汇得科技（603192）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款高企与现金流恶化需警惕

近期汇得科技（603192）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，汇得科技营业总收入为6.27亿元，同比上升2.72%。归母净利润为1515.05万元，同比下降21.65%；扣非净利润为1426.85万元，同比下降21.76%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，显示公司在收入小幅增长的同时，盈利能力出现明显下滑。

盈利能力指标

公司2026年一季报毛利率为13.31%，同比提升3.72个百分点；净利率为2.42%，同比下降23.72个百分点。三费合计为4192.53万元，占营收比重为6.68%，同比上升17.49%。费用率的增长可能对利润形成挤压，反映出成本控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.77亿元，较上年同期的4.73亿元大幅增加。有息负债为4241.42万元，同比增长50.90%。应收账款为5.04亿元，较上年同期的4.94亿元略有上升。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达620.14%，提示回款风险较高。

每股经营性现金流为-0.24元，同比减少468.58%，显著低于去年同期水平，表明主营业务带来的现金流入能力减弱。每股净资产为13.12元，同比增长17.52%；每股收益为0.1元，同比减少28.57%。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为4.85%，资本回报率偏低；净利率为3.29%，产品附加值有限。上市以来中位数ROIC为7.99%，整体投资回报一般。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为12.1%、18.8%、9.7%，呈波动下行趋势；净经营利润分别为6387.58万元、1.25亿元、8128.92万元，2025年较前一年明显回落。同期营运资本分别为-5063.09万元、2.08亿元、2.88亿元，营运资本/营收比率由负转正并持续上升至0.12，说明企业为维持运营所需垫付的资金逐年增加，经营效率有所下降。

综上所述，尽管汇得科技在2026年一季度实现营收小幅增长且货币资金充裕，但净利润显著下滑、经营性现金流恶化以及应收账款高企等问题值得高度关注。

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