新亚强（603155）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新亚强（603155）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司是一家专业从事有机硅精细化学品研发、生产及销售的高新技术企业，凭借技术优势、产品品质优势及良好的信誉，在所属细分领域处于领先地位。报告期内，公司产品主要包括有机硅功能性助剂和苯基硅烷系列产品两大类，广泛应用于有机硅新材料、医药、电子化学品、新能源等领域。

    功能性助剂产品主要包括甲基系列的六甲基二硅氮烷（含电子级）、硅醚（含电子级）等，以及乙烯基系列的乙烯基双封头、乙烯基硅氮烷、乙烯基氯硅烷等。有机硅功能性助剂产品用途广泛，其中六甲基二硅氮烷作为硅橡胶、硅油等有机硅下游产品生产过程中不可或缺的关键改性材料，能够显著提升有机硅材料的疏水、补强、延展等性能；作为基团保护剂用于部分抗生素、肝炎、肿瘤、艾滋病、心脑血管疾病等治疗药物的合成；作为粘接助剂、清洗剂、抗蚀剂等用于半导体工业；作为稳定剂用于锂电池电解液，改善锂离子电池的电化学性能和循环性能。乙烯基双封头主要作为封头剂用于生产高温硫化硅橡胶、加成型硅橡胶、硅凝胶和乙烯基硅油等系列产品。

    苯基硅烷系列产品主要包括苯基三氯硅烷和二苯基二氯硅烷等有机硅新型特种单体；苯基三甲氧基硅烷、苯基三乙氧基硅烷、二苯基二甲氧基硅烷、二苯基二乙氧基硅烷、八苯基环四硅氧烷、二苯基二羟基硅烷等苯基中间体；苯基硅橡胶、苯基硅树脂、苯基硅油等下游产品。苯基硅烷系列产品是提高下游产品特种性能的关键原料，相对于甲基有机硅材料，苯基有机硅材料具有更加优异的特种性能，尤其在提高其折光率、透光率、耐高低温、耐辐射、耐候性、阻燃性等方面表现优异。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，有机硅行业深度调整，产品价格持续下行，受行业周期波动影响，下游需求呈现显著分化特征，公司整体经营业绩承压。面对严峻挑战，公司全年锚定“稳经营、调结构、拓高端、强治理”的核心战略，攻坚克难，实现了产销规模的稳步增长与业务结构的根本性优化。

    整体经营稳中有进，产销规模再上新台阶。公司顶压前行，主动扩大市场份额，全年主产品销量同比增长，产销量均创历史新高。核心主营产品产能利用率保持高位，财务结构持续优化，资产负债率远低于行业平均水平，整体财务稳健性处于行业较好水平，展现出较强的抗风险能力。六甲基二硅氮烷、硅醚等核心产品销量稳步增长，高端特种产品利润贡献提升，国内市场销量实现显著增长。

    高端化转型取得关键突破，电子级业务显著增长。公司高端化战略继续实现根本性跨越。在巩固电子级六甲基二硅氮烷核心优势的基础上，实现多点突破，成功拓展六甲基二硅氧烷、二甲基二甲氧基硅烷、正硅酸乙酯、含氢双封头等多款电子级产品，上述产品已顺利导入国内外头部客户，产销量同比实现大幅增长，电子级化学品业务已成为公司业绩增长的重要支撑。

    苯基系列业务蓄势突破，下游深加工初具规模。报告期内，苯基硅烷系列及下游产品产量同步增长。苯基硅树脂、苯基硅油等高附加值特种材料实现规模化销售，为特种化学品业务持续增长筑牢根基。苯基硅烷系列产品在高端应用领域需求逐步放量。

    研发创新体系日趋完善，技术转化成果丰硕。公司研发平台实现宿迁、上海两地协同发力，全年共推动多项新产品研发及小试研究，部分项目成功完成技术转移或进入中试阶段。多个新产品完成中试并实现销售。全年申请并获受理专利多件，自主研发能力显著提升。

    安全环保是公司发展的底线与基石。报告期内，公司持续投入资金用于老旧装置改造与VOC提标，本质安全与环保治理能力大幅提升。公司严格遵循“安全第一、预防为主”的工作方针，全面强化安全风险评估体系，深入开展全流程隐患排查治理，高效构建安全管理双重预防机制。在严格的管控措施下，公司全年安全环保形势持续稳定向好，生产装置实现安全、稳定、高效运行。

    2025年公司在行业寒冬中守住了经营基本盘，并在高端化转型、多产品布局、研发能力建设等方面取得根本性突破，为下一轮增长积蓄了充足动能。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、工艺与质量优势

