每周股票复盘：纳微科技（688690）Q1净利同比增133.22%

截至2026年4月30日收盘，纳微科技（688690）报收于32.62元，较上周的32.92元下跌0.91%。本周，纳微科技4月28日盘中最高价报34.7元。4月30日盘中最低价报32.1元。纳微科技当前最新总市值131.72亿元，在化学制药板块市值排名43/150，在两市A股市值排名1607/5200。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：纳微科技2026年一季报显示，归母净利润6813.47万元，同比上升133.22%。
• 来自股本股东变化：截至2026年3月31日公司股东户数为1.61万户，较12月31日增加334.0户，增幅为2.12%。
• 来自机构调研要点：2026年一季度公司色谱填料和层析介质产品销售收入实现50%以上的同比增长。

股本股东变化

截至2026年3月31日，纳微科技股东户数为1.61万户，较2025年12月31日增加334.0户，增幅2.12%。户均持股数量由上期的2.56万股减少至2.5万股，户均持股市值为62.87万元。

业绩披露要点

纳微科技2026年一季报显示，一季度主营收入2.53亿元，同比上升34.03%；归母净利润6813.47万元，同比上升133.22%；扣非净利润6165.37万元，同比上升145.87%；负债率12.27%，投资收益-51.18万元，财务费用45.84万元，毛利率74.19%。

机构调研要点

近两年，GLP-1多肽类药物迎来爆发式增长，国内外药企持续加大在新药研发和产能建设方面的投入。公司相关色谱填料产品收入增长明显，2025年在多肽类药物领域实现色谱填料销售收入约1.47亿元，同比增长约63%。目前公司已导入多个GLP-1多肽类原料药生产项目，硅胶色谱填料存在定期更换需求，将带来持续、稳定的应用机会。未来更多GLP-1类新药申报上市，尤其是口服剂型药物用量更大，有望带动色谱填料需求进一步增长。公司UniSil? Revo系列硅胶色谱填料采用精准微孔调控技术，提升机械强度与分离选择性，适用于较大分子多肽纯化。公司围绕多肽领域已形成整体解决方案布局，涵盖固相合成载体微球、分离纯化填料、分析检测耗材及溶剂收膜等。

2025年公司应用于抗体（含DC）、重组蛋白、疫苗和血液制品等大分子药物项目的层析介质销售收入约2.23亿元，其中抗体（含DC）类项目应用收入约1.8亿元，实现近13%增长，扭转前两年下滑局面。收入主要来自双抗及DC后期管线以及商业化变更项目。目前公司有超60个抗体（含DC）应用项目处于临床三期或新药注册阶段，自2023年起已有超15个抗体项目转入商业化生产。随着客户项目进入商业化阶段，将形成稳定层析介质使用需求，药物放量后重复采购机会显著增加。

2026年一季度公司色谱填料和层析介质产品销售收入实现50%以上同比增长。公司将继续聚焦核心业务，实施“双轮驱动、均衡发展”策略，完善产品矩阵，深耕多肽/GLP-1和抗体领域，把握小核酸药物增长及胰岛素色谱填料国产替代机遇，拓展血液制品、疫苗、重组白蛋白等潜力市场，力争核心业务在2025年基础上实现更高增速。

公司2025年摊销的股份支付费用为4,629.65万元，同比略有增加。2026年包含子公司在内的现有激励工具待摊销额约2,200万元。公司将结合已实施股权激励计划执行情况，适时评估和实施新的激励工具，以吸引全球高端人才。

公司产品在海外市场具备竞争力，整体毛利率略高于国内市场，但不同应用方向和地区存在明显差异。在部分发达国家市场，产品在小核酸、多肽等应用领域表现优异，客户认可度高，价格空间相对更大。海外客户重视供应商稳定可持续的供应能力，公司在该方面仍需持续加强建设。

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