德马科技（688360）2026年一季报财务分析：营收利润双增，现金流改善但负债与应收账款风险需关注_股票频道

近期德马科技（688360）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

德马科技（688360）2026年一季度实现营业总收入3.97亿元，同比增长13.22%；归母净利润达3705.71万元，同比增长17.14%；扣非净利润为3092.31万元，同比增长2.27%。单季度数据显示公司主营业务保持稳健增长。

盈利能力方面，本期毛利率为32.74%，较去年同期提升1.94个百分点；净利率为9.02%，同比上升2.47个百分点，反映出公司在成本控制和盈利水平上的优化。

费用与资产结构

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计5220.75万元，三费占营收比例为13.14%，同比上升14.12%。费用占比的增长可能对公司未来利润率形成一定压力。

每股收益为0.14元，同比增长16.67%；每股净资产为5.65元，同比下降24.92%。净资产下降或与股东权益变动及有息负债增加有关。

现金流与资产负债状况

货币资金为7.47亿元，较上年同期的4.06亿元大幅增长83.94%，流动性储备显著增强。应收账款为5.36亿元，同比下降11.91%，较上年末有所回落，回款效率有所改善。

然而，有息负债达5.82亿元，相比上年同期的3.8亿元增长53.04%，债务负担明显加重。货币资金/流动负债为78.99%，短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为0.18元，同比由负转正（上年同期为-0.64元），增幅达128.11%，表明经营活动现金流入显著改善。

风险提示

尽管现金流状况好转，但仍需关注以下风险点：

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为5.25%，低于上市以来中位数10.54%，资本回报处于一般水平。净利率为5.31%，产品附加值尚可。公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步观察研发投入转化为持续竞争力的能力。

过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为10.2%、9.9%、8.3%；营运资本/营收比率逐年降低至0.19，说明单位营收所需垫付资金减少，运营效率有所提升。

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