    公司高度重视技术工艺的创新与先进性，自主研发的六甲基二硅氮烷无溶剂法专利技术，使产品具有高纯低杂的品质优势。公司自主研发乙烯基新型特种单体专利技术，完成乙烯基产品循环产业链的技术突破和规模化工业生产。公司在国内率先实现直接法生产苯基氯硅烷，建有目前国内唯一同时产出苯基三氯硅烷与二苯基二氯硅烷的直接法生产线。公司积极发挥自身工艺与质量技术优势，通过了ISO9001：2015质量管理体系及QC080000:2017有害物质管理体系认证，作为主要起草单位参与16项行业、团体标准的编写。六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头、苯基氯硅烷等核心产品在细分领域中质量优势突出，处于行业领先水平，市场占有率、出口量国内领先，得到众多国际有机硅巨头、半导体企业和制药企业的认证和认可。

    2、多产品综合服务优势

    公司的主要产品多为下游产品性能提升的关键原料，基于下游产品生产工艺的特点，公司产品与下游客户产品的适配性尤为重要。很多客户需要同时使用多种性能提升原料，多品种综合服务也具有广泛市场需求。为拓展市场服务空间，公司组建了由生产、市场和研发技术人员组成的客户服务团队，建立快速响应机制，结合客户个性化产品需求，做有针对性的独立或联合产品研发和产品定制，为客户提供满足个性需求的多品种产品组合服务方案，一站式满足客户个性化的品质需求和多品类的采购需求。公司已为全球多家大型有机硅企业提供多产品综合服务方案，拓展了公司与客户之间合作的广度和深度，形成了长期稳定的客户合作关系。新亚强上海投入运行，更加充分的发挥公司市场开拓和客户服务的优势，进一步增强公司的综合服务能力。

    3、研发创新优势

    公司建有江苏省研究生工作站、江苏省企业技术中心、江苏省苯基单体工程技术研究中心、江苏省有机硅化合物及材料工程研究中心，与杭州师范大学、武汉大学建立了长期的产学研合作关系，搭建了多层次研发创新平台，为技术攻关和成果转化提供坚实支撑。上海研发中心运行以来，进一步整合了长三角人才、技术资源，聚焦高端领域，提升了公司研发创新与技术迭代能力。经过多年发展，公司在产品升级和新产品研发等方面积累了丰富经验与核心技术，累计取得专利82项，拥有高新技术产品4项，省级新产品认定11项。六甲基二硅氮烷产品被中华人民共和国工业和信息化部、中国工业经济联合会认定为制造业单项冠军产品。电子级六甲基二硅氮烷、电子级二甲基二甲氧基硅烷、电子级正硅酸乙酯、电子级四甲基二硅氧烷等多个高端湿电子化学品实现技术突破与规模化应用，切入高端下游领域、打破部分进口垄断，为业绩增长注入新动能。

    4、产业链拓展延伸及循环经济优势

    公司持续向有机硅产业链上下游延伸拓展产品线，不断丰富甲基、乙烯基和苯基三大产品线产品品类。公司甲基产品线向电子级高端应用领域积极拓展，乙烯基和苯基产品线实现向上下游延伸，力求实现各个环节的中间产品，既可继续向下生产，又可实现市场销售的产出结构，有利于公司根据市场和自身生产需要灵活调整，满足市场需求、平衡市场风险。与此同时，公司不断加强副产物的综合利用，拓展有机硅副产物综合利用和无害化处置，有效提高资源利用效率，建设绿色工艺和清洁生产的循环经济，积极践行“双碳”发展理念，创造良好的社会效益、经济效益和环保效益，提高公司盈利能力和市场竞争力。

    5、市场品牌优势

    新亚强品牌创立三十多年来，依托多年来在质量、技术、信誉、服务等方面优势，得到了市场的广泛认可和选择，形成了稳固的市场地位和全球品牌效应。公司商标通过马德里商标注册，完成了在美国、日本、印度、韩国以及欧盟等国家和地区的商标注册，并通过欧盟REACH注册、清真HALAL认证、英国DUIN认证、韩国K-REACH注册，为产品全球流通奠定了坚实基础。公司先后获得中国质量诚信企业、中国十大有机硅下游上市公司、中国氟硅行业十大品牌等荣誉称号，品牌影响力持续提升。多年来，通过为全球不同地区不同需求的行业客户提供满足个性化需求的高品质产品，为客户提供售前、售中、售后全方位服务，公司品牌获得了较为广泛的客户认可，拥有大量长期稳定、多品种合作的优质客户群体，客户粘性持续增强。

