微创机器人-B（02252.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期微创机器人-B（02252.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      以下讨论乃基于本公告其他部分所载财务数据及附注,并应与之一并阅读。
      收入
      本集团于截至2025年12月31日止年度录得营业收入人民币551.1百万元,较截至2024年12月31日止年度的人民币257.2百万元增长114.2%,主要得益于核心产品图迈?腔镜手术机器人(‘图迈’)商业化取得突破性进展,销售增长迅猛,尤其是图迈海外市场拓展成效显着,全年新签海外市场订单逾百台,全年海外市场销售收入为去年的五倍以上,增速远超行业平均水准,展现出强劲的全球扩张动能。
      毛利及毛利率
      毛利由截至2024年12月31日止年度的人民币86.2百万元大幅增长209.2%至截至2025年12月31日止年度的人民币266.6百万元,主要得益于产品销量提升以及毛利率的显着改善。毛利率由去年的34%提升至截至本年度的48%,得益于本集团生产端的持续降本。鉴于本集团已完成年产能300台的生产基地及设施的投入,现阶段单位产品分摊的固定成本相对较高,毛利率未反应规模效应。随着未来销量持续爬坡及产能利用率提升,经营杠杆效应将进一步释放,毛利率具备可观的提升空间。
      销售及营销开支
      销售及行销开支截至2025年12月31日止年度为人民币203.6百万元,截至2024年12月31日止年度为人民币207.9百万元,占营业收入比例由去年的80.8%大幅下降至本年度的36.9%。在费用结构方面,国内提效降本,海外合理加大投入以加速覆盖与渗透。得益于与微创集团海外行销网路的协同效应以及国内推广效率的提升,在本年度营业收入大幅上涨的情况下,销售及行销开支仍较去年减少。
      行政开支
      行政开支由截至2024年12月31日止年度的人民币55.3百万元下降17.5%至截至2025年12月31日止年度的人民币45.6百万元,连续三年实现大幅收窄。行政开支的持续下降得益于公司长期致力于运营效率的提升,通过精简管理职能团队有效降低人工成本,并严格控制其他行政支出。
      研发成本
      研发成本由截至2024年12月31日止年度的人民币308.7百万元下降30.0%至截至2025年12月31日止年度的人民币216.0百万元。随着多款核心产品进入商业化阶段,公司研发投入进一步聚焦于高价值管线的精准推进。同时,受益于数字化研发平台的日趋成熟、新辅助技术的深入应用,以及跨赛道研发资源的统筹优化,公司实现了以更集约的成本驱动更广泛的创新覆盖,研发资源的投入产出效率显着提升。

业务展望：

随着手术机器人的优势日益受到大众的认可,全球医疗基础设施的不断完善,中国政府对创新型医疗器械的积极引导和支持,我们预计手术机器人市场将迎来可持续性发展。面对快速增长的手术机器人需求,我们将继续秉承「尽精尽微尽心尽全力、致广致大致远致良知」的管理理念,坚定执行积极高效的经营策略,包括但不限于如下:
      1.继续夯实产品组合,建立多专科手术机器人平台
      我们将继续致力于面向微创伤手术的前沿发展需求,运用机器人、智能控制、传感与信息领域的精尖研究和产业集成,创新性提供能够延长和重塑生命的机器人智能手术全解方案。我们将以五大「黄金赛道」为基础,坚持战略聚焦,通过自主开发和对外合作兼顾的方式,持续优化及升级迭代现有产品,积极推动创新产品开发,并推动手术机器人在更多临床领域的应用。
      2.加快商业化,提升市场渗透率
      随着更多手术机器人产品的陆续上市,我们将建立更多的手术机器人培训教育中心,加强与医生和患者的沟通,提升临床应用体验,规范机器人手术操作流程和标准,以加速手术机器人的普惠化,让优质医疗机器人的智能手术全解方案赋能全国各地较低端的医疗机构,实现「让天下没有难做的手术」的初心。
      3.继续推进全球化战略
      我们将建设一个全球化布局的医疗机器人全解方案创新平台,整合潜在资源以提升本集团海外的商业化和供应链能力,为日后我们更多的手术机器人产品在海外市场上市奠定基础。为配合该全球化战略的实施,我们计划与全球顶尖医院及知名的研究机构开展合作以提升产业内软实力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。