目前已将产品线逐步拓展至智能照明、智能机构件及智能成像等产品。同时，公司全资子公司舜宇贝尔进入高端装备制造领域，主要为整车制造商提供AGV机器人及基于AGV机器人的集成解决方案，舜宇贝尔的AGV机器人的集成解决方案应用领域已经从汽车主机厂拓展至汽车零部件制造商与物流领域。

    公司在细分市场拥有良好的品牌信誉度和稳定的客户群体，汽车功能件业务服务客户包括延锋、Novem、新泉股份等国内外知名汽车零部件一级供应商。覆盖的车企品牌包括一汽红旗、上汽通用、比亚迪、梅赛德斯奔驰、宝马、Stellantis、吉利、沃尔沃等；同时也直接服务于包括一汽红旗、上汽集团、上汽通用五菱、长城汽车、Renault、上汽大众、一汽大众、一汽捷达、江铃福特、北汽新能源、奇瑞等知名汽车厂商以及小鹏、理想、岚图、赛力斯、零跑等造车新势力；公司AGV机器人集成解决方案逐步成熟并应用于一汽红旗、北京奔驰、东风汽车、吉利汽车、延锋国际座椅系统有限公司、理想、德国采埃孚、瑞典斯堪尼亚等知名厂商，同时与中国汽车工业工程有限公司、机械九院、东风设计研究院有限公司等国内大型机械设计院以及库卡机器人、柯马工程、杜尔工程等知名总包商建立了良好的合作关系。公司业务覆盖国内主要汽车产地集群，同时积极拓展海外客户与海外业务，目前部分产品已销往西班牙、德国、捷克、英国、印度尼西亚等国家。

    汽车内饰功能件领域，公司生产的汽车功能件、光学件为各整车厂商所生产的特定车型的专用配套零部件，结合客户订单及公司内部对生产效率、经营风险等多方面考虑，采用“以销定产”的方式制定生产计划、组织安排生产。公司基于与客户签订的框架协议及定期订单情况对采购量进行动态调整，在保证供货连续性的情况下合理安排生产，同时使用安全库存量应对突发需求。AGV机器人集成解决方案领域，公司以整体方案与系统设计为核心，生产过程涉及硬件开发、硬件组装、软件开发及系统集成等。公司经过与客户前期的沟通和交流形成并获取相关需求及技术文档，完成需求分析；内部研发部门分析整理需求进行研发后形成项目任务书并下发BOM清单；采购部门对物料清单进行元器件和产品采购；生产部门在AGV机器人组件组装结束后进行程序加载和调试，内部测试通过后提交用户进行后续进场及试运行调试。

    公司对不同产品线分别制定了生产过程的控制方法，用以确保生产过程及产品质量得到有效的控制。生产部门根据产品的物料清单结合订单情况形成生产计划，并由生产人员根据相应的流程及要求进行生产。

    公司计划依托汽车功能件产品的开发制造实力，通过提升与汽车主机厂同步设计开发能力，结合与科研院所合作研发，提升自主研发的核心竞争力，以进一步落实技术带动市场的发展策略。

    报告期内，公司的商业模式较上年未发生变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年管理层以公司发展战略为指引，积极落实公司经营方针，坚持以汽车内饰功能件、模具和AGV机器人三大类产品为公司发展方向。报告期内，公司实现营业收入74715.85万元，比上年同期增加3.71%，实现营业利润3368.29万元，比上年同期增加62.11%,其中，归属于上市公司股东的净利润为2928.88万元，比上年同期增加67.30%。截至报告期末，公司总资产136924.07万元，净资产57475.71万元。

    (二)行业情况

    “十四五”期间，在党中央、国务院领导下，在各级政府主管部门指导下，在全行业企业共同努力下，汽车行业取得多方面突破，产销规模跃升3000万辆，营业收入突破10万亿，出口跻身世界第一，电动化与智能化、网联化加速融合，形成产业领先优势。2025年是“十四五”规划收官之年，汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力，多项指标再创新高，实现“十四五”圆满收官。

    2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销超1600万辆，国内汽车新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。

    一、汽车总体产销、内销、出口情况

    我国汽车年产销量连续17年稳居全球第一。2025年，汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升。汽车产销连续三年保持3000万辆以上规模。2025年，汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，高于年初预期。

    2025年，“两新”政策加力扩围，实现平稳过渡与有序衔接，企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车产销实现超预期增长。汽车国内销量2730.2万辆，同比增长6.7%。其中，传统燃料汽车国内销量1342.7万辆，同比下降4%。

