贵绳股份（600992）2026年一季度盈利能力显著下滑，多项财务指标承压

近期贵绳股份（600992）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

贵绳股份（600992）2026年一季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为3.95亿元，同比下降5.4%；归母净利润为-5461.74万元，同比减少151.3%；扣非净利润为-5749.05万元，同比下降143.74%。单季度数据与去年同期相比全面下滑，反映出公司在收入端和盈利端均遭遇挑战。

盈利能力恶化

公司毛利率为0.99%，同比大幅下降86.29个百分点；净利率为-13.82%，同比减少165.65个百分点，表明当前产品或服务的盈利能力极弱，且整体成本控制压力加剧。三费合计达4430.91万元，占营业收入比例为11.21%，较上年同期上升7.86个百分点，期间费用负担加重进一步压缩了利润空间。

资产质量与现金流风险

截至本报告期，应收账款为4.75亿元，同比增长14.93%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1588.08%，显示回款能力偏弱，资产质量存在一定隐患。同时，货币资金为3.4亿元，较上年同期的4.98亿元减少31.62%，流动性有所收紧。

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少1732.03%，远低于去年同期水平，反映主营业务现金创造能力严重弱化。结合近3年经营活动产生的现金流净额均值为负的情况，公司持续面临经营性现金流紧张的问题。

债务与资本结构压力

公司有息负债为11.68亿元，较上年同期微增0.24%，维持在高位。有息资产负债率为26.5%，叠加货币资金/流动负债仅为39.96%，短期偿债能力受限。尽管每股净资产为5.83元，同比基本持平（下降0.2%），但资本回报能力长期疲软，2025年ROIC为1.83%，近10年中位数ROIC为1.61%，最差年度（2024年）ROIC为-1.12%，显示出投资回报波动大且整体偏低。

经营模式与营运效率

公司业绩依赖研发、营销及资本开支驱动，但需关注资本支出项目的回报合理性及其刚性带来的资金压力。过去三年营运资本/营收比率持续上升，分别为0.19、0.27、0.34，说明每单位营收所需垫付的营运资金逐年增加，营运效率呈下行趋势。

综上所述，贵绳股份当前面临收入萎缩、利润深度亏损、现金流紧张、应收账款高企等多重压力，财务基本面明显承压，未来需重点关注其回款改善情况、费用管控成效以及资本开支的可持续性。

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