极米科技（688696）一季度营收利润双降，盈利能力承压但现金流有所改善

近期极米科技（688696）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

极米科技（688696）2026年一季报显示，公司当期营业总收入为7.93亿元，同比下降2.14%；归母净利润为5026.95万元，同比下降19.75%；扣非净利润为4880.47万元，同比下降11.94%。单季度数据显示，收入与盈利均出现下滑，反映出当前经营面临一定压力。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升6.28个百分点至36.14%，显示出产品结构或成本控制方面存在一定优化，但净利率同比下降29.41%至5.44%，表明在费用或其他非经营性支出增加的背景下，整体盈利能力受到挤压。每股收益为0.73元，同比下降20.65%，进一步印证了盈利水平的回落。

费用与资产质量

报告期内，销售、管理及财务三项费用合计达1.56亿元，占营业收入比例为19.69%，较上年同期上升13.48%。三费占比提升反映公司在维持市场拓展和运营过程中投入加大，可能对利润形成持续压制。

应收账款达3.11亿元，同比增长57.99%，远高于营收增速，且应收账款/利润比例高达216.72%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，需关注后续坏账风险及资金周转效率。

货币资金为12.85亿元，相比去年同期的19.17亿元下降32.98%；有息负债为8.21亿元，同比增长26.24%，显示公司流动性有所收紧，债务负担略有上升。

现金流与资本回报

每股经营性现金流为-1.04元，虽仍为负值，但同比改善51.62%，说明经营活动现金流出幅度收窄，现金流状况有所好转。然而，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.62%，整体现金流覆盖能力偏弱。

从长期资本回报看，公司2025年ROIC为2.7%，低于上市以来中位数8.88%，亦低于2023年和2024年的部分时期水平，显示当前资本使用效率偏低。过去三年净经营资产收益率分别为6.2%、7.3%、6.8%，波动中略有下行趋势。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。营运资本/营收比率在过去三年分别为0.17、0.13、0.29，2025年显著上升，意味着每实现一元营收所需垫付资金增多，营运压力加大。

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