中闽能源（600163）2026年一季度营收与利润双降，盈利能力及现金流承压

近期中闽能源（600163）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中闽能源（600163）2026年一季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，营业总收入为4.63亿元，同比下降9.83%；归母净利润为1.96亿元，同比下降21.86%；扣非净利润为1.88亿元，同比下降23.15%。单季度数据显示，收入与盈利水平均有所回落。

盈利能力分析

公司在本报告期的盈利能力指标呈下降趋势。毛利率为62.85%，同比减少7.8个百分点；净利率为44.98%，同比减少12.42个百分点。尽管仍处于较高水平，但盈利质量相较去年同期有所减弱。每股收益为0.1元，同比下降23.08%；每股经营性现金流为0.06元，同比下降41.0%。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为1.94亿元，较上年同期的12.56亿元大幅减少84.56%。应收账款为24.9亿元，虽然同比下降23.57%，但仍处于高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达477.39%，提示回款周期较长或存在潜在信用风险。

有息负债为25.13亿元，较上年同期的33.98亿元下降26.04%，显示公司在持续降低带息债务负担。

股东权益与运营效率

每股净资产为3.85元，同比增长4.39%，反映股东权益稳步积累。然而，资本回报方面表现一般。根据历史数据，公司去年ROIC为6.96%，近十年中位数ROIC为7.97%，投资回报整体偏弱，最低年份2019年ROIC仅为5.72%。

经营模式与营运资本

从生意拆解角度看，公司过去三年净经营资产收益率呈下行趋势，分别为7.9%、7.4%和6.5%。同期净经营利润由7.23亿元降至5.58亿元，净经营资产在2025年为85.43亿元。营运资本管理压力显现，近三年营运资本/营收比率分别为0.93、1.3和1.12，表明每实现一元营收所需垫付资金较高，运营效率有待提升。

风险提示

财报分析工具特别指出，需重点关注公司的应收账款状况，其规模远超年度归母净利润，可能对公司现金流安全构成压力。

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