英利汽车（601279）2026年一季度营收下滑但亏损收窄，盈利能力指标改善但整体财务表现仍承压

近期英利汽车（601279）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，英利汽车营业总收入为8.8亿元，同比下降11.39%。归母净利润为-2736.0万元，相比去年同期的-3706.75万元，同比上升26.19%；扣非净利润为-3136.33万元，较去年同期的-4043.57万元，同比上升22.44%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，显示出一定的边际改善趋势。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所提升。毛利率为9.56%，同比增幅达48.13%；净利率为-3.32%，同比增幅为16.4%。虽然净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利，但降幅收窄反映成本控制或产品结构优化可能初见成效。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为5307.15万元，三费占营收比为6.03%，同比上升8.25%。在收入下降背景下，费用占比反而提高，对企业盈利形成一定压力。

货币资金为13.74亿元，较上年同期的14.86亿元减少7.51%；应收账款为6.19亿元，同比下降28.08%，显示回款情况有所改善；有息负债为8.82亿元，较上年同期的12.51亿元下降29.44%，债务压力减轻。

每股指标与运营效率

每股收益为-0.02元，同比上升26.07%；每股净资产为2.62元，同比下降2.15%；每股经营性现金流为0.05元，同比减少5.7%。

综合财务评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其研发投入产出效率。根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为4.96%，投资回报一般，2025年ROIC为-1.49%，投资回报极差。过去三年净经营资产收益率呈波动下行趋势，2023年至2025年分别为2.6%、1.1%和未披露，净经营利润也由1亿元降至-1.03亿元。

营运资本方面，2023至2025年营运资本/营收比率分别为0.11、0.13、0.11，显示经营垫资需求相对稳定，但营收规模持续收缩。

总体来看，英利汽车2026年一季度虽在毛利率、亏损收窄等方面显现积极信号，但收入下滑、净利率为负、ROIC偏低等问题仍反映出公司基本面面临较大挑战。

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