    2025年，企业愈加重视海外市场开拓，中国品牌国际竞争力持续提升，合资企业出口也有良好表现，新能源汽车出口快速增长，带动我国汽车出口再上新台阶。全年汽车出口超700万辆，达到709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长107.7%；传统燃料汽车出口448.3万辆，同比下降2%。

    二、乘用车产销、内销、出口情况

    2025年，我国乘用车产销突破3000万辆，整体稳健增长。全年乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。

    2025年度，中国品牌乘用车销量占比接近70%。销量2093.6万辆，同比增长16.5%，销量占有率69.5%，较去年同期上升4.3个百分点。

    2025年，新能源乘用车市场表现好于传统燃料乘用车。传统燃料乘用车中，A00级-C级销量均呈不同程度下降。目前销量仍主要集中在A级，累计销量788.9万辆，同比下降5.5%；新能源乘用车中，各级别销量均呈不同程度增长。目前销量主要集中在A级和B级，累计销量分别为418.6万辆和437.2万辆，同比分别增长13.1%和6.3%。

    2025年，传统燃料乘用车中，销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量453.5万辆，同比下降10%；新能源乘用车中，30-40万价格区间销量同比下降，其他价格区间销量均呈正增长。目前销量主要集中在10-20万价格区间，累计销量694.1万辆，同比增长24%。

    2025年，乘用车总体内销接近2017年历史高点。乘用车国内销量2406.5万辆，同比增长6.4%。其中，传统燃料乘用车国内销量1106万辆比去年同期减少49.7万辆，同比下降4.3%。

    2025年，乘用车出口603.8万辆，同比增长21.9%。

    三、商用车产销、内销、出口情况

    2025年，商用车市场呈现“内需与出口”双增态势。在“两新”政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。全年，商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。其中，天然气商用车销量24.6万辆，同比增长11.6%。

    2025年，货车产销分别完成369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12%和10.7%。其中，重型货车销量114.5万辆，同比增长27%；中型货车销量12.5万辆，同比下降1.9%；轻型货车销量202.4万辆，同比增长6.5%；微型货车销量42.9万辆，同比下降1%。

    2025年，客车产销两位数增长。客车产销分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%。其中，大中型客车销量12.6万辆，同比增长5.9%；轻型客车销量44.8万辆，同比增长14.3%。

    2025年，商用车国内销量323.7万辆，同比增长9%。其中，货车国内销量281.5万辆，同比增长8.9%；客车国内销量42.2万辆，同比增长9.8%。商用车出口106万辆，同比增长17.2%。其中，货车出口90.8万辆，同比增长16.7%；客车出口15.2万辆，同比增长19.9%。

    四、新能源汽车产销、内销、出口情况

    我国新能源汽车产销量连续11年位居全球第一。2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1600万辆。

    2025年，新能源汽车国内销量1387.5万辆，同比增长19.8%。其中，新能源乘用车国内销量1300.5万辆，同比增长17.7%;新能源商用车国内销量87.1万辆，同比增长63.7%。

    2025年，新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为50.8%;新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为54%；新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为26.9%。2025年，新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%。其中，新能源乘用车出口253.2万辆，同比增长104.3%，新能源商用车出口8.3万辆，同比增长86.8%。

    报告期内，行业法律法规未发生重大变化。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    （一）全球汽车零部件行业发展概况

    当前，全球汽车零部件行业正经历深刻的结构性变革，技术驱动成为行业发展的核心动力。在电动化与智能化方面，2025年全球新能源汽车渗透率已突破25%，直接带动电驱系统、智能驾驶（ADAS-高级驾驶辅助系统渗透率达50%）及智能座舱（市场规模同比增长25%）的需求激增。根据行业预测，到2030年，电子电气部件在汽车零部件中的占比将提升至50%，而传统机械部件的占比将显著缩减。然而，轻量化材料（如铝合金、碳纤维）的广泛应用，使得底盘和车身市场仍保持约5%的年复合增长率，表明传统领域在技术升级中仍具活力。

    从区域格局来看，亚太地区凭借新能源汽车产业链的快速扩张和传统燃油车零部件升级需求，贡献了全球超过60%的市场增量，2025年市场规模达约4500亿美元，其中中国占比超过55%，继续引领全球增长。欧洲在严苛的碳排放法规推动下，电动化转型持续进行。2035年新车“零排放”目标调整为“减排90%”，并为使用低碳燃料的内燃机车辆留出空间，政策导向趋于务实与灵活，电动化转型进一步提速；而北美通过相关政策强化本土供应链布局，墨西哥凭借区位优势和成本竞争力，成为新兴的汽车制造枢纽，吸引全球零部件企业加大投资。

