呈和科技（688625）2026年一季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险显现_股票频道

近期呈和科技（688625）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，呈和科技营业总收入为2.49亿元，同比增长13.9%；归母净利润达9018.67万元，同比增长26.2%；扣非净利润为7768.03万元，同比增长15.95%。单季度数据显示公司收入和盈利能力保持增长态势。

毛利率为45.57%，同比下降2.64个百分点；净利率为36.09%，同比提升10.49个百分点。尽管毛利率略有下滑，但净利率显著提高，反映公司在成本控制或非经常性损益方面有所改善。

费用与资产指标

三费（销售、管理、财务费用）合计1803.83万元，占营收比重为7.24%，较上年同期上升23.46%。费用占比上升可能对公司未来盈利空间形成一定压力。

每股收益为0.49元，同比下降7.55%；每股净资产为8.43元，同比下降17.65%。两项指标下滑表明股东权益摊薄或资产价值调整压力存在。

每股经营性现金流为0.11元，同比减少49.9%，远低于同期净利润水平，提示盈利质量有所下降。

资产负债与现金流状况

应收账款为2.91亿元，较去年同期的2.43亿元增长19.58%；当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达105.48%，显示回款周期延长或信用政策趋松，带来潜在坏账风险。

货币资金为5.26亿元，同比增长24.73%；有息负债为9.78亿元，同比下降28.46%。现金储备增加叠加有息负债下降，短期偿债能力有所增强。

然而，货币资金/流动负债仅为34.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.99%，显示整体流动性覆盖能力偏弱，仍需关注资金链安全。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为9.73%，处于一般水平；历史中位数ROIC为28.19%，说明长期资本回报表现较好，但近年有所回落。2024年最低ROIC为7.85%，反映出阶段性投资效率偏低。

过去三年净经营资产收益率分别为42.9%（2023）、55.6%（2024）、42%（2025），对应净经营利润分别为2.26亿元、2.5亿元、2.76亿元，显示主业盈利能力总体稳健。

营运资本连续三年为负，分别为-1.21亿元、-1213.49万元、-730.54万元，且营运资本/营收比率维持在-0.15至-0.01之间，表明企业在经营中占用外部资金，具备较强的资金周转优势。

风险提示

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