精智达（688627）2026年一季报财务分析：营收与利润高增长伴随应收账款与现金流压力上升

近期精智达（688627）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，精智达营业总收入为3.33亿元，同比上升118.84%；归母净利润达1455.06万元，相较去年同期的-1621.58万元实现扭亏为盈，同比增长189.73%；扣非净利润为1247.16万元，同比增长169.17%，同样由负转正。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别达到3.33亿元、1455.06万元和1247.16万元，同比增幅与整体报告期一致，显示出强劲的增长动能。

盈利能力指标

公司毛利率为43.23%，较上年同期提升56.0%；净利率达8.11%，同比上升175.65%。三费合计为3390.13万元，占营收比重为10.18%，同比下降48.1个百分点，显示费用控制能力显著增强。

资产与负债情况

货币资金为2.26亿元，较去年同期的1.74亿元增长29.79%；应收账款达7.68亿元，同比上升83.75%；有息负债为1646.22万元，同比增长8.46%。

每股指标

每股净资产为18.53元，同比增长3.7%；每股收益为0.15元，同比增长188.24%；每股经营性现金流为-2.64元，同比减少1730.27%，远低于去年同期的-0.14元，反映经营性现金流出压力明显加大。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为3.26%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为6.48%，投资回报整体一般。2019年最低ROIC为0.77%。2025年净利率为6.21%，产品附加值处于一般水平。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为26.6%、21.6%、8.5%，呈持续下降趋势；净经营利润分别为1.12亿元、7974.97万元、7003.49万元，逐年下滑；净经营资产分别为4.2亿元、3.69亿元、8.21亿元，2025年大幅上升。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.45、0.47、0.62，持续攀升，表明每单位营收所需垫付的营运资金增加；对应营运资本分别为2.9亿元、3.78亿元、6.98亿元，营收分别为6.49亿元、8.03亿元、11.28亿元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.39%；同时应收账款/利润比例高达1173.62%，存在较大回款风险。

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