南京医药（600713）2026年一季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与债务压力需关注

近期南京医药（600713）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

南京医药（600713）2026年一季度营业总收入为138.44亿元，同比下降2.83%；归母净利润为1.75亿元，同比下降1.57%；扣非净利润为1.69亿元，同比下降0.39%。单季度数据显示，公司收入与盈利水平较去年同期略有下滑，整体表现偏弱。

尽管利润规模小幅回落，但盈利能力指标有所提升。本期毛利率为6.28%，同比增幅达5.34%；净利率为1.53%，同比上升1.06个百分点，反映公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.98亿元，三费占营收比为3.60%，较上年同期上升0.97个百分点，费用负担略有加重。

截至本报告期末，公司货币资金为20.52亿元，较去年同期的23.05亿元下降10.98%；应收账款为165.83亿元，同比增长1.02%；有息负债为93.74亿元，较上年减少5.02%。每股净资产为5.62元，同比增长4.90%；每股收益为0.14元，同比微增0.74%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-3.97元，同比减少44.32%，显著低于去年同期的-2.75元，显示经营性现金流出压力加大。

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/总资产为6.26%，货币资金/流动负债为14.88%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.22%，表明公司短期偿债能力偏弱，现金流覆盖能力不足；
• 有息资产负债率为26.4%，债务负担处于较高水平；
• 应收账款/利润高达2653.98%，回款周期长，存在较大信用风险。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为7.39%，近十年中位数ROIC为8.11%，历史投资回报整体一般，最低年份2020年ROIC为6.35%。净利率长期维持在较低水平，2025年为1.51%，说明产品附加值有限。

商业模式上，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为8.1%、8.6%、7.9%，波动较小；营运资本/营收比率分别为0.21、0.17、0.25，显示经营垫资需求波动较大，运营效率有待提升。

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