华森制药（002907）2026年一季报财务简析：净利润同比下降18.74%

据证券之星公开数据整理，近期华森制药（002907）发布2026年一季报。根据财报显示，华森制药净利润同比下降18.74%。截至本报告期末，公司营业总收入2.12亿元，同比下降11.34%，归母净利润3279.08万元，同比下降18.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.12亿元，同比下降11.34%，第一季度归母净利润3279.08万元，同比下降18.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率59.93%，同比增1.2%，净利率13.65%，同比减19.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计7100.33万元，三费占营收比33.52%，同比增3.96%，每股净资产4.13元，同比增1.4%，每股经营性现金流0.06元，同比增11.96%，每股收益0.08元，同比减18.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.87%，资本回报率不强。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.19%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.2%/8%/5.2%，净经营利润分别为3269.92万/7673.02万/5521.05万元，净经营资产分别为10.26亿/9.54亿/10.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.45/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.42亿/3.47亿/4.28亿元，营收分别为6.92亿/7.75亿/8.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达313.2%）

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