东航物流（601156）2026年一季报财务分析：营收利润双增长但应收账款压力凸显

近期东航物流（601156）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，东航物流实现营业总收入65.18亿元，同比增长18.81%；归母净利润为5.78亿元，同比增长6.05%；扣非净利润为5.25亿元，同比增长5.02%。单季度数据显示，公司主营业务保持稳健增长态势。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为14.97%，同比下降14.36%；净利率为10.09%，同比下降10.21%。尽管盈利能力较去年同期有所回落，但仍维持在相对合理水平。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.14亿元，三费占营收比例为3.28%，同比上升6.62%。货币资金达81.45亿元，较上年同期的71.16亿元增长14.46%；应收账款为28.12亿元，较上年同期的25.19亿元增长11.65%；有息负债为16.55亿元，相比上年同期的6.33亿元大幅增加161.32%。

每股指标与现金流

每股收益为0.36元，同比增长5.88%；每股净资产为12.73元，同比增长11.96%；每股经营性现金流为0.98元，同比大增88.38%，显示出公司经营活动现金回笼能力显著增强。

投资回报与运营效率

公司2025年度ROIC为12.44%，历史上市以来中位数ROIC为30.03%，整体资本回报表现良好。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为17.6%、19.3%、15.5%；净经营利润分别为28.53亿元、30.64亿元、30.88亿元；净经营资产分别为161.74亿元、158.68亿元、199.54亿元。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达104.61%，反映出公司存在较大的应收账款回收压力，需重点关注其后续周转效率及坏账风险。

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