    从市场规模与竞争态势来看，行业统计数据显示，2025年全球汽车零部件市场规模（含售后）已达约8000亿美元，预计到2030年将突破1.3万亿美元，年均复合增长率（CAGR）保持稳健。与此同时，在地缘政治因素的影响下，主机厂正积极缩短供应链半径，“近岸外包”（Nearshoring）趋势显著，推动东欧等地区的产业投资增长。

    此外，随着全球汽车产业向低碳化、智能化加速迈进，零部件企业的技术储备、供应链韧性及区域化运营能力将成为未来竞争的关键。行业整合亦在加速，头部企业通过并购、战略合作等方式强化核心优势，以应对快速变化的市场需求。

    （二）中国汽车零部件行业发展概况

    当前，中国汽车零部件行业正处于高质量发展的关键阶段，在“双循环”新发展格局下展现出强劲的发展韧性。从内需市场来看，2025年中国新能源汽车销量突破1200万辆大关（中汽协数据），市场渗透率达到47%，这一快速增长直接带动三电系统（电池、电机、电控）需求持续旺盛。随着新能源汽车普及率的提升，智能化、网联化相关零部件的市场需求也呈现爆发式增长，为本土供应链企业创造了巨大的发展空间。

    在出口市场方面，中国汽车零部件企业正迎来前所未有的全球化机遇。2025年，我国汽车零部件出口额同比增长20%，其中新能源相关零部件占比已提升至40%，反映出中国企业在全球新能源汽车产业链中的关键地位。从区域分布来看，得益于欧洲新能源汽车市场的快速扩张和严格的环保法规要求，欧洲市场依然是中国零部件出口的重要目的地。

    在产业升级方面，中国零部件企业正实现关键技术的突破性进展。800V高压平台和CTC电池技术的快速普及，对零部件的耐高压性能和高集成度提出了更高要求，推动相关配套产品加速迭代。与此同时，相关政策及消费升级进一步带动零部件售后市场增长，为行业注入新的发展动能。

    这一系列发展态势表明，中国汽车零部件行业正从规模扩张向质量提升转变，从跟随模仿向创新引领跨越。随着国内国际两个市场的协同发展，以及技术创新和政策支持的双轮驱动，中国汽车零部件产业有望在全球价值链中占据更加重要的位置。未来，行业将进一步加强关键核心技术攻关，提升产业供应链韧性和安全水平，推动中国从汽车制造大国向汽车创新强国迈进。

    （三）中国汽车零部件行业未来发展趋势

    中国汽车零部件行业正迎来新一轮技术革命与商业模式创新，呈现出多元化、融合化的发展态势。在技术融合方面，智能化与可持续化正成为驱动行业升级的双引擎。2025年，L2+级高级驾驶辅助系统（ADAS）前装率已突破65%，带动域控制器（DCU）市场规模以约35%的年均复合增长率快速扩张。与此同时，欧盟《新电池法规》等国际法规的实施对供应链ESG管理提出更高要求，促使再生材料应用成为行业新趋势。

    在商业模式创新层面，平台化开发正重塑产业协作方式。主流模块化架构的普及，将零部件开发周期进一步压缩，对供应商的同步研发能力提出严峻考验。这种变革使得具备正向开发能力的企业建立起难以逾越的技术壁垒。更值得注意的是，科技巨头的跨界入局正在改写行业竞争格局。以华为、小米为代表的信息与通信技术领域企业凭借其在智能网联领域的技术积累，推动汽车电子架构向“中央计算+区域控制”模式演进。这种趋势一方面加速了汽车智能化进程，另一方面也使得传统Tier1供应商与这些数字化技术公司之间的竞合关系日趋复杂，催生出新型产业生态。

    展望未来，中国汽车零部件行业将呈现三大特征：一是技术迭代速度持续加快，要求企业建立更敏捷的研发体系；二是产业链分工进一步细化，专业化与协同创新成为关键；三是全球化竞争加剧，具备核心技术、绿色制造和全球供应能力的企业将赢得更大发展空间。在此背景下，零部件企业需要积极拥抱变革，通过技术创新和商业模式优化构建核心竞争力。

    （四）行业主要法律法规及产业政策的影响

    当前，汽车产业正面临日益严格的法规环境和持续深化的政策引导，这对零部件企业的战略发展产生深远影响。2025年出台的《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关事项的通知》将新能源汽车积分比例要求提升至48%（2026年）和58%（2027年），这一政策调整显著提高了传统车企的转型压力，倒逼其加快电动化产品布局，进而带动整个新能源汽车产业链的技术升级和产能扩张。

