津投城开（600322）2026年一季报财务分析：营收大幅下滑但盈利转正，债务与现金流压力凸显

近期津投城开（600322）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，津投城开营业总收入为2200.26万元，同比下降84.57%。归母净利润达11.43万元，同比上升100.06%，实现由亏转盈；扣非净利润为11.62万元，同样同比上升100.06%。

第一季度单季数据显示，营业总收入、归母净利润和扣非净利润与去年同期相比呈现相同变动趋势，收入锐减但净利润显著改善。

盈利能力指标

本期毛利率为19.19%，同比增215.08%；净利率为0.52%，同比增100.37%。三费合计为400.08万元，占营收比重为18.18%，较上年同期下降85.02个百分点。

每股收益为0.0元，同比上升100.06%；每股净资产为0.07元，同比增长144.8%；每股经营性现金流为-0.0元，同比改善97.89%。

资产与债务状况

货币资金为7378.74万元，较去年同期的1.88亿元下降60.65%；应收账款为4137.16万元，远低于2025年同期的15.6亿元，降幅达97.35%。

有息负债在本报告期未披露具体数值，而2025年同期为78.91亿元。流动比率为0.84，显示短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例为82.52%，提示存在流动性紧张风险。

经营效率与投资回报

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为1.11%，投资回报整体较弱；2025年ROIC为-22.32%，处于极差水平。公司上市以来共发布25份年报，出现过6次亏损年度，过往财报表现一般。

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4374.3%；净经营利润分别为-1514.81万元、-2.31亿元、-14.72亿元；净经营资产分别为64.9亿元、64.5亿元、-3365.88万元。

近三年营运资本/营收分别为3.15、3.31、-0.02，对应营运资本分别为96.21亿元、89.93亿元、-2202.88万元，反映近年营运资金占用结构发生重大变化。

风险提示

财报体检工具建议重点关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为82.52%）- 债务状况（流动比率仅为0.84）- 财务费用负担（财务费用/近3年经营性现金流均值达74.47%）

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