新世界（600628）2026年一季报财务分析：盈利指标分化明显，扣非净利润下滑与三费上升引关注

近期新世界（600628）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新世界（600628）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入2.57亿元，同比下降0.89%；归母净利润为2241.64万元，同比上升31.31%；扣非净利润为939.88万元，同比下降25.58%。

单季度数据显示，第一季度营业总收入为2.57亿元，同比下降0.89%；归母净利润为2241.64万元，同比上升31.31%；扣非净利润为939.88万元，同比下降25.58%。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所提升，毛利率为43.51%，同比增幅3.94%；净利率为8.7%，同比增幅33.84%。

尽管净利润增长显著，但扣非净利润出现明显下滑，反映出非经常性损益对利润贡献较大，核心业务盈利能力承压。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为8911.5万元，三费占营收比为34.73%，同比上升6.01个百分点，表明期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

截至本报告期末，货币资金为16.96亿元，较上年同期增长2.36%；应收账款为9132.7万元，同比下降3.22%；有息负债为5.23亿元，同比下降5.27%。

每股经营性现金流为0.07元，同比大幅增长217.84%（上年同期为-0.06元），显示本期经营活动现金流转好。

每股净资产为6.56元，同比增长0.47%；每股收益为0.03元，与去年同期持平。

长期财务表现与风险提示

据分析工具显示，公司去年ROIC为1.5%，资本回报率偏低；近十年中位数ROIC为1.65%，整体投资回报较弱。2022年曾录得-0.76%的ROIC，反映历史回报波动较大。

公司过去三年净经营资产收益率在1.2%至2.7%之间波动，净经营利润最高为6902.49万元（2024年），最低为3147.57万元（2023年）。2025年净经营利润为6638.44万元，对应净经营资产26.02亿元。

营运资本连续三年为负值，分别为-3.59亿元（2023）、-4.26亿元（2024）、-3.77亿元（2025），对应营运资本/营收比率分别为-0.32、-0.38、-0.34，说明公司在经营中占用上下游资金维持运转。

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达137.02%，存在回款风险或利润质量隐患。

总结

新世界2026年一季度营收微降，归母净利润增长主要依赖非经常性损益，核心盈利能力减弱。虽然毛利率和净利率提升，但三费占比上升、扣非净利润下滑及较高的应收账款/利润比例，提示投资者应关注其盈利质量和长期可持续性。

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