国网英大（600517）一季度增收不增利，盈利能力下滑但现金流有所改善

近期国网英大（600517）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据2026年一季报，国网英大实现营业总收入24.65亿元，同比增长11.11%；归母净利润为3.9亿元，同比下降35.44%；扣非净利润为3.84亿元，同比下降36.04%。公司在营业收入增长的同时，盈利水平出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为24.65亿元，同比增长11.11%；归母净利润为3.9亿元，同比下降35.44%；扣非净利润为3.84亿元，同比下降36.04%。

盈利能力指标

毛利率为11.45%，同比下降14.92个百分点；净利率为34.99%，同比下降44.54个百分点。三费合计为3.31亿元，三费占营收比为13.44%，同比下降14.91个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

货币资金为99.31亿元，较上年同期的68.12亿元增长45.78%；应收账款为35.99亿元，较上年同期的28.87亿元增长24.65%；有息负债为30.83亿元，较上年同期的10.77亿元大幅增长186.27%。

每股指标

每股净资产为4.19元，同比增长8.52%；每股收益为0.07元，同比下降35.85%；每股经营性现金流为-0.37元，同比改善33.39%。

综合财务评价

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.12%，资本回报率一般；净利率达40.5%，显示产品或服务附加值较高。近10年中位数ROIC为4.89%，历史投资回报较弱，2018年最低至1.3%。
• 偿债能力：现金资产状况健康。
• 生意拆解：过去三年净经营资产收益率分别为29.5%、40.9%、95.8%；净经营利润分别为10.46亿元、14.98亿元、28.48亿元；净经营资产分别为35.44亿元、36.65亿元、29.74亿元。营运资本/营收比率分别为0.07、-0.02、0.03，显示营运资金压力波动。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.4%。
• 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达142.2%。

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