截至2026年4月30日收盘，心脉医疗（688016）报收于102.32元，较上周的98.71元上涨3.66%。本周，心脉医疗4月30日盘中最高价报103.37元。4月27日盘中最低价报96.61元。心脉医疗当前最新总市值126.12亿元，在医疗器械板块市值排名24/129，在两市A股市值排名1666/5200。
股东户数变动
截至2026年3月31日，心脉医疗股东户数为1.63万户，较2月28日增加991.0户，增幅6.47%。户均持股数量由上期的8046.0股降至7557.0股，户均持股市值为76.73万元。
财务报告
心脉医疗2026年一季报显示，一季度主营收入3.7亿元，同比上升11.45%；归母净利润1.55亿元，同比上升19.44%；扣非净利润1.51亿元，同比上升23.14%；负债率11.57%，投资收益250.36万元，财务费用156.27万元，毛利率73.13%。
问：请公司综合解读2026年第一季度总体经营情况？
报告期内，公司实现营业总收入37,023.62万元，同比增长11.45%；营业利润17,993.64万元，同比增长19.26%；归母净利润15,484.19万元，同比增长19.44%。Hector?/通天戟?胸主动脉多分支覆膜支架系统获美国FD突破性医疗器械认定，已在欧洲、非洲、东南亚、拉美地区实现商业化应用；Cratos?/通天镰?分支型主动脉覆膜支架系统在越南获批上市，完成欧盟CE认证申请提交；Castor?/通天戈?在巴拿马获批上市；HawkMaster?/龙鸢?可解脱带纤维毛栓塞弹簧圈国内获批上市；SunFlow?/雪豹?药物洗脱外周动脉支架系统进入国家药监局创新医疗器械特别审查公示阶段。
问：2026年一季度国内主动脉及外周业务手术量增长趋势如何？
主动脉核心产品保持正向增长；外周领域药物球囊临床用量增速超65%，处于市场增量放量阶段，基层医院市场逐步打开，整体外周介入产品出货量将实现快速增长。
问：一季度海外市场收入与区域表现如何，如何展望海外长期利润率？
欧洲主要国家收入同比增长超20%；韩国、泰国等亚太新兴市场实现翻倍及以上增长；腹主产品在墨西哥、厄瓜多尔实现从0到1突破。公司目标海外利润率向行业平均10%–30%区间迈进，海外毛利率有望进一步提升。
问：公司重点产品研发及注册进展如何？
主动脉领域egis?II定海锚?处于注册阶段，预计2027年初获批；Zelus?定海柱?获国内备案证，预计2026年内获欧盟定制器械证；Metis?定海锥?处于临床启动前准备。外周领域HawkMaster?龙鸢?、Fishhawk?鱼鹰?已获注册证；SunRiver?/雪鸽?膝下药物球囊扩张导管注册受理，SunFlow?/雪豹?临床入组顺利。肿瘤介入领域FinderSphere?夜明珠?、Torqueflex?/玲珑管?已获注册证，FluentSphere?聚灵珠?完成注册受理。
问：外周药球集采进展、医院端增长、销量与市占率趋势，以及集采后毛利率变化？
公司在外周药物球囊国采中按规则一中选，二次勾量结果已公布，各省正启动配送与协议签订。一季度各等级医院手术量增速明显，集采后市场预计持续增长。药球毛利率短期因渠道调整有所下降，中长期有望恢复较好水平；外周血管支架系统以提升份额为主。
问：公司净利润率季度变化及长期稳态利润率预期如何？
一季度净利润率同比稳定、环比略升。长期看，外周、新产品及海外业务占比提升或小幅拉低整体利润率，但整体利润率预计维持在30%以上。
问：Lombard一季度销售情况及全年预期如何？
Lombard负责的欧洲业务一季度保持良好增长并持续盈利，德国、匈牙利等重点国家实现高双位数增长。全年有望在产品注册、终端覆盖与团队协同下维持较快增长。
问：公司海外市场在注册、推广、研发方面如何投入，以及全球销售网络、人员架构与海外团队规划？
销售团队分两支，Lombard负责欧美，心脉国际部负责其他区域；市场部整合为统一国际市场部，统筹全球学术会议与宣传。注册工作由两团队协作推进，美国市场由Lombard主导医患沟通。研发由心脉主导新品开发，Lombard负责老产品维护。海外采用经销商模式，每国布局1-2家，已覆盖近50国，未来将灵活拓展合作模式。
问：肿瘤介入第二阶段布局产品、市场规模及竞争格局如何？
肿瘤介入业务处于早期阶段，产品线持续迭代。第二阶段将开发更具差异化功能的产品，聚焦中国患者需求，推动载药微球与靶免联合治疗结合。2025年国内肿瘤介入市场规模约175.7亿元，年复合增长率12.7%。市场由进口企业主导，细分领域存在国产替代机会。
问：Hector产品临床与注册进展、上市预期及战略定位如何？
Hector?通天戟?为公司主动脉复杂病变核心产品，可实现三分支手术从外科向腔内转化，解决弓部微创难题。全球临床应用超40例，海外医生关注度高于Castor?产品。美国EFS资料准备中，国内预计未来3年左右获批，有望成为收入端明星产品。
心脉医疗：关于获得医疗器械注册证的自愿性披露公告
控股子公司上海蓝脉医疗科技有限公司获得国家药监局颁发的一次性使用血栓切除装置注册证，适用于急性髂、股深静脉血栓经皮腔内去除。该产品为公司第7款国内获批上市的国家创新医疗器械产品，有助于完善外周静脉疾病一体化解决方案。产品需取得生产许可证后方可上市销售，实际销售情况受市场推广影响，目前尚无法预测对公司未来营业收入的具体影响。
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