    五、报告期内主要经营情况

    公司资产总额为237,578.46万元，较上年同期减少6.68%，归属于上市公司股东的净资产217,230.88万元，较上年同期减少4.09%。实现营业收入59,188.35万元，较上年同期减少17.86%；归属于上市公司股东的净利润8,189.36万元，较上年同期减少28.39%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4,479.24万元，较上年同期减少50.77%；每股收益0.26元，较上年同期减少27.78%；扣除非经常性损益后每股收益0.14元，较上年同期减少51.72%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    有机硅以其独特的分子结构兼具无机材料与有机材料的双重性能，在耐高低温、电气绝缘、耐候性、生理惰性等方面表现优异，被广泛应用于建筑装饰、电子电器、电力新能源、纺织制造、医疗护理、汽车交通等领域。随着有机硅材料在下游应用的持续渗透，终端用户对其功能特性提出了更高要求。有机硅功能性助剂作为下游硅橡胶、硅油、硅树脂等产品合成过程中不可或缺的关键改性材料，虽用量较小，但能够显著改善材料的加工性能、力学性能、光学性能及老化性能，对终端产品的品质起着决定性作用。

    全球有机硅行业发展呈现上游单体集中生产、下游产品分散深加工的特点，以下游产品开发为中心带动上游单体合成。2025年是有机硅行业深度调整的一年，经历前期产能快速扩张后，行业开启“反内卷”自律调控，从“规模扩张”向“高质量发展”转型。行业产能集中度持续提升。有机硅需求端延续“传统领域收缩、新兴领域增长”的格局，新能源汽车、AI算力液冷等新兴领域成为2025年需求增量主力。若行业协同减产得到有效执行，有机硅行业因扩产周期造成的供需错配在有望得到扭转。

    公司一直专注于有机硅功能性助剂及苯基硅烷系列产品的研发、生产及销售，依靠不断的技术研发和创新，使公司的生产工艺及产品结构日臻完善，产品的纯度及副产品的综合利用率不断提高。公司是国内六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头等有机硅功能性助剂的主要生产企业。功能性助剂具有种类繁多、产品市场规模处于成长期等特点，部分技术含量高、替代性小的高端助剂产品呈现出较高的附加值水平。

    公司是国内苯基硅烷系列产品生产的龙头企业，建有目前国内唯一同时生产苯基三氯硅烷与二苯基二氯硅烷的直接法生产线。苯基氯硅烷虽属于上游单体行业，但作为有机硅新型特种单体，是合成苯基硅橡胶、苯基硅油、苯基硅树脂的核心关键原料，也可用于制取苯基中间体，对于提高产品的耐高低温、耐候性、耐辐射等方面有较为显著的作用，在有机硅单体中的用量和重要性仅次于甲基氯硅烷。

    公司产品应用领域广泛，新兴市场需求保持增长。随着全球动力锂电池、气凝胶、抗肿瘤药物、半导体芯片的市场规模不断扩大，公司功能性助剂产品作为锂电添加剂、气凝胶表面改性剂、药物合成基团保护剂及光刻胶助粘剂，在这些领域的增量更为明显。苯基硅橡胶直接受益于新能源汽车对电池包密封、高压线缆绝缘、耐高温垫片等关键部件的高速增长；苯基硅树脂在大功率LED封装、MiniLED背光与显示、车用LED及高端照明等领域需求持续增加，Mini/MicroLED技术的普及对其折射率与耐久性提出了更高要求，进一步推动了高折射率苯基硅树脂的市场需求；苯基硅油在高温导热油、特种润滑剂、消泡剂等场景中保持稳定需求。上述新兴应用领域的持续拓展，为公司核心产品打开了广阔的增长空间。

    展望未来，随着国民经济持续发展、人们对高品质生活的不断追求，以及新能源汽车、5G信息技术、高端装备制造、生物医学、国防军工等战略性新兴产业的快速崛起，有机硅下游产品市场将加速向中高端领域延伸。行业正从基础材料向电子级、医疗级等高附加值产品方向升级，技术高端化与场景创新有望重构产业价值链。公司功能性助剂和苯基硅烷系列产品作为有机硅高性能新材料领域重要的改性助剂和核心原料，将在越来越多的领域展示其优越性能并发挥特殊作用，同时也必将对传统产业的技术进步和产品升级换代起到积极的推动作用，其产品价格和市场需求有望保持快速增长态势。

    (二)公司发展战略

    公司将专注于有机硅精细化学行业的创新发展，依托现有的工艺优势、客户优势、市场先发优势和自主创新能力，持续技术研发和创新，打造以高性能有机硅功能性助剂、湿电子化学品与苯基硅烷系列产品多轮驱动的产业链布局，形成关键资源配套较为齐全、资源利用综合性好的柔性产业链，不断满足国内外客户对有机硅高端产品的个性化需求，积极应对行业周期调整与市场竞争挑战，稳步向“国际领先的特种化学品与湿电子化学品专业企业”的战略目标迈进。

