ST华西（002630）一季度营收利润大幅下滑，三费占比激增凸显经营压力

近期*ST华西（002630）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST华西（002630）2026年一季报显示，公司经营状况持续承压。截至报告期末，营业总收入为2.15亿元，同比下降69.08%；归母净利润为-1837.38万元，同比减少209.02%；扣非净利润为-1928.78万元，同比下滑221.88%。单季度数据显示，营业收入与盈利水平均出现显著萎缩。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升56.88%至32.12%，但净利率为-9.02%，同比减少583.97%，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临严峻挑战。每股收益为-0.02元，同比减少209.09%；每股净资产为-0.06元，同比减少146.83%，表明股东权益进一步被侵蚀。

费用结构恶化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.03亿元，三费占营收比高达47.67%，同比增幅达233.84%。财务费用负担尤为突出，财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达144.62%，显示公司融资成本已严重超出自身造血能力。

资产与债务状况

货币资金为1.35亿元，较上年同期下降26.85%；应收账款为4.98亿元，同比下降23.88%；有息负债为37.36亿元，同比下降24.23%。尽管有息负债有所下降，但有息资产负债率为41.81%，且流动比率仅为0.5，短期偿债压力巨大。货币资金/流动负债比例仅为2.76%，流动性风险较高。

经营效率与现金流

每股经营性现金流为0.04元，同比减少11.13%。近三年经营性现金流均值/流动负债仅为3.49%，企业内生现金流难以覆盖短期债务。营运资本数据显示，公司每实现一元营收需垫付资金约0.28元，资金占用压力较大。

历史财务趋势

据财报分析工具披露，公司上市以来共发布15份年报，其中亏损年份达7次。近十年中位数ROIC为0.18%，投资回报长期疲弱，2022年ROIC曾低至-7.27%。过去三年净经营资产持续为负，分别为-6.31亿元、-11.05亿元和-18.72亿元，经营基本面持续恶化。

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