南模生物（688265）2026年一季报财务分析：营收与盈利双增长，但扣非净利润仍为负，现金流承压

近期南模生物（688265）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，南模生物实现营业总收入9991.71万元，同比增长13.03%。归母净利润达68.36万元，同比扭亏为盈，增幅达170.71%。然而，扣非净利润为-500.44万元，虽同比改善31.83%，但仍处于亏损状态，显示公司核心经营业务尚未实现盈利。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为9991.71万元、68.36万元和-500.44万元，同比变动幅度与累计数据一致。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2026年一季报毛利率为53.96%，同比增加10.15个百分点；净利率为0.68%，同比提升162.56%。尽管净利率绝对值较低，但同比变化显著，反映出公司在成本控制或高毛利业务结构方面有所优化。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3467.73万元，三费占营收比例为34.71%，较上年同期上升5.76个百分点，显示期间费用压力有所加大。

资产端方面，货币资金达3.19亿元，较去年同期的8160.26万元大幅增长290.58%，现金储备充裕。有息负债为1639.81万元，同比下降32.52%，偿债压力减轻。应收账款为1.33亿元，略低于上年同期的1.35亿元，降幅为1.21%。

股东回报与现金流

每股收益为0.01元，同比由-0.01元转正，增幅达200.0%。每股净资产为21.97元，同比增长1.76%。但每股经营性现金流为-0.45元，同比减少32.27%，表明经营活动现金流出扩大，企业运营仍需外部资金支持。

综合财务评价

根据财务分析工具提示，公司资本回报率整体偏低，去年ROIC为1.77%，上市以来中位数ROIC也为1.77%，投资回报表现一般。净利率历史水平为7.47%，产品附加值有限。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为--、0.9%、4.2%，经营效益逐步改善。

此外，应收账款/利润比率高达423.25%，提示需重点关注应收账款回收风险，可能存在利润质量不高问题。

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