    (三)经营计划

    2026年，国际市场承压态势将进一步加剧，但是有机硅行业在经历前期深度调整后，供需格局正迎来边际改善。公司将继续做好顶压前行的充分准备，以坚定的决心与务实的行动，推动企业向新发展、向优转型、向好提升。一是筑牢发展根基，稳住基本盘、做强主产品，持续巩固行业主导地位；二是攻坚高端领域，大力发展电子级业务，实现高端化突破；三是延伸产业链条，深化深加工布局，开发高附加值、差异化产品，构建多品种、全产业链的产业格局；四是深化客户合作，提升定制化服务能力，与行业头部客户建立深度绑定的合作关系。同时，以数智化、绿色化为双轮驱动，全面赋能公司提质增效，为企业高质量发展注入核心动力。

    (四)可能面对的风险

    1、市场竞争加剧风险

    有机硅属于技术、资金密集型行业，长期以来为跨国巨头所垄断。随着国内市场对有机硅产品需求的增加，国内有机硅企业迅速成长，部分优势企业的产品链已从有机硅单体延伸至有机硅中间体和有机硅材料，同时，部分跨国巨头也纷纷在国内投资设厂或扩产。如果行业内优势企业进入公司主要产品细分领域，公司将面临竞争加剧的市场环境，包括产能扩张、市场恶性竞争带来的价格下跌等。如果公司发生决策失误、市场拓展不力、不能保持产品技术先进性，或者未能根据市场变化及时调整经营策略等情况，公司将面临不利的市场竞争局面，进而可能影响公司经营业绩的稳定性。

    2、宏观经济与市场环境变化风险

    公司专业从事有机硅精细化学品研发、生产及销售，上游主要为生产有机硅单体、氯化苯及硅粉等产品的化工企业，下游应用涵盖建筑、汽车、电子电器、电力、新能源、医疗卫生、个人护理、航天航空、纺织、日用品等多个领域，受单个下游领域波动影响较小。当前，国内经济处于新旧动能转换的关键时期，传统领域如房地产需求持续放缓，新能源汽车、光伏、特高压输变电、5G通信等新兴领域需求快速放量，需求结构持续优化。但若宏观经济持续承压、新兴领域增长不及预期或下游行业景气度出现波动，可能对公司经营业绩产生一定影响。

    3、安全生产风险

    公司生产经营过程中的原料三甲基氯硅烷、二甲基二氯硅烷、硅粉等以及产品六甲基二硅氮烷、苯基三氯硅烷、二苯基二氯硅烷等均属于危险化学品，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险。尽管公司高度重视安全生产，将安全工作放在首位，已取得安全生产标准化二级认证，从制度建设、安全设备设施建设、生产过程控制、应急预警、事故应对和员工培训等方面加强安全生产管理，但不能完全排除因操作不当、设备故障或其他偶发因素而引发的安全生产事故的可能性，进而影响公司正常的生产经营。

    4、环境保护风险

    公司高度重视环保工作，已遵照国家有关环境保护的法律法规要求建立了相应的环保制度，配备了相应的环保基础设施及配套并取得ISO14001：2015环境管理体系认证，通过改进生产工艺、增加资源循环利用、加大环保设施投入等措施，严格按照环保要求对生产过程进行全程控制，实现了循环利用、清洁生产、节能减排和可持续发展。

    虽然公司采取了诸多措施，加强环保工作的管理，在生产经营过程中坚持环保先行、绿色发展的原则，并取得了一定的成果，但仍可能因操作失误、管理疏忽等偶发因素引发环保问题受到环保部门的处罚，进而影响公司生产经营的稳定性。同时，随着环保监管的趋严，未来国家可能出台更为严格的环保标准，将进一步加大公司在环保方面的投入，增加公司的经营成本，进而对公司的经营业绩造成影响。

    5、技术研发风险

    公司的产品主要为性能独特的有机硅功能性助剂和国内生产规模较小、未来市场前景较为广阔的高附加值细分产品，如六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头、苯基三氯硅烷、二苯基二氯硅烷等。为保持细分产品领域的领先性，公司在适度规模化经营的同时，高度重视工艺与技术创新，通过研发新工艺、新产品以保持差异化竞争优势。但是，新产品的研发过程需要进行大量实验，研发周期较长，相应的研发、试制成本较高；同时新产品投放市场获得客户认证也存在一系列不确定性因素。因此，如果新产品开发失败或未能适应市场需求变化，将使公司的研发投入无法产生经济效益，进而对公司的经营造成不利影响。

    6、国际环境重大变化风险

    公司产品远销海外多个国家和地区，外销收入占比较高，国际环境变化对公司经营具有重要影响。当前，全球地缘政治冲突持续演变，国际贸易规则加速重构，主要经济体宏观政策频繁调整，国际环境面临较大不确定性。此外，印欧、印美贸易协定的达成可能加速国际供应链的区域化调整，公司外销业务面临更复杂的市场准入环境。若国际贸易摩擦加剧、国际物流受阻或汇率出现大幅波动，可能对公司海外市场开拓和经营业绩造成不利影响。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。