中持股份（603903）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利大幅改善，现金流与债务压力仍需关注

近期中持股份（603903）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中持股份（603903）2026年一季报显示，公司实现营业总收入1.39亿元，同比下降9.93%；归母净利润达1724.61万元，同比上升459.36%；扣非净利润为1681.56万元，同比增幅达593.01%。单季度数据显示，收入端承压，但盈利能力显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为40.69%，较去年同期增长19.37个百分点；净利率达12.87%，同比增幅高达875.27%。每股收益为0.07元，同比增长600.0%。尽管收入下降，但利润指标大幅改善，反映出成本控制或非经常性损益等因素对盈利的积极影响。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4100.29万元，三费占营收比为29.58%，同比下降16.73个百分点，显示期间费用管控有所优化。

截至报告期末，公司货币资金为2.69亿元，较上年同期的4.58亿元减少41.21%；应收账款为10.47亿元，同比下降17.53%；有息负债为13.6亿元，较上年减少24.42%。每股净资产为5.6元，同比下降5.93%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-0.14元，虽同比改善83.34%，但仍处于净流出状态。货币资金/流动负债比例为32.51%，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为29.09%，提示需持续关注公司债务结构及流动性风险。

综合评估

从业务评价来看，公司历史上净利率曾为-13.77%，投资回报波动较大，2025年ROIC为-2.67%，显示经营稳定性不足。过去三年净经营利润分别为1.75亿元、-1.35亿元、-1.41亿元，反映主业盈利能力不稳定。营运资本/营收比率维持在0.7左右，表明每产生一元营收需较高资金垫付，运营效率有待提升。

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