高测股份（688556）2026年一季报财务分析：营收稳步增长，盈利能力改善但现金流与资本回报仍承压

近期高测股份（688556）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现

高测股份（688556）2026年第一季度实现营业总收入7.92亿元，同比增长15.46%。归母净利润为-5022.79万元，较上年同期的-7413.98万元亏损收窄32.25%；扣非净利润为-7338.7万元，同比上升8.61%，相比去年同期的-8030.48万元有所改善。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显缩窄，显示出盈利修复趋势。

盈利能力分析

公司本报告期毛利率为10.22%，同比增幅达48.35%；净利率为-6.34%，同比提升41.33%。盈利能力显著增强，反映在产品附加值和成本控制方面取得一定成效。三费合计为1.0亿元，占营收比重为12.66%，同比下降19.07个百分点，表明公司在期间费用管控上持续优化。

资产与负债状况

截至2026年一季末，公司货币资金为4.74亿元，较上年同期的4.71亿元微增0.54%。应收账款为18.18亿元，较上年同期的23.57亿元下降22.87%，回款效率有所提升。有息负债为6.41亿元，较上年同期的11.18亿元减少42.70%，债务压力明显缓解。

股东回报与现金流

每股净资产为4.69元，同比下降26.47%（上年同期为6.37元）。每股收益为-0.06元，同比提升40.0%（上年同期为-0.1元）。每股经营性现金流为-0.13元，同比改善75.38%（上年同期为-0.55元），显示经营现金流出压力减轻，但仍为负值，需持续关注现金流健康度。

长期财务表现与风险提示

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为0.39%，资本回报能力偏弱。上市以来中位数ROIC为14.49%，整体投资回报尚可，但在2024年曾录得-0.06%的ROIC，投资回报极差。历史6份年报中有2次出现亏损，反映出商业模式存在一定脆弱性。

此外，公司过去三年营运资本/营收比率由2023年的0.13上升至2025年的0.73，说明每单位营收所需垫付的营运资金大幅增加，运营资金压力上升。当前货币资金/流动负债仅为36.75%，近三年经营性现金流净额均值为负，且经营活动现金流净额均值/流动负债为-9.81%，提示短期偿债能力和现金流稳定性存在风险。

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