甘化科工（000576）营收大幅增长但盈利质量下滑，应收账款与现金流风险凸显

近期甘化科工（000576）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化显著

甘化科工（000576）2026年一季报显示，公司营业总收入为1.7亿元，同比上升75.94%；第一季度营业总收入同样为1.7亿元，同比上升75.94%。收入端实现快速增长。

然而，盈利能力明显承压。归母净利润为193.36万元，同比下降73.48%；扣非净利润为106.32万元，同比下降62.66%。净利润降幅远超营收增幅，反映出盈利质量下降。

盈利能力指标全面走低

毛利率为29.49%，同比减少25.6%；净利率为1.52%，同比减少84.01%。两项核心盈利指标均出现大幅下滑，表明公司在扩大收入的同时，成本控制和最终转化利润的能力减弱。

费用管控有所改善

销售费用、管理费用、财务费用合计为1757.31万元，三费占营收比为10.37%，同比减少22.29%，显示期间费用控制取得一定成效，费用增速低于收入增速。

资产负债与现金流压力上升

应收账款为4.56亿元，同比增长101.79%，增幅远高于营收增长，需警惕回款风险。有息负债达2.49亿元，相比去年同期的1373.86万元，增幅高达1712.63%，债务负担显著加重。

货币资金为1.38亿元，较上年同期的1.47亿元下降5.78%。每股经营性现金流为-0.22元，同比减少403.79%，经营现金流由正转负，资金链压力加大。

股东回报与资产指标小幅变动

每股净资产为3.78元，同比增长1.95%；每股收益为0元，同比下降73.65%。尽管净资产略有提升，但未带来相应收益回报。

风险提示与业务模式观察

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为81.34%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.59%。同时，应收账款/利润已达601.67%，存在较高信用风险。

公司ROIC去年为4.67%，历史中位数为5.72%，投资回报整体偏弱。公司业绩具有周期性，且过去10年中有8次亏损记录，长期财务稳定性不足。商业模式依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

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