华侨城A（000069）2026年一季报财务分析：亏损收窄但现金流与债务压力显著

近期华侨城A（000069）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

华侨城A（000069）2026年一季度实现营业总收入40.46亿元，同比下降24.56%；归母净利润为-13.69亿元，同比上升3.52%；扣非净利润为-13.91亿元，同比上升3.37%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为40.46亿元，同比下降24.56%；归母净利润为-13.69亿元，同比上升3.52%；扣非净利润为-13.91亿元，同比上升3.37%。

盈利能力

公司毛利率为4.02%，同比减少25.81个百分点；净利率为-41.28%，同比减少25.98个百分点。盈利能力持续承压，产品或服务附加值较低。

三费合计达14.51亿元，三费占营收比为35.86%，同比上升25.56个百分点，期间费用控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为146.16亿元，较上年同期的292.36亿元下降50.01%；有息负债为1132.96亿元，较上年同期的1314.43亿元下降13.81%。

有息资产负债率为41.92%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为15.92%，显示公司债务负担依然较重。

应收账款为10.94亿元，较上年同期的10.81亿元增长1.25%。

股东权益与每股指标

每股净资产为4.25元，同比下降29.66%；每股收益为-0.17元，同比上升3.42%；每股经营性现金流为-0.21元，同比下降960.97%。

财务风险提示

根据财报体检工具建议，需重点关注以下方面：

• 公司现金流状况：货币资金/流动负债为13.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.4%；
• 债务状况：有息资产负债率达41.92%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达15.92%；
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达54.89%；
• 存货水平：存货/营收高达402.65%，存在较高库存压力。

商业模式与长期表现

公司近10年中位数ROIC为5.61%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC为-7.9%，投资回报极差。过去三年净经营利润分别为-84.35亿元、-97.21亿元、-190.19亿元，呈恶化趋势。营运资本/营收比率分别为1.81、1.74、2.63，表明每产生一元营收所需垫付资金高，运营效率偏低。

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