    随着全球主要市场碳排放法规的持续加码，以及中国“双碳”目标的深入推进，汽车零部件企业正面临从传统制造向绿色智造的转型挑战。在政策导向方面，国家通过多维度措施大力支持汽车产业转型升级。在新能源汽车领域，政府持续实施购置补贴、减免车辆购置税等激励政策，有效降低了消费者购买成本，2025年新能源汽车渗透率已达47.90%，政策驱动效果显著。针对智能网联汽车发展，相关部门制定了完善的道路测试和示范应用管理规范，在北京、上海等地建立智能网联汽车示范区，为高阶自动驾驶技术的商业化落地创造了良好的政策环境。为优化产业结构，政策层面积极推动行业整合重组，通过提高产能、技术等准入门槛，引导企业兼并重组，重点培育具有国际竞争力的龙头企业，有效改善了以往“散、乱、小”的产业格局。特别在汽车零部件领域，国家出台专项扶持政策，支持企业突破关键核心技术，鼓励优质零部件企业进入国际采购体系。据统计，2025年中国汽车零部件企业进入全球百强供应商名单的数量已达15家，国际竞争力持续提升。

    总体而言，当前汽车产业的政策体系已形成涵盖研发支持、生产引导、消费促进、使用保障等全链条的完整框架。这些政策不仅规范了市场秩序，保障了消费者权益，更重要的是通过制度创新推动产业向电动化、智能化、网联化方向转型升级，为中国汽车产业的高质量可持续发展提供了有力支撑。未来，随着“双碳”战略的深入推进，政策将继续引导行业向绿色低碳方向发展，为具备技术创新能力的企业创造更大的发展空间。

    (二)公司发展战略

    公司坚持“名配角”战略，顺应新能源汽车发展趋势，积极布局和深度研发智能机构件、智能照明、智能成像三大系列产品；在智能装备领域，以AGV机器人为基础，加快智能调度、系统集成新技术、新产品的研发，巩固并提升集系统、软硬件为一体的智能装备系统集成供应商的市场地位和影响力。

    (三)经营计划或目标

    2026年，公司将坚持长期发展战略，以战略牵引成长，科学部署年度重点工作，聚焦核心业务板块，持续提升研发创新能力，不断拓展机器人及汽车零部件业务产品的种类，增强大客户开发力度，坚持以业务为导向，提升市场份额；同时持续深化组织变革，不断完善人力资源规划，助推公司业务发展；加强优秀人才引进，优化研发人员结构，夯实未来人才储备；加强公司内部精细化管理，持续优化公司业务流程，推动数字化转型，不断提升公司运营质量和经营效率，进一步推动企业实现稳健发展。

    （一）督促推进2026年生产经营计划，完成全年目标任务

    董事会将督促公司管理层落实2026年发展总计划相应工作，推进整个企业的生产协同、组织协同、管理协同，提高公司经营管理水平和技术创新能力，奋力完成年度目标任务，不断提升企业可持续发展的能力和水平。

    （二）进一步提升公司规范化治理水平

    继续完善股东会、董事会、管理层等机构合法运作和科学决策程序，健全权责清晰的组织架构和治理结构，不断完善各项规章和管理制度，提高管理效率，确保公司规范、高效运作。充分发挥公司审计委员会、独立董事、内部审计监察的监督作用，有效增强公司风险防控能力，切实保障公司和全体股东的合法权益，为公司可持续发展提供有力的制度保障。高度重视并积极组织公司董事、高级管理人员参加监管部门组织的业务知识培训，通过各种方式及时传达监管部门的监管精神和理念，增强风险意识，提升合规履职水平。

    （三）扎实做好董事会日常工作

    坚持以投资者需求为导向，提高信息披露工作的主动性、针对性、有效性，采用多种形式与投资者进行沟通交流，维护与投资者长期、稳定的和谐互信关系。合法合规地组织召开好董事会、股东会会议，严格执行股东会各项决议，积极推进董事会各项决议实施；积极发挥董事会各专门委员会的职能，为董事会提供更多的决策依据，提高董事会的决策效率。保持董事会与管理层信息沟通顺畅，对管理层工作进行有效及时的检查与督导，充分发挥董事会的核心作用，促进公司规范运作和健康发展。

    （四）切实做好中小投资者合法权益保护工作

    努力坚持落实持续稳定的现金分红制度，主动积极回报投资者。切实保障中小投资者的知情权。增强信息披露的针对性，做到简明易懂，充分揭示风险。切实做好未披露信息的保密工作，公平对待所有投资者。

    （五）充分运用好资本市场平台，助力公司发展

    根据公司未来发展规划，结合资本市场状况，发挥资本市场平台作用助推产业发展，探索扩大公司直接融资能力，提升主营业务的核心竞争力和可持续发展能力，更大程度地发挥资本在企业发展中的推动作用、领先优势。

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