曲美家居（603818）2026年一季报财务分析：营收下滑但归母净利润扭亏，现金流与债务压力仍存

近期曲美家居（603818）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

曲美家居（603818）2026年一季报显示，公司实现营业总收入8.47亿元，同比下降3.61%；归母净利润为124.01万元，同比上升129.17%，实现由亏转盈；扣非净利润为-2820.51万元，同比下降3.67%，持续处于亏损状态，表明公司主业盈利能力依然偏弱。

盈利能力分析

公司毛利率为35.67%，同比减少3.15个百分点；净利率为0.3%，同比大幅增长204.94个百分点。尽管净利率改善明显，但绝对水平仍然较低，反映出公司在控制成本和提升盈利方面面临挑战。三费合计为3.13亿元，占营收比重为36.91%，同比下降3.11个百分点，费用管控略有成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.49亿元，较去年同期的8.5亿元大幅下降70.68%；应收账款为4.22亿元，同比下降17.60%；有息负债为24.55亿元，较上年同期的29.98亿元下降18.10%。尽管有息负债有所压降，但公司流动比率仅为0.81，短期偿债压力上升，存在流动性风险。有息资产负债率为40.45%，债务负担仍较重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.14元，同比增长35.63%，显示经营活动现金回笼能力有所增强。每股净资产为3.01元，同比下降5.56%；每股收益为0.0元，同比上升120.0%。尽管每股收益同比改善显著，但实际盈利贡献有限。

综合评估

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率表现不佳，2025年ROIC为1.43%，近十年中位数ROIC为5.29%，投资回报整体偏弱。过去三年净经营利润持续为负，分别为-3.11亿元、-1.65亿元、-1.5亿元，主营业务尚未恢复稳定盈利。营运资本占营收比例维持在0.19至0.21之间，显示经营活动中需持续垫付资金，对企业现金流形成压力。

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.56%）及债务结构，警惕流动性风险对公司持续经营的影响。

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