上工申贝（600843）2026年一季度盈利改善但现金流与债务压力仍存

近期上工申贝（600843）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

上工申贝（600843）2026年一季报显示，公司营业总收入为10.56亿元，同比下降3.9%。归母净利润为113.31万元，同比上升104.52%，实现由亏转盈。然而，扣非净利润为-3262.13万元，同比下降7.8%，表明公司在剔除非经常性损益后仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为10.56亿元、113.31万元和-3262.13万元，同比变动幅度分别为-3.9%、+104.52%和-7.8%。

盈利能力指标

公司毛利率为16.87%，同比下降3.06个百分点；净利率为0.1%，同比上升104.83%。三费合计达1.72亿元，占营收比重为16.27%，同比增加8.1%。每股收益为0元，同比上升104.48%；每股净资产为3.8元，同比下降8.31%；每股经营性现金流为-0.45元，同比减少143.34%。

资产与负债状况

截至2026年一季末，公司货币资金为13.73亿元，较上年同期增长47.52%；应收账款为10.28亿元，同比增长3.39%；有息负债为19.13亿元，同比上升14.12%。有息资产负债率为29.07%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为51.99%。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司货币资金与流动负债的比值为88.18%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比值仅为1.76%，显示短期偿债能力偏弱。此外，财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达204.28%，表明财务负担较重。

历史经营回顾

从历史数据看，公司过去十年中位数ROIC为3.31%，投资回报整体较弱，2024年ROIC为-3.89%，表现极差。公司上市以来共披露33份年报，出现过4次亏损年度。近三年净经营利润分别为1.09亿元、-2.43亿元、-1.35亿元，波动较大。营运资本与营收比率在0.33至0.39之间波动，显示运营资金占用较高。

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