钜泉科技（688391）2026年一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期钜泉科技（688391）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

钜泉科技（688391）2026年一季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.15亿元，同比下降5.35%；归母净利润为390.02万元，同比减少56.36%；扣非净利润为-117.49万元，由盈转亏，同比下降137.95%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别与去年同期持平对应数据，呈现全面下降趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2026年一季度毛利率为38.91%，同比下降5.12个百分点；净利率为3.39%，同比下滑53.89个百分点。每股收益为0.03元，较上年同期的0.08元下降62.5%。同时，三费合计占营收比例上升至8.66%，同比增长6.02个百分点，反映期间费用压力加大。

资产与现金流状况

资产方面，货币资金为4.95亿元，较上年同期的5.93亿元减少16.57%；应收账款为5617.83万元，尽管同比下降18.57%，但其占最新年报归母净利润的比例高达131.07%，提示回款风险需重点关注。

有息负债大幅增至1195.82万元，相较上年同期的26.15万元增长4472.95%，债务结构变化显著。每股经营性现金流为-0.15元，虽同比改善47.12%，但仍处于净流出状态，表明主营业务现金创造能力尚未恢复。

投资回报与营运情况

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为2.23%，远低于上市以来中位数水平16.63%，资本回报能力明显减弱。过去三年净经营资产收益率持续下滑，从2023年的46%降至2025年的8%；同期净经营利润由1.31亿元下降至4286.09万元，净经营资产则由2.86亿元增至5.34亿元，显示资产利用效率降低。

营运资本管理趋紧，2025年营运资本/营收比率升至0.53，高于此前两年的0.3，意味着每单位营收所需垫付的运营资金增加，营运压力上升。

综合评价

当前公司面临营收萎缩、盈利下滑、费用占比上升及资产回报疲软等多重挑战。尽管现金流有所改善，但应收账款高企、有息负债激增以及扣非净利润亏损等问题仍需警惕。整体财务状况显示企业短期经营承压，未来需关注其研发驱动模式的实际转化效果及回款与成本控制能力。

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