海天精工（601882）：2026年一季度营收与归母净利润稳步增长，但扣非净利润下滑及现金流压力需警惕

近期海天精工（601882）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，海天精工营业总收入为8.15亿元，同比上升10.15%；归母净利润为1.11亿元，同比上升12.57%。单季度数据显示，营业收入和归母净利润均实现双位数同比增长，反映出公司在主营业务拓展方面保持稳定增长态势。

然而，扣非净利润为6803.94万元，同比下降20.13%，显著低于同期归母净利润增速，表明非经常性损益对盈利贡献有所增加，核心盈利能力面临一定压力。

盈利能力指标

公司毛利率为25.58%，较去年同期下降1.32个百分点；净利率为13.66%，同比提升2.23个百分点。尽管毛利率略有回落，但净利率改善显示公司在成本控制或费用管理方面存在一定优化空间。

销售费用、管理费用、财务费用合计为6653.33万元，三费占营收比达8.16%，同比增幅高达36.18%，成为影响利润率结构的重要因素。

资产与负债状况

应收账款为5.51亿元，较上年同期增长8.67%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到128.52%，提示回款周期延长或信用政策趋松，可能对企业资金周转造成压力。

有息负债为569.9万元，相比上年同期的48.9万元大幅增长1065.50%，虽然绝对金额仍较低，但增速值得关注，反映公司短期债务规模快速上升。

货币资金为8.15亿元，同比增长2.20%，流动性储备基本稳定。但货币资金/流动负债仅为60.87%，显示短期偿债能力偏弱，存在一定的流动性风险。

股东回报与运营效率

每股净资产为5.86元，同比增长9.19%；每股收益为0.21元，同比增长12.56%，体现股东权益持续增厚。

但每股经营性现金流为-0.37元，同比减少1704.09%，由正转负，说明本期经营活动产生的现金流入明显减弱，与净利润走势背离，需警惕盈利质量下降的风险。

综合评估

根据财报分析工具判断，公司近年来ROIC整体较强，2025年度ROIC为14.55%，近十年中位数为11.58%，长期资本回报表现尚可。但当前存在三费占比快速上升、扣非净利润下滑以及经营性现金流恶化等问题，建议重点关注企业的现金流管理和应收账款回收情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。