金牛化工（600722）2026年一季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，三费占比显著上升

近期金牛化工（600722）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，金牛化工营业总收入为1.0亿元，同比下降13.94%；归母净利润为1304.73万元，同比下降2.71%；扣非净利润为1072.95万元，同比下降9.02%。单季度数据显示，营业收入和净利润均出现下滑，反映出公司在当期的经营规模有所收缩。

盈利能力变化

尽管整体业绩下降，公司盈利能力指标有所提升。2026年一季报显示，毛利率为27.73%，同比增加3.12个百分点；净利率为22.72%，同比提升8.93个百分点。表明在单位收入层面的成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用及财务费用合计为484.53万元，三费占营收比达4.83%，较上年同期增长27.63%。费用占比明显上升，可能对后续盈利空间形成压力。

截至本报告期末，货币资金为11.01亿元，较去年同期的11.4亿元略有减少，降幅为3.39%；应收账款为270.7万元，同比下降21.55%；有息负债为81万元，显示出较低的债务水平。

每股指标与现金流

每股净资产为1.85元，同比增长4.04%；每股收益为0.02元，同比减少2.54%；每股经营性现金流为-0元，相较去年同期的0元下降227.21%，反映经营活动现金流转弱。

投资回报与业务评价

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为6.66%，处于一般水平。近十年中位数ROIC为5.59%，投资回报整体偏弱，最差年份2020年ROIC仅为0.25%。公司上市以来共披露30份年报，出现亏损年份共计7次，财务表现稳定性不足。

偿债能力与营运效率

公司现金资产充足，有息负债极低，偿债能力较强。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为113.3%、187.1%、121.6%；净经营利润分别为6996.32万元、1.01亿元、9632.64万元；净经营资产分别为6174.6万元、5388.57万元、7920.23万元。

同期营运资本分别为-8916.77万元、-7486.82万元、-4738.79万元，营运资本/营收比率分别为-0.17、-0.15、-0.1，显示企业在生产经营中占用外部资金的能力持续增强，运营效率有所提升。

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