截至2026年4月30日收盘，德力佳（603092）报收于73.0元，较上周的75.1元下跌2.8%。本周，德力佳4月27日盘中最高价报78.19元。4月29日盘中最低价报71.45元。德力佳当前最新总市值292.0亿元，在风电设备板块市值排名5/29，在两市A股市值排名744/5200。
4月29日举行业绩说明会，董事会秘书就公司2025年度及2026年第一季度经营情况进行了简要说明，并从公司简介、行业发展趋势、核心价值、未来规划及愿景四大维度进行讲解。
尊敬的投资者，您好！德力佳主营业务为风电齿轮箱的研发、生产和销售，风电齿轮箱作为风电机组核心传动部件，产品广泛应用于陆上及海上风电机组。2025年度，公司风电主齿轮箱业务对应的营业收入为53.72亿元。
经营性现金流下滑主要系收入规模增长，在制品增长所致。
2025年度利润增速高于收入增速主要系费用率进一步下降，毛利率稳中有升所致。
当前市场订单需求充足，产能利用率始终维持较高水平，公司正稳步推进产能扩张工作，核心聚焦零部件产能扩建，同步完成装配线、测试线的全面升级。三期项目按照既定计划稳步建设推进，落地后公司整体产能将实现显著提升。同时，公司已启动四期产能投资规划布局，远期整体产能规模有望进一步突破。
公司坚持国内外多元化市场发展战略，持续深化与国际优质客户的深度合作。目前随整机厂商的间接出口业务稳步扩大，核心产品的直接出口业务拓展也取得阶段性初步成果，后续将持续推进国际化布局落地。
国内风电行业市场竞争较为激烈，但北方区域（如辽宁丹东、大连、庄河及渤海湾片区）、南方（广东、海南）、东部沿海（上海、江苏、浙江）均有明确的新增风电项目规划。国际风电市场发展潜力巨大，公司将匹配海外市场技术标准，把握政策红利，抢抓增量机会。
公司不会采取主动大幅降价的激进策略。盈利层面依托技术创新实现降本增效，通过原材料结构优化、规模效应、工艺改进等方式稳定毛利率。同时强化产品差异化设计，提升方案灵活性，适配不同项目、海域的定制化需求。
公司持续推进客户结构多元化，稳固与现有核心客户的长期合作关系，同时开拓优质新客户资源，降低客户集中度高的经营风险。服务端持续升级售后服务体系，扩充专业团队，提升响应效率与服务质量，增强客户粘性与品牌认可度。
公司质保金计提比例贴合行业通用规则，并基于实际项目结算与产品售后保障等因素确定。财务管理重视经营性现金流稳定，保障资金链安全。投资端秉持审慎稳健原则，对四期产能扩建等重大项目执行严格可行性评估与风险研判，优先保障在建与存量项目资金需求，合理把控投资节奏与风险。
结合行业招投标节奏、主机技术迭代及政策规划，海上风电行业预计2027年下半年逐步起量，2028年有望进入爆发增长期，驱动因素包括12-13MW大型机组技术成熟及各地海上项目集中招标。公司实行分区域、差异化机型布局：北方重点推广12-13MW机型；南方依托海南资源，推进14-18MW大兆瓦机型交付；东部沿海提前做好产品与资源储备应对上海、江苏、浙江项目需求。国家“十五五”规划持续利好海上风电，但用海权审批仍是制约项目落地的核心瓶颈。
短期至2030年，公司将落地产能建设规划，力争实现目标产能规模，稳固并提升市场占有率，聚焦高质量、高毛利、高附加值的稳健增长。长期战略包括：深耕核心技术研发，攻关更大兆瓦级配套机型；深化全球化布局，打通海外市场通道；坚持主业聚焦、审慎经营，理性研判非主业投资机会，优先完成现有产能建设和主业深耕。
德力佳传动科技（江苏）股份有限公司首次公开发行网下配售限售股共计1,119,194股，占公司总股本的0.28%，锁定期为6个月，将于2026年5月7日起上市流通。
本次解除限售股份为网下发行部分按比例限售的股份，无其他特别承诺。保荐机构华泰联合证券认为本次解除限售符合相关法律法规及股东承诺，同意上市流通。
股份变动后，公司有限售条件流通股减少至365,428,446股，无限售条件流通股增至34,571,654股，总股本保持不变。
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