三未信安（688489）2026年一季报财务分析：营收与盈利能力改善，净利率仍为负值

近期三未信安（688489）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三未信安（688489）2026年一季度实现营业总收入7215.48万元，同比增长10.11%。归母净利润为-2261.48万元，较上年同期的-3401.14万元亏损收窄33.51%；扣非净利润为-2491.51万元，同比上升31.21%，相比2025年同期的-3622.17万元有所改善。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均实现增长，表明公司在当期经营中亏损幅度明显缩小。

盈利能力分析

本报告期公司毛利率为79.73%，同比提升21.05个百分点；净利率为-31.39%，虽仍为负值，但同比增幅达43.33%，反映成本控制及盈利结构有所优化。

三费合计为5606.29万元，占营收比重为77.7%，同比下降4.61个百分点，费用管控效率提升。

资产与现金流状况

截至2026年一季报期末，公司货币资金为3.38亿元，较去年同期的6.44亿元下降47.53%；应收账款为3.61亿元，同比下降10.40%（上年同期为4.03亿元）；有息负债为2776.47万元，较上年同期的4768.78万元减少41.78%。

每股净资产为15.73元，同比下降0.76%；每股收益为-0.2元，同比上升33.75%；每股经营性现金流为-0.67元，同比减少3.58%（上年同期为-0.65元）。

综合财务评价

根据财务摘要及历史数据分析，公司上市以来中位数ROIC为14.61%，整体投资回报尚可，但2025年ROIC为-2.32%，投资回报极差。过去三年净经营资产收益率呈波动趋势，分别为11.6%、4.7%和--；净经营利润由2023年的7573.83万元下滑至2025年的-3786.97万元。

营运资本管理方面，2023年至2025年公司每产生一元营收所需垫付的营运资本分别为0.99元、1.03元和0.78元，对应营运资本分别为3.54亿元、4.88亿元和4.3亿元，营收分别为3.59亿元、4.73亿元和5.54亿元，显示近年营运效率有所回升。

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